繼前一交易日權重板塊券商、房地產、銀行有場外資金入市抄底之后，3月20日，上述權重板塊再度出現放量拉升。盤面上，金融股成為了當天大盤上漲的主要推手。其中，中信銀行（601998.SH）更罕見地收報漲停，方正證券（601901.SH）終盤也沖擊漲停，其余多只金融股漲幅均超過5%，尾盤更是放量加速上漲。
當天，在場外資金入場搶籌金融股的示范效應下，中小板、創業板、軍工、節能環保在內的全部板塊均出現資金回流。
截至終盤，滬指大漲2.66%，重回2300點上方，報2317.37點，成交額1140億元；深成指大漲3.14%，報9317.97點，成交額888億元。
從板塊資金流向上看，銀行、證券、房地產、保險板塊資金分別凈流入30億、22億、9億、4億元，位居兩市前列。
“從盤面來看，連續兩個交易日均有資金在逢低買入銀行、房地產等權重藍籌，其拉升手法與節前上漲推動方式較類似，主力意圖不容小視。”有市場人士說。
對此，廣州萬隆分析認為，從“兩會”前后市場的運行狀況來看，投資者關注的焦點依然是改革進程。
德邦基金內部人士也稱，投資者預期改變的觸發點可能是對新一屆政府改革措施的期望，新中央高舉改革大旗，立志將改革推向深水區。兩會后，隨著新政府主要官員到位，實質性改革措施出臺的可能性大增，基于改革紅利釋放的預期進一步增強，從而使得市場存在重新崛起的機會。
不過，好買基金研究中心人員表示，市場大幅上漲意味著情緒開始好轉，但考慮到后續仍有較多的不確定性，仍將維持整蕩行情。
改革紅利預期再起
廣州萬隆稱，新的領導班子改革的力度有望超預期，尤其是雖然證監會主席換帥，但股市新政未必會半途而廢。因為改革的大勢不可阻擋，即使短期改革的“存量”紅利釋放空間不大，但隨著各項政策的進一步推進，改革的“增量”紅利超預期仍值得期待。
銀河證券首席策略分析師孫建波博士也認為，改革憧憬是去年12
月份以來行情啟動的關鍵，也是市場對未來抱有希望的寄托所在。從新一屆政府集體的表態來看，改革憧憬將進一步深化。
中金公司研究員王慧則表示，導致春節后這輪市場調整的主因是市場對于未來政策預期的變化。“如果未來市場對于政策收緊預期發生新的修正，即市場認為未來政策收緊的力度并不會如現在市場普遍想象的那么大，那市場就會存在著再次回升的基礎。我們認為，當前市場對于政策收緊的預期將會有所改善。”
其理由在于，近期更多的經濟數據和微觀企業狀況（如發電量、進口數據、消費零售數據、大宗商品價格走勢、機械訂單等）均在進一步確認當前經濟弱復蘇的現實。
可以預計的是，在房地產政策無法很快轉向的情況下，如果政府其他的宏觀政策進一步收緊的力度較大，那意味著本輪由補庫存拉動的弱復蘇在二季度結束后，下半年我國經濟將面臨極為嚴峻的下滑局面。
此前，由于房地產調控政策的出臺，市場對于新政府改革政策的預期受到了一定的損傷，而隨著市場預期逐漸趨向穩定，改革政策預期有望重新升溫。尤其是在新城鎮化建設、環保建設、財政改革、如何解決地方政府融資問題等幾個方面值得重視。總體上，這些將對股市短期后市走勢有一定的正面推動作用。
不過，王慧也稱，未來市場依然面臨著一些風險。比如說從現在到二季度，IPO何時開閘、QFII和RQFII增量資金乃至T+0等眾多股市政策的改革對未來股市走勢造成一定的影響。
場外資金入場搶籌
對于場外資金入場銀行、券商、房地產等權重藍籌股，前述好買基金研究中心人員認為，主要是之前國五條出臺后的悲觀情緒有所恢復，金融、地產等相關個股重新進入投資者視野。
實際上，近一個季度以來，證監會明顯加快引入長期資金步伐，海外資金入市熱情繼續升溫，低估值的銀行吸引力明顯。未來2萬億的地方社保資金入市、新基金設立，或都將加大在銀行股上的配置。
此外，當天證券板塊主力資金也凈流入22億，或因為管理層日前取消了開設信用賬戶資產規模下限的窗口指導，門檻降低將會推動增量客戶進入兩融市場，進一步推動兩融規模增長，進而帶動券商交易傭金和息費的大幅增長。
對此，華泰證券一位分析師表示，證券業改革是長期漸進的過程，不會因為領導換屆戛然而止。如融資融券業務、廣義資管業務、直投業務及質押式回購等創新業務有望成為新的收入增長點，對券商整體業績貢獻度也將有所提高。
此外，孫建波博士稱，改革憧憬帶來的第一波行情主要是估值的重估，當前，第一個階段接近完成，接下來要開始的是第二個階段，等待盈利增長的復蘇。
“從幾種風格的股票來看，周期股首當其沖是必須要重點考慮的，一旦經濟復蘇出現增強的苗頭，相信屆時周期股還會出現較大幅度的上漲，目前對周期股的關注不能放松。”孫建波認為。
長信基金有關人士也稱，從多家銀行發布的業績快報看，各家銀行超過25%的普遍增速相當“惹眼”，而3月中下旬將是銀行股公布年報的密集期，出眾的經營業績引發市場的想象。自去年四季度開始，宏觀經濟轉暖帶來的復蘇趨勢已體現在上市銀行的年報里，銀行的資產質量已有好轉跡象。“2013年全年整體經營環境相較去年會更好，銀行股的投資價值已經顯現。”該人士稱。
另外，銀行股的整體估值優勢相對而言依然顯著，部分經營有鮮明特點的民生銀行（600016.SH）、興業銀行（601166.SH）以及處于轉型期的平安銀行（000001.SZ）還可以獲得相對銀行行業的估值溢價。從股息率看，部分銀行5%以上的股息率已經超過五年期定期存款的收益率，投資價值明顯。
諾安基金有關人士也認為，“在低估值、經濟弱復蘇和經濟轉型趨勢下，我們對市場并不悲觀。”
該人士稱，如果進行市場估值的國際橫向比較，A股以及各板塊仍然不算貴，盡管低估值不能說明趨勢，但也顯示了大多數行業具有一定的估值安全邊際。而且，經濟弱復蘇將帶動企業盈利增速出現回升，而改革與轉型有利于經濟和股市的長期健康發展。綜合來看，市場仍具長期投資價值。