與國(guó)外影子銀行以住房按揭貸款證券化為核心、以復(fù)雜的衍生品為主體不同，國(guó)內(nèi)影子銀行的結(jié)構(gòu)相對(duì)簡(jiǎn)單，大多以游離于銀行之外的資金中介業(yè)務(wù)的模式存在。因此，消除信息不對(duì)稱、避免因信息不對(duì)稱導(dǎo)致影子銀行資金流入高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，抑制影子銀行進(jìn)行復(fù)雜的金融創(chuàng)新，才能有效控制影子銀行風(fēng)險(xiǎn)。
影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)之所以受到關(guān)注，一是期限錯(cuò)配隱藏的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；二是信息披露不透明所埋下的糾紛隱患，一旦投資產(chǎn)品到期時(shí)出現(xiàn)兌付難題，投資者和產(chǎn)品發(fā)行人之間的糾紛或大面積出現(xiàn)；三是企業(yè)通過(guò)影子銀行多頭融資、過(guò)度負(fù)債所隱藏的巨大風(fēng)險(xiǎn)。
因此，化解影子銀行風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)著重提高影子銀行的信息披露透明度，加強(qiáng)對(duì)影子銀行的跨行業(yè)統(tǒng)一管理。目前銀行表外理財(cái)業(yè)務(wù)、信托公司、小額貸款公司、擔(dān)保公司等均在銀監(jiān)會(huì)的管轄范圍內(nèi)，可以基于影子銀行體系融資主體，梳理各類影子銀行業(yè)務(wù)的融資主體負(fù)債擴(kuò)張的綜合情況，并對(duì)過(guò)度負(fù)債的融資主體發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)警示或加以限制。
但將影子銀行納入統(tǒng)一監(jiān)管的難點(diǎn)在于，影子銀行體系中民間借貸的部分較難統(tǒng)計(jì)。一些目前處于監(jiān)管范圍內(nèi)的影子銀行業(yè)務(wù)，比如銀行表外理財(cái)，則由于資產(chǎn)池理財(cái)產(chǎn)品等創(chuàng)新，趨于復(fù)雜的結(jié)構(gòu)不僅讓投資人難以看清風(fēng)險(xiǎn)，也加大了監(jiān)管難度。
今年1月份2.54萬(wàn)億元社會(huì)融資規(guī)模中，人民幣貸款只占了42.1%，去年全年這一比例為52.%。影子銀行的快速膨脹使得傳統(tǒng)的銀行貸款在社會(huì)融資規(guī)模中的比例不斷下降。
令人擔(dān)心的是，影子銀行近兩年來(lái)的膨脹正呈現(xiàn)新的變化趨勢(shì)：由簡(jiǎn)單的融資中介到復(fù)雜的、不透明的融資池，復(fù)雜和不透明的鏈條正在加大影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)。
因此，以表外理財(cái)為代表的影子銀行業(yè)務(wù)回歸當(dāng)初的簡(jiǎn)單結(jié)構(gòu)實(shí)屬必要。
最初銀行在信貸緊縮環(huán)境下為了達(dá)到信貸資產(chǎn)出表的目的而推出的銀信合作理財(cái)產(chǎn)品，每一款理財(cái)產(chǎn)品大多對(duì)應(yīng)投資一筆信貸資產(chǎn)，但隨著銀信合作監(jiān)管趨嚴(yán)，為規(guī)避監(jiān)管，銀行的表外理財(cái)逐漸發(fā)展為一款理財(cái)產(chǎn)品對(duì)應(yīng)多項(xiàng)資產(chǎn)或者多款理財(cái)產(chǎn)品對(duì)應(yīng)多項(xiàng)資產(chǎn)，表外理財(cái)逐漸變成令人難以看清的投資品種，銀行也只向投資者公布大致投資的資產(chǎn)類別和比例。
不管表外理財(cái)以何種形式出現(xiàn)，作為投資產(chǎn)品的發(fā)行方，都應(yīng)詳細(xì)公布理財(cái)產(chǎn)品所投資資產(chǎn)的詳細(xì)情況和動(dòng)態(tài)情況，只有這樣才能避免信披不透明可能潛藏的以次充好、隨意調(diào)整資產(chǎn)配置等風(fēng)險(xiǎn)。
推動(dòng)表外理財(cái)產(chǎn)品信披趨于透明，也有利于銀行等機(jī)構(gòu)開展投資者教育。在無(wú)法了解資金具體投向、資產(chǎn)組合動(dòng)態(tài)變化的情況下，投資者無(wú)法知曉其中風(fēng)險(xiǎn)，僅基于對(duì)銀行或銀行職員的信任而購(gòu)買，到期往往會(huì)要求銀行等機(jī)構(gòu)對(duì)本金甚至預(yù)期收益進(jìn)行兜底。去年底以來(lái)爆發(fā)的多起理財(cái)糾紛事件已經(jīng)說(shuō)明銀行等機(jī)構(gòu)難辭兜底責(zé)任。
如果銀行等機(jī)構(gòu)在銷售時(shí)對(duì)產(chǎn)品信息的披露夠充分并真實(shí)，讓投資者充分了解資金投資的具體項(xiàng)目，并且提供詳細(xì)的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告，那么即使發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，投資者將會(huì)選擇承擔(dān)而非要求銀行兜底。至于讓投資產(chǎn)品投向變得異常復(fù)雜、信息透明度越來(lái)越降低的所謂金融創(chuàng)新理應(yīng)盡量減少。