昨日滬指小幅高開后全天保持窄幅震蕩。截至收盤，滬指報收于2257.43點，漲17.41點，漲幅0.78%，成交755.1億元。深成指收于9034.04點，上漲35.02點，漲幅0.39%，成交685.6億元，成交量與上一交易日持平。盤面上個股漲多跌少，兩市共有9家漲停板，4家跌停板。板塊上房地產、礦物制品、航空航天、建材漲幅居前，而電信運營、醫藥、互聯網跌幅居前。
經濟數據預期下降
從基本面上看，市場開始擔憂傳統旺季的經濟數據可能沒有此前預期的那么好，經濟的弱復蘇特征還在于弱。重工業用電量的下滑就是市場的擔心之一。1-2月份工業用電量累計同比增3.9%，與去年12月份基本持平。但重工業用電量累計同比增幅從去年12月份的3.8%下滑至2%，創下2009年11月份以來的新低。早周期的重卡、挖掘機銷售數據也顯示復蘇強度不盡如人意。同時，焦炭價格的下跌也引發市場的擔憂。截至3月15日焦炭現貨結算價和期貨收盤價分別較前期高位（2013年2月4日至6日期間），已經下跌了22%和14%。
等待地產調控落地
從政策面上看，地產調控細則是否會出臺，市場仍在等待靴子落地。上周末總理在記者會上并沒有提及房地產，使得市場關注的靴子還懸著。而兩會后部委和地方調控細則應會陸續出臺，這也需要等待。3月12日，市場傳言稱深圳市國土部門已出臺“限漲令”，明確要求2013年深圳所有新盤，成交均價必須實現月度環比零增長，并已開始執行。雖然后來被相關部門給予否認，但歷史上也曾出現此類情況。2011年5月深圳開發商被國土部門口頭通知，房價增幅不能超過深圳GDP漲幅的10%，并將限價目標分解到各區片。該年7月，深圳限價調控政策升級，將此前“價格增幅不超過GDP漲幅”的目標修改為“價格月度環比零增長”。此前將限價目標分解到片區，并未對個盤價格進行一一限制，而這次傳言的“限漲令”要求所有新售樓盤成交均價環比上月不得漲價，可見對房價的調控監管較為嚴格。最近部分城市也有收緊住房公積金貸款。
股市還將維持震蕩走勢
綜上所述，一方面市場開始擔憂傳統旺季數據可能會低于市場預期；另一方面2月份的CPI繼續走高，加上新的房地產調控周期下政策收緊，前期估值修復帶動的上漲行情告一段落。我們預計市場在等待地產調控落地和宏觀數據驗證經濟的復蘇以及監管層可能出現的新變動，這樣股市還將維持震蕩走勢。另外21日公布的匯豐PMI預覽值可以關注。
行業配置方面，建議關注再通脹和需求穩定的機會�？春孟M和TMT，回避早周期：（1）關注消費好轉下的家電、食品、零售、醫藥等的投資機會。（2）關注再通脹下農業板塊的投資機會。（3）關注TMT板塊，一是由于美國經濟好轉以及北美半導體設備制造商BB值回升下電子板塊的投資機會。二是從中小企業的四季報來看，信息設備和信息服務等業績好轉。（4）建議回避早周期的銀行和地產，以及與地產周期相關的板塊。