作為全球最大的外匯交易中心，倫敦金融城里從來不缺少交易員們共同關心的炒作題材。去年這個時候大家都在討論人民幣離岸交易中心的問題，后來是歐元區的主權債務危機，而現在大家關注的焦點轉移到日元上。
如果現在還在為做空還是做多歐元犯愁的話，你就out了。蘇格蘭皇家銀行外匯分析師布萊恩·戴格菲爾德稱，隨著歐元區問題日漸淡化，市場焦點轉向日元的速度之快令人驚訝。
日本首相安倍晉三7日稱日本央行要大膽實行可量化寬松，將它與大規模的財政支出和經濟增長戰略并稱為三大支柱，表示要利用它們達到打擊通縮的目標。安倍的言論在外匯市場上引起變化，不少分析師認為這是一場新的“貨幣戰爭”到來的前兆。
安倍去年年底獲選上臺以來，包括他在內的一系列日本高級官員陸續發出信號，表示要通過進一步放松貨幣政策以及其他一些大膽措施，讓美元匯率維持在85日元以上的信號。
日本財務大臣麻生太郎就表示，美國政府應當尋求強勢美元，他的理由是美元仍低于2008年到2009年時的水平。這是日本新政府迄今對美國政府發出的最直接呼吁，要求美國方面幫助抑制日元兌美元的強勁走勢。
在密集的政府表態中，“看得見的手”已經使日元在過去1個月中兌美元貶值了大約6%。日元兌美元貶值是日本國內政治經濟環境的需要。雖然日本經濟不振的狀況已經持續了10多年，但曾被經濟問題拖下臺的自民黨在再次掌權后顯然打算重振河山，而突破口就是用日元貶值來提升工業競爭力。
日本公布的去年11月工業生產大幅減少1.7%，比市場預估的0.5%高出兩倍多。此外日本12月Markit/JMMA制造業采購經理人指數(PMI)亦顯示該國制造業活動萎縮速度創3年以來最快，這在無形中給日本央行增添了更多壓力。
盡管日本央行在去年12月第三次放寬貨幣政策，且今年日本央行將向市場注入資金的資產購買方案規模擴大了四倍以上，從去年年初的20萬億日元擴至101萬億日元（合1.2萬億美元），但新上臺的安倍政府仍持續向央行施壓，以敦促其更大力度地采取貨幣刺激措施。安倍表示，日本央行應根據使年通貨膨脹率達到2%的需要發行貨幣，他甚至發出威脅，如果央行不采取更多的積極寬松措施，就要修改保證央行獨立性的日本央行法。
面對日本的事態發展，金融城的投資者紛紛拋售日元。而作為世界上被廣泛使用的三種國際化貨幣之一，日元的增發貶值難以避免出現溢出效應，對他國造成影響。如果日本通過貨幣貶值提振經濟，在經濟環境整體疲軟的環境下，這種以鄰為壑的手段很可能被其他希望看到類似結果的國家效仿，這無疑將導致一場新的貨幣戰爭——至少會引發貿易戰。無論哪種結果，都是目前步履蹣跚的全球經濟所不愿看到的。
英國皇家國際事務研究所主席、英格蘭銀行前貨幣政策委員會委員迪安妮·朱利葉斯認為，目前量化寬松支撐了銀行，但沒有推動經濟增長，而且對儲戶和養老金基金產生的負面作用正在增加，在這種情況下一場外部危機可能會引發大的金融震蕩。
蘇格蘭皇家銀行預測，2013年美元兌日元可能升至90日元左右，這是美元兌日元自2010年6月以來的最低水平。雖然金融城里的不少分析師將日元迅速貶值看作是潛在的外部危機，但至少日本方面并不這么認為。
亞洲開發銀行行長黑田東彥近期就公開稱日元幣值仍被高估，黑田的觀點在盡量向政府靠近，因為3個多月后日本央行行長白川方明任期將滿，他可能會成為新的候選人。