低迷市道上,基金經理的投資操作謹小慎微,尤其是次新基金,建倉速度能拖則拖,這使其得以在指數下跌時將凈值保持在面值附近。
7月份有3只股票方向基金成立,而以其三季報來看,融通醫療保健行業和易方達量化衍伸的股票倉位分別僅36.70%和26.27%,中銀主題策略的建倉更加保守,三季末倉位只有0.98%,接近空倉。
季報顯示,中銀主題策略僅持有3只股票,鳳凰傳媒、峨眉山A、中國國旅,其中,中國國旅的持有量僅100股。基金經理史彬、甘霖在季報中稱,基于對市場的謹慎判斷,該基金自成立起一直保持相對保守的操作思路,三季度重點配置了固定收益類產品,以此規避市場風險。
融通醫療保健行業雖然在7月26日就成立,但基金經理一直拖到9月7日才開始建倉,且三季末股票倉位也只有36.70%,其余大量資產均是銀行存款。
此外,6月20日成立的銀華中小盤精選,三季末倉位也只有4.20%,僅持有5只個股。基金經理金斌、廖平認為,三季度中國經濟處于持續下調階段,宏觀政策并沒有出現大的轉變,出于對宏觀經濟見底推遲的考量,基金在三季度低倉位運行。
新華優選消費基金經理崔建波亦是出于對經濟形勢的不甚看好而選擇了較低倉位運作。該基金于6月13日成立,三季末倉位只有11.43%。
而這種保守思路可能還會在四季度延續。
史彬、甘霖認為,四季度經濟層面可能出現一些動態變化,市場可能會有階段性反彈,但整體依然相對弱勢,未來依然會保持相對保守的操作思路,緩慢建倉,在個股選擇上以周期性較弱的行業和成長性明確的個股為主,抵御市場和個股風險。
中郵戰略新興產業基金經理厲建超在季報中表示,四季度A
股具備一定的短期反彈基礎,但長期來看,新增股票供應持續增加,以及未來大量中小板、創業板股票的解禁,貨幣和股票供給增速的失衡狀態將導致中小市值股票進入長期且緩慢的估值下行通道。該基金在建倉初期一直保持很低的倉位,基本躲避了三季度初期的市場下跌,在三季度后期逐步加倉到50%左右。
數據顯示,在4月份以后成立的次新基金中,除了指數基金以外,其余主動管理基金的倉位大都比較低,而慢建倉策略也讓次新基金避免了凈值的大幅下跌。
與上述基金的小心謹慎相比,泰達宏利逆向策略的建倉顯得頗為“激進”。該基金于5月23日成立,三季末倉位為83.41%,已經完成建倉。基金經理在三季報中的運作回顧顯示,這種建倉策略是根據基金合同約定的Fed模型來確定的,按照模型,當前市場處于價值投資區域,倉位應該處于80%~95%之間,后續基本策略仍然是保持這個倉位水平,配置集中在金融、消費、醫藥等板塊。