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“其興也勃焉，其亡也忽焉。”因?yàn)橐粋�(gè)明星基金經(jīng)理的出現(xiàn)而崛起，而后卻在無(wú)情的市場(chǎng)變換中逐漸變得默默無(wú)聞，核心團(tuán)隊(duì)動(dòng)蕩，人才開(kāi)始慢慢流失，華商基金的經(jīng)歷幾乎可以成為中國(guó)公募基金業(yè)中的中小基金公司從崛起到重歸平淡的一個(gè)樣本。
“三劍客”再去其一 華商痛失孫建波
稍早之前，華商基金發(fā)布公告稱，昔日的明星基金經(jīng)理、華商基金投資總監(jiān)、華商盛世成長(zhǎng)和華商策略精選的基金經(jīng)理孫建波因“個(gè)人原因”離職。華商盛世成長(zhǎng)將由劉宏接任，華商策略精選則由田明圣接管。這也是2013年以來(lái)，中國(guó)公募基金業(yè)首位重量級(jí)的基金經(jīng)理離職。
公開(kāi)資料顯示，孫建波曾任職于中國(guó)人保信托投資公司、銀河證券、中信基金、華夏基金，2009年8月孫建波加入華商基金，開(kāi)始執(zhí)掌華商盛世成長(zhǎng)，2009年，該只基金的凈值升幅達(dá)108.18%，在主動(dòng)偏股型基金中排行前五。到了2010年，他聯(lián)手莊濤、梁永強(qiáng)管理的華商盛世凈值飆升，憑借37.8%的收益，戰(zhàn)勝公募基金一哥王亞偉奪得當(dāng)年公募基金冠軍，成為公募基金的“新一哥”。
對(duì)于離職之后的去向，孫建波此前曾對(duì)媒體表示，目前去向未定，唯一可以肯定的是，不會(huì)去私募基金。可能仍會(huì)在公募基金、保險(xiǎn)、券商中做選擇。而對(duì)于接任投資總監(jiān)的人員，華商基金則對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，目前仍未確定。而對(duì)于此次離職的真正原因，雖然孫本人從未向外透露，但此間有傳聞稱，孫在華商基金過(guò)得并不如意，其投研決策受到了一定程度的干擾。
孫建波此次作別華商基金，也使得這家基金公司昔日光彩奪目的“華商三劍客”繼莊濤出走之后再度痛失一員大將。在當(dāng)年的“三劍客”組合當(dāng)中，莊濤和梁永強(qiáng)精于個(gè)股、市場(chǎng)嗅覺(jué)敏銳，而孫建波長(zhǎng)于策略。2011年，莊濤因“個(gè)人原因”離開(kāi)了華商基金，并在隨后正式履新了中信產(chǎn)業(yè)基金董事總經(jīng)理。截至目前，在昔日的“三劍客”當(dāng)中，留守華商的也只剩下了梁永強(qiáng)，他擔(dān)任著華商主題精選的基金經(jīng)理，并且是華商基金量化投資部總經(jīng)理和投委會(huì)成員。
而對(duì)于此次接任的劉宏和田明圣，公開(kāi)資料則顯示，劉宏2008年4月加入華商基金，2011年5月31日起至今擔(dān)任華商價(jià)值精選基金經(jīng)理，2012年4月25日起擔(dān)任華商產(chǎn)業(yè)升級(jí)基金經(jīng)理，在此次接任之后，劉宏將同時(shí)掌管三只基金。田明圣則自2010年7月起至今擔(dān)任華商領(lǐng)先企業(yè)基金經(jīng)理，2012年9月至今擔(dān)任華商中證500指數(shù)分級(jí)基金經(jīng)理，此次接任之后，亦將處于“一拖三”的狀態(tài)。公開(kāi)資料還顯示，他還擔(dān)任著華商基金總經(jīng)理助理、研究總監(jiān)和研究發(fā)展部總經(jīng)理的職位。
明星基金連續(xù)8個(gè)季度遭凈贖回
對(duì)于孫建波來(lái)說(shuō)，2010年可謂自其出道以來(lái)最為輝煌的時(shí)刻。2009年，華商盛世成長(zhǎng)以106.7%收益率位居偏股型基金第4名，2010年則以37.8%的收益率排名第一，戰(zhàn)勝了王亞偉的同時(shí)，也成就包括孫建波在內(nèi)的“三劍客”的赫赫威名。
不過(guò)，在A股市場(chǎng)無(wú)情的瞬息萬(wàn)變中，這種輝煌轉(zhuǎn)眼就成了煙云。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年全年，華商盛世成長(zhǎng)復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為-29.10%，在324只同類產(chǎn)品中位列第259位；華商策略精選復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率則為-26.01%，在168只同類產(chǎn)品中位列第136位。而在剛剛過(guò)去的2012年里，華商盛世成長(zhǎng)凈值累計(jì)下跌了4.5%，在431只產(chǎn)品中位列第409位；華商策略精選凈值則累計(jì)下跌了3.69%，在178只同類產(chǎn)品中位列第168位。從2012年的凈值表現(xiàn)來(lái)看，這兩只基金均處于墊底的位置。在華商盛世成長(zhǎng)這只基金上，孫建波任職的年化收益率為-0.37%，在華商策略精選上，其任職的年化收益率則為-12.71%。
