悲觀的市場預期又一次自我實現！
兩市成交量持續萎縮，上證綜指已經運行至年內低點附近，2000點再次面臨考驗，而深證成指則率先創出年內新低！前期獲利較多的行業近期出現了劇烈調整，食品飲料、電子行業等機構持倉相對集中的個股，調整更為明顯。
年底流動性緊張、經濟好轉的持續性仍不確定，維穩政策暫告一段落，短期市場面臨下行壓力幾乎成為基金的一致預期。
在缺乏趨勢性行情的A股市場，更多的機會是“跌”出來的。部分基金經理表示，將在市場下跌中逐步布局來年投資，業績有望穩健高增長的成長股依舊值得中長期布局，而低估值周期板塊則可能會出現市場糾錯帶來的博弈性機會。
短期市場面臨下行壓力
“臨近年底，資金面臨季節性緊張，來自流動性方面的利空因素可能是短期影響A股最大的主導力量。”
在申萬菱信基金看來，央行近幾個月通過逆回購而非降準來釋放流動性，流動性雖然有所放松，但是仍緊于歷史平均水平。此外，接下來IPO進程如果加速，也將對市場表現帶來不利影響。
又一次，基金一致轉為謹慎，甚至有些悲觀。
“此前的維穩預期已經兌現結束；展望年末，四季度是傳統的社會資金面緊張期，12月工業生產進入淡季，海外市場近期也彌漫著對美國財政懸崖和歐債危機的擔憂，因此市場再陷弱勢格局。”海富通基金如是表示。
海富通基金認為，從上市公司三季報反映的情況看，上市公司應收賬款占銷售額的比例出現較普遍增長，甚至遠超過同期收入增幅，這一風險已經引發市場的警惕和擔憂，有待密切跟蹤。
“宏觀數據略好于此前的市場一致預期，不過這一好轉主要是去年基數較低導致。”
天治創新先鋒基金經理陳勇認為，從中觀的角度來看，各行業情況仍不容樂觀，終端消費仍較為低迷，并且隨著冬季的來臨，基建和房地產開發逐步進入淡季，周期性行業補庫存難以期待，鋼鐵、煤炭、水泥等產品價格壓力會加大。
陳勇認為，國內宏觀數據同比雖有好轉，但企業盈利狀況仍難有改善。“我們認為國內宏觀同比好轉與中觀行業低迷將會共存較長一段時間，本質原因在于周期性行業的產能過剩需要長時間進行消化，企業盈利情況好轉可能需要到2013年中期左右。”
“此外，國際上，美國財政懸崖問題將會日益受到關注，如果未能快速有效解決，隨著年底這一時間節點的逐步來臨，對股市的負面影響會加劇。而創業板減持壓力會逐步體現，這會對中小市值個股造成壓力。”陳勇認為，即使A股出現反彈，空間也較為有限，而大概率事件則是維持弱勢盤整。
下跌中戰略布局來年投資
盡管基金對于短期市場的預判較為悲觀，但在缺乏趨勢性行業的A股市場，更多的機會是“跌”出來的。部分基金經理表示，將在市場下跌中逐步布局戰略來年投資。
“短期內，維穩行情結束對市場有較大的下行壓力，但近期宏觀經濟數據顯示經濟可能正在觸底，而CPI也在回落，居民收入水平逐漸改善。”基于上述預期，大成基金認為，中長期對市場不必過于悲觀，短期下跌為調整明年的配置提供了一定的機會。
近期成長股劇烈調整，而權重板塊中也只有銀行和地產板塊表現相對穩健。另外，三季報業績表現良好而股價能夠脫穎而出的股票數量非常稀少。在當前市場環境下，大成基金在看好醫藥、白酒、家電等業績穩定的公司的同時，認為可考慮增加銀行和地產板塊的配置。
海富通基金認為，隨著9、10月份經濟數據的出爐，各方面指標都表示經濟見底已是大概率事件。雖然市場對于經濟回升的態勢仍存在討論，但對于“企穩”已基本達成共識。在此背景下，中長期而言，對于市場沒有必要過于悲觀，相反則可能是布局明年的好時機。
