品種花樣百出、發行規模井噴、資金池風險暗涌，這三大狀況或許能比較貼切地形容2012年銀行理財產品市場。
《經濟參考報》記者就Wind數據初步統計，2012年，我國各類商業銀行共發行銀行理財產品已超過了3萬款，比2011年全年發行數量增幅達近30%。投資標的的種類不斷突破人們的想象空間更是從藝術品、紅酒、白酒、到普洱茶、手表、鉆石，近期更出現了火腿、瓷器等理財產品。
然而，2012年末，銀行代銷理財產品案件接連曝光后，這種資金池模式的風險愈發受到監管層重視。展望2013年的理財產品市場，市場分析人士預計，理財市場形勢將更趨復雜，一方面，我國將處于保持流動性和抵御輸入型通脹的兩難境地，另一方面，監管層很可能將制定更加嚴格的要求規范該市場的運作。不過，銀行和證券的理財產品將仍然是理財市場的主力軍，收益率有望保持平穩或略升趨勢。
另類理財產品頻現江湖
大多數理財產品分析師認為，理財產品不過是企業或機構募集資金的一種方式，其標的物形式新奇可以在一定程度上吸引關注它的投資者，只要投資者認為產品本身具備潛在投資價值，這種理財模式就會有市場。
盤點2012年的另類理財產品，上市銀行則是頻頻出手。4月份，農行聯合天津海鷗表業集團在上海宣布，在全國14個省市限量發售農行“天工”系列海鷗陀飛輪手表理財產品，該理財產品掛鉤的陀飛輪手表分為4款，認購起點從6萬元到25萬元不等。
8月份，招商銀行一款掛鉤影視作品的非保本型影視投資基金理財產品面世。緊接著，普洱茶投資熱潮又催生了投資普洱茶理財產品的誕生。8月20日，某茶業集團與工商銀行攜手推出普洱茶投資理財產品工銀大益“黃金組合”，在北京、上海、昆明三地進行路演。
再到11月底，工商銀行又推出了首只投資發酵火腿的銀行理財產品“巴瑪典藏發酵火腿理財產品”，計劃發行總規模為2億元，期限18個月。工商銀行給客戶兩種選擇權：可提實物也可獲取最高年預期收益6%的本金和收益。不過，該產品不承諾保本保收益。
據悉，最初的另類理財產品，是從藝術品投資開始的。早在2007年，民生銀行就將不同時期的中國書畫作品作為掛鉤標的，推出“非凡資產管理藝術品投資計劃1號”。“另類投資銀行理財產品自2007年面世以來，5年間日漸升溫，投資范圍不斷擴大，但一般投資的門檻也相對較高，更重要的是發行對象比較小眾，一般是為高端、小眾人群所設計，其投資金額門檻相對較高，基本都是銀行的財富管理中心為高端客戶打造的。”銀率網銀行理財師張艷麗向記者表示。
同時，這位分析師也指出，值得投資者注意的是，這些另類產品多為不保本浮動收益產品，大多都是噱頭大于實質，因此，投資標的價值波動在所難免，投資者收益受損的可能性也就較大。
發行數量依然井噴
不過，花樣百出的另類理財產品發行量較2012年整個銀行理財產品市場而言，顯然只是滄海一粟。《經濟參考報》記者就Wind數據初步統計，截至2012年12月28日，我國各類商業銀行共發行銀行理財產品30856款，相比2011年全年發行24169款，增幅近30%。
從額度來看，來自銀監會數據顯示，截至2012年9月末，我國銀行理財產品余額已達6.73萬億元。中國社科院發布的報告則估計2012年全年，銀行理財產品募資規模流量不低于20萬億元，加上2.4萬億元的基金、近7萬億元的信托資產(大部分為理財)，我國財富管理市場規模已近30萬億元。
盡管受監管要求的限制，2012年銀行在產品銷售方面，熱銷主力則主要集中在1年期以內的產品，但這其中，3個月內產品比去年大幅增加。具體而言，發行中的1-3個月產品占比高達60.04%，其次是3-6個月產品占比21.79%，6-12個月產品占比僅10.07%。而2011年發售的1-3個月產品占比為35.86%，3-6個月產品占了20.27%。