從基金份額的情況來(lái)看，到了2010年四季度末，伴隨著孫建波的奪冠，這只基金的份額也達(dá)到了53.44億份的歷史高峰，而在2009年一季度末剛剛成立時(shí)，這只基金僅有1.45億份。不過(guò)，自2010年以后，華商盛世成長(zhǎng)的總份額就開(kāi)始連續(xù)8個(gè)季度下滑，目前已經(jīng)下滑到了41.58億份，較高峰時(shí)期減少了超10億份之巨。從持有人戶數(shù)和結(jié)構(gòu)來(lái)看，該只基金從2011年中報(bào)起就出現(xiàn)持續(xù)下滑，其中，機(jī)構(gòu)投資者持有的份額已經(jīng)從2010年底的9.18億份銳減至目前的2.58億份，銳減了72%。而在另一只基金華商策略精選上，也出現(xiàn)了類似的情形。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2010年第四季度以來(lái)，這只基金的份額就一直在持續(xù)縮水，目前已經(jīng)從高峰時(shí)的124.12億份縮水至77.90億份。自2011年中報(bào)以來(lái)，其持有人戶數(shù)就一直在下滑，其中機(jī)構(gòu)持有人持有的份額已經(jīng)從當(dāng)初的14.88億份縮水至2012年年中的5.56億份。
而從接任的兩位基金經(jīng)理的過(guò)往業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，2012年劉宏掌管的華商價(jià)值精選和華商產(chǎn)業(yè)升級(jí)的凈值增長(zhǎng)分別為3.4%和1.7%，在431只同類產(chǎn)品中分別位列268位和第312位。田明圣掌管的華商領(lǐng)先企業(yè)2011年凈值下跌了33.40%，在169只同類產(chǎn)品中位列第165位；2012年凈值則增長(zhǎng)了17.28%，在178只同類產(chǎn)品中位列第一。
中小基金突圍路徑亟待創(chuàng)新
上述華商盛世成長(zhǎng)和華商策略成長(zhǎng)從一夜之間崛起到迅速歸于平淡，在某種程度上，也代表了華商基金這家基金公司這幾年來(lái)的發(fā)展軌跡。
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從2008年到2012年，華商基金的總份額分別為82.51億份、119.47億份、317.22億份、288.97億份和246.56億份，其變化幅度分別為-0.37%、44.80%、165.52%、-8.91%和-14.68%。也就是說(shuō)，在經(jīng)歷了2010年的高峰之后，其總規(guī)模明顯走上了下坡路，并且下滑幅度有放大的趨勢(shì)。從總資產(chǎn)凈值來(lái)看，則分別為47.76億元、133.84億元、417.29億元、274.14億元和241.71億元，變化幅度分別為-59.09%、180.25%、211.78%、-34.30%和-11.83%。
從規(guī)模排名來(lái)看，2008年，華商基金在59家基金公司當(dāng)中位列第48位；2009年，華商基金則在60家基金公司當(dāng)中位列第42位；2010年，華商基金在60家基金公司中位列31位；2011年華商基金在66家基金公司中位列第31位，2012年在70家基金公司中，華商基金的總份額已經(jīng)滑落至37位。截至2012年底，共有15家基金公司的總份額較2011年底縮水，其中，華商基金縮42.41億份，僅次于長(zhǎng)盛基金。
一直以來(lái)，在中國(guó)公募基金市場(chǎng)，“黑馬基金-明星基金經(jīng)理-新產(chǎn)品”幾乎已經(jīng)成為了中小基金的突圍路徑。由于基金業(yè)績(jī)始終是市場(chǎng)最好的廣告，一個(gè)明星基金經(jīng)理和一只明星基金給基金公司帶來(lái)的整體份額增長(zhǎng)潛力無(wú)窮。許多基金公司都或多或少地有著此類的“造神”運(yùn)動(dòng)。早在2011年，當(dāng)時(shí)就有一位基金評(píng)價(jià)業(yè)人士對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，一些基金公司憑借一兩個(gè)明星基金經(jīng)理迅速崛起。但當(dāng)公司進(jìn)入一定規(guī)模之后，就會(huì)遇到隨之而來(lái)的挖角，所謂“同患難易，共富貴難”，公司內(nèi)部的矛盾也會(huì)逐漸暴露出來(lái)。在這種情況下，核心團(tuán)隊(duì)是否穩(wěn)定將成為考驗(yàn)公司能否繼續(xù)做大做強(qiáng)的一個(gè)重要因素。而從現(xiàn)在的情況來(lái)看，華商基金在這個(gè)“坎”上似乎并不那么順利。
這位人士日前在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，現(xiàn)在公募基金的壟斷已經(jīng)被打破，新的基金公司的成立速度也在明顯加快，作為投資者而言，基民也有了更多的投資渠道。在這種情況下，基金公司尤其是中小基金公司，需要更多地思考怎樣通過(guò)差別化的競(jìng)爭(zhēng)、通過(guò)創(chuàng)新以謀求一席之地。