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蛇年開盤后，在政府對房地產繼續調控以及美聯儲可能提前結束QE的政策預期下，國內期價普遍走出了回調行情。盡管如此，本人認為，從中長期看國內期價仍將維持震蕩走高特點。
其一，房地產調控對期價影響難以持久。早在2012年初，政府就開始對國內房地產市場進行調控，抑制投機和過分炒作，防止房價過快上漲。但由于該政策早在2012年年初就已經實施，其對期價的利空力度隨著時間推移逐漸減弱，加上政府今年同時還有“穩增長”的經濟目標，可以認為，目前宏觀背景下，政府繼續出臺更多的實質性調控措施可能性不大。
其二，充足的流動性仍對國內期價產生重要支撐。從國際市場看，歐美日各主要經濟體繼續執行寬松的貨幣政策，盡管美聯儲有可能提前結束QE政策，但日本、歐洲依然維持寬松貨幣政策不變，全球范圍內貨幣大戰有增無減；從國內看，2013年國內央行也將執行穩健的貨幣政策，2013年信貸總量有望達到8.5萬億，較2012年繼續增加。因此，國內期價面臨輸入性通脹和國內流動性過剩雙重支撐。
其三，國內期價沖高回落符合技術性調整要求。如近期跌幅較大的有色金屬板塊、化工板塊、金融板塊(股指期貨)均在前一個時期沖擊至各自阻力區域，在多次沖高受阻后先后出現回落整理行情也在情理之中。
其四，盡管進入蛇年農產品就開始率先回落，但白糖、豆粕、油脂類商品品種在低位增倉明顯，并在當日拉出帶有下影的小陽線，顯然有場外新資金介入。
綜上所述，個人認為，“國五條”的頒布只能在短期內對國內期價產生利空影響，由于國內外市場流動性依然非常充足、全球實體經濟逐步走好總體趨勢不變，從中期角度看，震蕩走高仍是未來一段時間內期貨價格運行的主要趨勢。
從交易品種看，近期由于股指、有色金屬、化工板塊屬于強周期期貨品種，在當前宏觀背景下，這些板塊大幅上漲的概率較小，建議場外資金耐心等待回調低點。若交易，可優先考慮選擇化工板塊品種，如塑料、PTA等化工期貨品種。農產品板塊受經濟周期影響較小，加上農產品接近各自回調目標，建議場外資金首選農產品或油脂類期貨品種。
從交易技巧來看，盡管中期震蕩走高趨勢不變，但短期上漲動力仍需逐步積聚。在此期間，國內期價上漲空間比較有限，建議場外資金以逢低買進為主，把握好交易節奏，短線交易為宜。
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