這緣于寧波銀行三季報的表現略超市場預期。中金公司表示,由于寧波銀行三季度同業及債券業務大幅擴張,業績比預測高出4%。
華夏、平安、中行等眾多銀行三季報的業績表現都略超預期,原因與寧波銀行有別。“主要是息差的下降速度沒有之前預測的那么快。”上海一位銀行研究員說。
記者發現,雖然險資在加倉銀行股,但其他機構主力依然看空,不少賣方分析師甚至放棄研究銀行股。“我現在改行做策略研究了。”29日,北京一位研究員在電話里說。
寧波同業逆增
半年報里,寧波銀行曾預計1-9月凈利潤變動幅度為20%-30%。三季報顯示,其凈利潤同比增幅達30.43%,略超自身預期上限。
按寧波銀行的說法,業績增長源于業務規模擴大,盈利能力增強。但國金證券測算,該行前三季度循環凈息差3.20%,較上半年下降13BP,其中三季度單季凈息差3.16%,較二季度下滑了32BP。息差收窄情況下,該行業績何以超預期?
國金證券認為,寧波銀行的業績同比和環比增長動力主要源于規模擴張,貢獻38.2%的同比增速和19.8%的環比增速,規模擴張又主要由同業業務貢獻。
具體來說,國金統計顯示,寧波銀行的同業資產、同業負債較二季度增長55.3%、145.2%。其中買入返售規模環比增加332
億,增長近30倍,貢獻了86%的同業資產增量。而資金來源上,吸收了較多同業存放和賣出回購資金,二者分別環比增長107%、211%。
上述上海的研究員表示,之前監管部門“剎車”同業規模,讓各行的同業資產規模都有一定收縮,寧波銀行是已披露季報的8家銀行中,唯一一個同業資產規模未收縮的。
中金公司分析,三季度末,寧波銀行的核心資本充足率為11.89%,在資本壓力尚不明顯的前提下,該行是想抓住同業、債市的交易性機會擴大利潤規模。
息差表現超預期
不少銀行的業績表現也超市場預期。
譬如,華夏銀行前三季度凈利潤增速為40.4%,其中第三季度36.73%;平安銀行前三季度凈利潤增長率33.18%,也略超市場預期。
此外,上半年飽受業績困惑的中行前三季度凈利潤增速達10.37%,第三季度更達16.6%,單季盈利超出市場預期10%。
上述上海研究員表示,超預期的原因主要是息差下降的速度沒有之前市場預期的那么快。
譬如,瑞銀證券表示,受同業業務監管影響及負債增速規模限制,平安銀行同業資產規模較二季度環比下降14.4%,但同時,同業利差環比擴大26BP,同業量縮價升成為凈息差相對降幅有限的主要原因。
建行也較類似。國金證券測算,建行三季度單季凈息差2.78%,環比擴大12BP,主要是同業資產壓縮導致攤薄效應減小,貸款占比較二季度上升了2.3
個百分點;另一方面存款成本下降使計息負債成本率下降了18BP。
三季報顯示,不少重倉銀行股的保險機構仍在少量加倉。
前十大流通股東中,譬如,生命人壽-傳統-普通保險產品就增倉中行2169.99萬股。工行股東名單中,生命人壽和中國人壽分別增倉1839.99萬股和900萬股。
“銀行股現在是既抗跌又抗漲,除了險資,其他機構大多不感興趣。”北京一位賣方研究員無奈表示,由于行情沒有上漲機會,他已經轉行做策略研究。
最近不少中小券商的銀行研究員紛紛“拋棄”銀行股。“我現在改做宏觀研究了,雖然有的銀行三季報表現超預期,但依然難以讓機構待見。”另一位分析師在電話里說。
上述北京的研究員證實,平常一起參加調研的不少銀行研究員都已紛紛改行,有的改看計算機行業,有的換到自營等其他業務部門。