在年化收益來方面，2012年收益率為3%-5%的產品占比高達68.29%。預期收益率走勢來看，1月份，1-3個月理財產品的平均預期收益率有5.06%，之后逐月下跌，到了8月份的最低點僅為4.07%。不過第四季度開始，在攬儲壓力下，理財產品收益率又開始攀升達5%以上，尤其是短期產品。
有理財產品分析師認為，對多數普通投資者來說，購買標準就是看是否保本，而不管資金投向標的，也不清楚風險。曾有研究機構的統計數據表明，在2010年第二季度時高風險的融資類信托產品余額近2萬億，約占銀行理財產品余額的90%，受監管壓縮后目前仍有50%。
中部地區一位銀監局人士對《經濟參考報》記者分析稱，“理財產品之所以會大規模發行，在一定程度上是為了填補信貸缺口，建立資金池。”
資金池模式隱患浮現
實際上，受宏觀經濟因素和監管政策的影響，從2012年初開始，銀行理財產品收益率就呈現持續下滑之勢，尤其是央行6、7月連續兩次降息更使其跌入谷底。與此同時，在到期的理財產品中，也有不少產品沒有獲得預期收益率。
根據銀河證券近期報告，在目前已到期的產品中，共有1131款產品披露了到期產品收益，披露率為43.99%；實際收益率等于預期收益的產品有1128款，占總到期產品的43.87%(占披露信息產品的99.73%)；而高達56.01%的已到期產品缺少收益資料。
不僅如此，繼幾年前的“零收益”、“負收益”事件后，銀行員工私售理財產品導致客戶出現巨額虧損的案件更是在2012年年接連曝光，這意味著，一直被市場詬病的理財產品資金池模式暗藏的系統性風險，開始浮出水面。
來自某股份制商業銀行資金管理部的人士曾透露，“一方面，銀行借助資金池的幌子做短借長貸，也就是期限不匹配，如果這產品不能夠保證后續發行規模，就可能會導致資金鏈斷裂。另一種就是把一些不良貸款變相注入池子。這才能有機會獲得比其他債券類產品更高的收益，但這方面的風險是銀行承擔，一旦兜不住就可能會轉嫁到客戶身上。”
對此，中國社科院金融研究所金融實驗研究室主任劉煜輝認為，“隨著我國理財市場規模增長和品種增多，一些復雜的理財產品處于監管真空狀態，市場亟待建立獨立的評級評價制度來彌補市場紀律。另外，監管部門也需要建立嚴格的信息披露機制，讓投資者及時、便捷地了解理財產品的收益和風險，避免因信息披露不足、監管者風險提示滯后等信息不對稱而做出錯誤的投資決策。”
監管瞄準代銷產品風險
如今，銀行與保險、基金、信托等機構合作，正是憑借其強大的銷售渠道，將許多屬于信托、資產管理、私募類的產品進行代銷，扮演起一個銷售員的角色，而絕大多數投資者購買理財產品看重的都是預期收益率，并非對產品本身的風險和投資方向有足夠認知和掌握。
在風險案件爆發后，中國銀行業協會理財業務專業委員會成立。與此同時，2012年12月14日銀監會對各家商業銀行下發了《關于銀行業金融機構代銷業務風險排查的通知》要求，各銀行業金融機構全面排查代理銷售第三方產品的業務。理財業務已被監管層視為與平臺貸款、房地產貸款、影子銀行并駕齊驅的四大重點風險源。
銀監會紀委書記杜金富指出，當前理財產品依然存在運作不規范的三大問題，“部分銀行董事會和高管層對發展理財的認識不夠，沒有從銀行未來經營轉型、提升核心競爭力方面制定理財業務的戰略定位，統籌規劃未來發展；部分機構仍存在不規范的理財產品運作方式；個別銀行存在不當宣傳、信息披露不充分、投訴處理不及時、內控管理不嚴等問題。”
展望2013年的理財產品市場，市場分析人士估計，理財產品形勢將更趨復雜，一方面從國際環境來看，美國QE3、QE4相繼實施將帶動其他國家的貨幣超發，這迫使我國將處于保持流動性和抵御輸入型通脹的兩難境地，另一方面，監管層很可能將制定更加嚴格的要求規范該市場的運作。不過，銀行和證券的理財產品將仍然是理財市場的主力軍，以股票、基金、實物黃金、紙黃金為代表的其他投資市場也將逐漸活躍。另外，銀行理財產品的收益可能將保持平穩或整體略升趨勢。