對于白酒板塊而言，今年冬季的寒意似乎要比往年濃得太多。傳統的銷售旺季，傳統的行情上漲周期在這個冬天遭遇了一次前所未有的顛覆。塑化劑事件影響，之前漲幅過高的調整訴求……種種原因疊加讓它們四季度以來整體市值蒸發達到1525.29億元，扎堆持有的基金最多則可能浮虧179.44億元。
塑化劑寒風吹走1525億市值
當一股名為“塑化劑”的寒風吹過，能在冬日暖人的白酒板塊開始感到凜冽的刺骨之痛。酒鬼酒塑化劑事件爆發以來，白酒板塊遭遇前所未有的大暴跌。Wind統計數據顯示，今年四季度以來白酒板塊21只個股的市值已經累計蒸發1525.29億元。
塑化劑這一指標在相當長時間內都難以與白酒行業掛鉤，然而正是這種幾乎不可能的超標結果讓白酒行業在這個冬日遭遇了當頭棒喝。消息傳出白酒板塊整體暴跌，酒鬼酒更是在復牌之后連續上演四個跌停的“壯觀”景象。市值蒸發大賽由此拉開序幕。
Wind統計數據顯示，四季度以來白酒板塊21只個股中僅有伊力特跟老白干酒兩只個股股價總體呈現上漲態勢，各自市值分別增長5.51億元和3.63億元。其余19只個股則沒有實現市值的增長，不同的只是蒸發的多與少。兩市唯一的一只百元股貴州茅臺雖然四季度以來跌幅只有17.69%，但是其市值蒸發高達451.50億元，當之無愧地成為行業市值“縮水王”。緊隨其后的洋河股份四季度以來市值蒸發374.44億元，五糧液蒸發306.71億元位列第三。
顯然這一次的黑天鵝事件影響遠遠超出之前A股市場所有的同類事件，群體效應極為明顯。對此，不少業內人士在接受《第一財經日報》記者采訪時都認為這與白酒板塊今年以來過高的漲幅不無關聯。滬上某公募基金人士就對本報記者稱，塑化劑事件只是一個引子，其本身并不會導致白酒板塊個股如此強烈的殺跌，“一二季度的漲幅讓行業板塊本身面臨估值調整訴求，塑化劑事件出現之后不少資金開始撤離最終導致市值大蒸發。”
基金嗜酒現醉態
在A股市場中公募基金毫無疑問是飲酒大戶。Wind統計數據顯示，截至今年三季度末，21只經營白酒業務的個股中只有伊力特等三只主營葡萄酒的個股沒有公募基金的身影，其他18只個股均被扎堆持有。
截至三季度末，公募基金共計持有白酒股15.26億股，市值接近940億元；近500只基金持有白酒股，約占全部基金總數的一半。基金對瀘州老窖的持倉比例已達到21.74%，在金種子酒、沱牌舍得等五只股的持倉也超過15%。有些基金前十大重倉股中有五只是白酒股，占基金凈值比例超過20%。
由于白酒品種多進入基金重倉股榜單，白酒板塊的表現直接決定著基金凈值表現，僅以貴州茅臺為例，超過237只基金在三季度末持有該股，合計市值超過310億元。本報記者查閱基金三季報發現，多只基金前十大重倉股中都讓白酒股占據了大多數的席位。鵬華消費優選前十大重倉股中6個席位為白酒股；廣發聚瑞5只白酒股進入前十大重倉股名單；工銀量化策略重倉5只白酒股……
從持有市值方面來看，廣發聚豐以持有白酒股總市值31.5億元傲視群雄；南方成份精選持有14.8億元；嘉實優質企業持有14億元。而隨著四季度以來白酒股的連續下跌，這些基金的凈值也出現了大幅縮水。僅以廣發聚豐為例從四季度初的每份0.6341元一度跌至每份0.577元，跌幅達到9%。而據Wind統計數據，四季度以來白酒板塊已經造成公募基金最多179.44億元的浮虧。
扎堆持股反思
“其實真的不能怪我們扎堆持有白酒股，在這樣的市場中，白酒股顯然是最好的選擇之一！”對于扎堆持有白酒股，南方某公募基金人士對本報記者如是表示。只是擺在公募基金界面前的一個問題是，層出不窮的黑天鵝事件已經讓太多的投資者接受不了公募的這種抱團做法。
今年以來酒類股事件其實可謂層出不窮，最早的張裕事件，后來的古井貢酒涉嫌勾兌事件，再到最新的酒鬼酒塑化劑事件，但是公募基金對于白酒股的青睞態度依然不改。“市場偏弱的情況下，大消費類個股的防御性備受基金關注，所以出現扎堆持有，只是塑化劑事件讓大家都有點猝不及防！”上述基金人士稱。
但是無論如何基金扎堆抱團的做法近年來依舊讓不少公募基金受傷，尤其是同門基金的抱團可謂一榮俱榮一損俱損。早前的雙匯瘦肉精事件讓興業全球基金中招，重慶啤酒疫苗夢滅讓大成基金受傷慘重……
早前滬上某公募基金高管在接受記者采訪時表示，扎堆持股似乎是目前公募基金界的通病，一方面是由于特定時期內好的投資標的相對較少，另外一方面就是當前基金業高速發展帶來的人才相對緊缺的后果。該人士稱，經驗偏少的基金經理多數時候操作手法都是看同行，而不是看自己，這樣就會出現別人怎么配就類似配置。值得慶幸的是記者在采訪過程中發現近些年的踩雷事件已經讓部分基金管理公司開始反思這種集中持股的負面效應，只是在避免集中持股之前，公募基金要做的是真正做好調研，挑選出最安全的業績穩定增長的投資標的。