面對國際市場交易所兼并重組、電子化交易以及場外衍生品場內化等新一輪沖擊，國內期貨市場如何保持競爭力？上海期貨交易所理事長楊邁軍在接受《經濟參考報》記者專訪時表示，為進一步增強期貨市場服務實體經濟的能力，上期所正研究探索品種體系健全、國際化以及管理體制創新等一系列舉措。
原油期貨準備工作基本完成
與目前國內二十余個商品期貨和金融期貨品種相比，原油期貨的開創性和關注度堪稱創紀錄。隨著修改后的《期貨交易管理條例》日前正式公布，市場對于原油期貨的期待空前提高。
然而，原油作為大宗商品之王，是關系國計民生的期貨品種，牽扯到的部門和領域之多前所未有，不僅如此，原油期貨設計初衷也突破了目前期貨市場的很多限制，比如原油期貨將按照國際慣例進行不含稅價格的交易。
對此，楊邁軍表示，按照年初全國金融工作會議關于“穩妥推出原油等大宗商品期貨品種和相關金融衍生產品”的精神，在相關部委和證監會領導的部署下，上海期貨交易所抓緊推進原油期貨的上市準備工作。到目前，交易所層面的技術、風險控制等設計基本完成，與原油期貨相關的法律法規以及配套制度的修訂正在積極推進中。
“下一步，交易所將會在證監會的領導下，一方面研究完善組織石油期貨交易的方案，另一方面盡快開展模擬交易。在模擬交易中檢驗硬件、軟件的合理性和可行性，使國內外的投資者熟悉從開戶到交易、交割等各方面的流程，為原油期貨的正式上市做好準備。”楊邁軍說。
此外，上期所也在加大期權、指數等產品的研發力度。“大宗商品是立足之本，同時我們還投入更多精力在期權、指數以及排放權等金融性更強的領域。”楊邁軍說，上期所的有色金屬指數經過兩年多試運行，情況良好，交易所將適時向市場正式發布，在此基礎上，交易所將著力推動包括鐵礦石指數、航運指數、碳排放權期貨、月均價指數等產品的研究和開發。
建設亞太時區領先的交易所
在國際化問題上，楊邁軍說，未來五年，上期所將被打造成在亞太時區領先并具有重要國際影響力的交易所。“過去五年，我們基本完成了當初提出的目標——建設成為亞太時區以基本金屬、能源、化工等大宗商品為主的主要交易所。”楊邁軍表示，按照證監會郭主席提出的“自主漸進、互利共贏、風險可控”的開放路徑，交易所將繼續推進國際化。
事實上，此前上海期貨交易所已經在國內率先執行了保稅交割試點以及境外交割品牌注冊制度。“保稅交割一方面將強化上海市場與國外商品價格的聯動、提升上海市場交易價格的影響力，另一方面也使得上海價格更具代表性，上海價格影響力得到提升。”上海一貿易公司負責人告訴記者。
“作為制造業大國，中國強大的實體經濟，在大宗商品及相關衍生品上的巨大需求，是交易所可以依托的最基本實力。”楊邁軍說，未來上期所會在繼續服務中國經濟的同時，積極為世界經濟、全球投資者服務，提升交易所的核心競爭力。
行業創新提升定價權
中國是全球大宗商品消費大國，隨著中國經濟的快速發展，國內進口大量大宗商品卻不掌握定價權的現象備受詬病，作為承載定價使命的交易市場，交易所離輸出影響力、掌握市場定價權還有多遠？
在業內人士看來，國內商品期貨市場的定價影響力已初現端倪。目前，上海作為全球三大銅定價中心之一的地位不斷鞏固，包括大連商品交易所上市的大豆等農產品以及鄭州商品交易所上市的白糖、棉花等期貨價格影響力正在不斷擴大。
“中國價格的動向逐漸成了一些國際投資者的‘風向標’，甚至一些不從事商品交易的投資者也開始關注，因為中國大宗商品市場的狀況已開始影響到包括外匯等其他資產的定價。”資深大宗商品市場研究專家諸蜀寧告訴《經濟參考報》記者。
“期貨交易是輸入信息產出價格。”楊邁軍說，國際投資者參與國內的期貨交易，帶著各自對供求的判斷，這一判斷依據也許基于生產流通，也許基于國際流動性，也許基于國際政治、軍事的判斷，但他們的報價充分反映了投資者掌握的信息。未來如果全球的投資者都在這一平臺上交易，不同的信息判斷進行“碰撞”，交易出的價格就會產生廣泛的影響力。