在其看來，“未來，國內房地產銷售以及周期類行業復蘇情況將繼續成為關系實體經濟企穩進程的矚目焦點。在經濟企穩背景下，預計年內不會有重大刺激經濟的政策出臺，至于經濟政策走向，則需關注近期十二月中央經濟工作會議的情況。”
“現在開始到明年三月份，市場將密切關注政策走向；下個月緊接著將召開中央經濟工作會議，屆時制定的明年經濟增長目標將會體現高層對未來宏觀經濟的想法。”
“目前是對明年展開投資布局比較不錯的時間。”海富通基金認為，近階段配置上建議繼續關注成長股領域和低估值周期板塊，在經濟復蘇勢頭并不強勁的預期下，估值回調到合理水平、業績有望穩健高增長的成長股依舊值得中長期布局；而低估值周期板塊則可能會出現市場糾錯帶來的博弈性機會。
申萬菱信基金則認為，年內A股表現仍將較為平淡，無論是政策面還是經濟基本面，均難看到股指有較大的推動力，對A股短期表現持謹慎但不悲觀的態度，在挖掘結構性機會的基礎上可重點關注業績具有持續增長力的行業，如汽車、家電、地產等下游行業，這些行業不僅需求回暖、估值低，而且防御性強，可以規避A股短期震蕩帶來的投資風險。此外，需要警惕那些業績存在風險、估值較高的中小盤股票。
A股驅動力仍在基建主線
近期市場對于城鎮化的關注熱情也顯著提升，在部分基金投研人士認為，未來A股驅動力仍在于基建主線。
國聯安德盛安心基金經理吳照銀認為，目前的城鎮化發展尚不明顯，主要仍然依賴傳統的固定資產投資模式直接推動經濟發展，國內城鎮化是過去十年來大規模固定資產投資以及城市化建設的延續和深化，在原有的經濟發展潛力逐漸下降的背景下，中國經濟需要新的增長動力，城鎮化這一主題應運而生。
“一線城市的發展思路主要集中在原有城市化的升級，包括智慧城市、節能環保、軌道交通、生產型服務業等；二、三線城市集中在傳統的城市化、產業轉移和升級、機械化代替人工等。”吳照銀表示，我們更關注節能環保、產業轉移和升級等方面帶來的新機會。
博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春認為，短期內，A股可能仍將維持動蕩態勢，未來A股驅動力仍在于基建主線，偏中下游的中間企業仍須謹慎對待。
此外，在維穩行情中，地產板塊表現出色，近期在震蕩加劇。
對于地產股的走勢，海富通基金表示：成交量和地產調控政策仍將是主導地產板塊的兩大因素。目前來看，預計未來中央政府對于房價的調控仍將保持高度敏感，調控政策和房價的博弈仍將持續。今年5、6月份以來，房地產成交量逐步低水平回升；從目前的去庫存速度推算，明年二季度房地產市場可能會出現供給和需求的不平衡，再加上大部分房地產開發商已經度過了資金鏈的最困難時期，資金鏈情況正隨著成交量回暖逐步改善。明年二季度，尤其是一二線城市，不排除出現地產銷售“量價齊升”的可能性。屆時地產調控是否會繼續加碼或以何種方式加碼都將影響著樓市、地產股甚至宏觀經濟的走向。
十八大報告中生態文明建設和美麗中國等論述受到資本市場高度關注。市場挖掘的美麗中國概念股此起彼伏，環保板塊逆勢上揚。海富通基金指出：生態文明建設寫入黨章，長遠來看將強化市場對生態修復、污染治理、資源回收、節能、清潔能源等相關領域的挖掘。后續配套扶持政策的落實將是加速行業發展的催化劑。但目前來看，主題炒作的成分更大，短期內須留意估值風險。除環保以外，近期市場對于城鎮化的關注熱情也顯著提升，鑒于我國目前城鎮化率較低、未來發展空間較大，城鎮化還將進一步深入推進。而升級版的“新型城鎮化”不僅將帶動傳統的基礎建設投資，還將推動節能環保、智慧城市、消費等多重產業鏈的發展。