在歐洲央行議息決議及意西兩國(guó)標(biāo)售國(guó)債之際，市場(chǎng)被風(fēng)險(xiǎn)情緒主導(dǎo)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)未令人滿意，同時(shí)意西兩國(guó)新年首次重返金融市場(chǎng)，發(fā)債結(jié)果亦令市場(chǎng)謹(jǐn)慎。歐元自去年7月以來(lái)的上升趨勢(shì)正面臨威脅，上升動(dòng)能亦在一點(diǎn)一滴地耗盡。今日歐洲央行議息決議、行長(zhǎng)德拉基講話及意西售債將成為決定歐元未來(lái)走勢(shì)的一個(gè)關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
歐洲央行將于20:45公布最新利率決議，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)將維持利率0.75%不變。行長(zhǎng)德拉基21:30召開(kāi)的新聞發(fā)布會(huì)，預(yù)計(jì)德拉基將對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景、通脹及貨幣政策方面發(fā)表觀點(diǎn)。與此同時(shí)，英國(guó)央行將在20:00公布最新利率決議，市場(chǎng)亦預(yù)計(jì)該行將維持利率0.5%與3750億英鎊資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模不變。
救市拼經(jīng)濟(jì) 德拉基包袱沉重
隨著啟用緊急危機(jī)措施的急迫性已在3年后降低，歐洲央行(ECB)行長(zhǎng)德拉基(Mario
Draghi)本周將把注意力轉(zhuǎn)向讓歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)元?dú)狻?BR>
德拉基坐鎮(zhèn)的歐洲央行管理委員會(huì)將在周四(1月10日)召開(kāi)今年首次會(huì)議，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期，決策官員將試圖延續(xù)去年“誓言竭盡所能化解危機(jī)”后帶給市場(chǎng)的平靜局面。雖然現(xiàn)階段利率或許會(huì)維持不變，但歐洲央行的無(wú)限量購(gòu)債威脅，已為花更多心思在終結(jié)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退上爭(zhēng)取時(shí)間。
倫敦大和資本市場(chǎng)公司(Daiwa Capital Markets)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tobias
Blattner表示，“德拉吉的威脅奏效。”他指出，“外資逐漸回流歐元區(qū)，西班牙也能承受目前的收益率水平。”在歐洲央行推出一系列救市措施后，西班牙借貸成本降至10個(gè)月低點(diǎn)。
德拉基和歐洲決策人士返回工作崗位之際，曾蹂躪歐元區(qū)債券市場(chǎng)與歐元匯率的亂局已不再?gòu)闹凶魉睢＜幢闳绱耍麄內(nèi)悦媾R西班牙債務(wù)日益加重、意大利2月國(guó)會(huì)選舉以及希臘繼續(xù)實(shí)施撙節(jié)措施所形成的潛在威脅。
即使歐洲政客和經(jīng)濟(jì)學(xué)家都在為衰退作準(zhǔn)備，但媒體調(diào)查的45名經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，仍只有3人預(yù)期歐洲央行23名管理委員會(huì)成員在今年會(huì)議上將決議降息。另1份調(diào)查顯示，歐洲央行將把基準(zhǔn)利率保持在歷史低位0.75%，至少到2014年第一季度為止。
盡管如此，在調(diào)降通脹預(yù)估方面，也把今年經(jīng)濟(jì)預(yù)估下修到萎縮0.3%后，歐洲央行多數(shù)決策官員仍在12月的決策會(huì)議上對(duì)下調(diào)基準(zhǔn)利率持開(kāi)放態(tài)度。知悉決策過(guò)程的3名官員去年12月7日透露，利率之所以按兵不動(dòng)，是基于降息恐怕會(huì)釋出負(fù)面信號(hào)。
曾任歐洲央行經(jīng)濟(jì)學(xué)家、目前在倫敦貝倫貝格銀行(Berenberg Bank)任職的舒爾茲(Christian
Schulz)表示，“降息面對(duì)太多不利因素。首先，這不會(huì)有任何實(shí)質(zhì)效果；再者，決策人士仍不確定存款利率會(huì)產(chǎn)生的影響；最后，就經(jīng)濟(jì)面而言我們看來(lái)已觸底，而且德國(guó)央行行長(zhǎng)魏德曼鐵定不會(huì)同意降息。”
歐洲央行理事默施(Yves Mersch)去年12月17日接受德國(guó)《法蘭克福廣訊報(bào)》(FrankfurterAllgemeine
Zeitung)專(zhuān)訪時(shí)稱，非傳統(tǒng)措施目前是歐洲央行的主要政策工具，“因?yàn)樗鼈冊(cè)趥鹘y(tǒng)貨幣政策傳導(dǎo)渠道被扭曲時(shí)更有效”。
新年伊始 意西兩國(guó)首次重返融資市場(chǎng)
在歐洲央行出臺(tái)系列政策后，西班牙與意大利國(guó)債收益率自去年中旬以來(lái)持續(xù)下滑，市場(chǎng)信心亦逐步回升，意西兩國(guó)將再次重返金融市場(chǎng)籌資。屆時(shí)，債券標(biāo)售結(jié)果將成為投資者對(duì)兩國(guó)經(jīng)濟(jì)與債券前景態(tài)度的試金石，標(biāo)售結(jié)果好壞料對(duì)歐元產(chǎn)生重大影響。
西班牙10年期國(guó)債收益率上周已從去年年末時(shí)的5.27%，降到逼近5%，和去年年初的價(jià)位相當(dāng)，也遠(yuǎn)低于7月24日飆上的高點(diǎn)7.62%。
投資者押注歐債危機(jī)最糟階段已過(guò)的信號(hào)之一，就是歐元區(qū)國(guó)家在計(jì)劃4個(gè)月來(lái)規(guī)模最大的發(fā)債周。德國(guó)、荷蘭、意大利、西班牙、奧地利和比利時(shí)全都打算發(fā)債，是去年9月3日起始當(dāng)周以來(lái)最多。
西班牙國(guó)庫(kù)部門(mén)將在17:30拍賣(mài)長(zhǎng)期國(guó)債；意大利國(guó)庫(kù)部門(mén)將在18:00拍賣(mài)一年期短債。在歐債風(fēng)暴逐步平靜之際，料標(biāo)售結(jié)果較為強(qiáng)勁。同時(shí)，投資者也需警惕標(biāo)售結(jié)果糟糕帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
倫敦花旗外匯(CitiFX)外匯策略師Valentin
Marinov指出，對(duì)結(jié)果失望的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)上升，若這情形被證實(shí)的話，歐元/美元遇到的逆風(fēng)可能會(huì)變大。
Marinov指出，“令人滿意的意西發(fā)債結(jié)果則可能在相當(dāng)近期之內(nèi)幫助鞏固歐元表現(xiàn)。那也就是說(shuō)，我們猜想這可能只是暫時(shí)的。”