延續國慶假期前的升勢，人民幣兌美元即期匯率節后繼續“高歌猛進”，不僅僅是即期匯率接連突破6.27和6.26，中間價亦打破之前維持在6.34左右的穩勢，接連突破6.33和6.32。
10月15日，人民幣兌美元中間價報6.3112元，連續第三個交易日上漲且創下三個多月來的新高；收盤價報6.2670，較前一個交易日略微上漲且連續第四個交易日創下歷史新高。
“9月出口數據出人意料的好，前三季度貿易順差與去年全年已極接近，預計全年順差不低于2000億美元。此種情形之下，不能說人民幣兌美元匯率已進入均衡匯率狀態，更無貶值的可能。”中國建設銀行高級研究員趙慶明認為。
對于人民幣即期匯率的持續上漲，有市場人士稱是美元流動性泛濫的情況下一些機構進行即期賣美元、遠期買美元的操作所致，但一位外資行資深交易員表示，目前美元掉期升水更多反映的是對中美利率平價的計算，對人民幣升值或貶值的預期體現得并不多。“美元存款雖然增多，但銀行間市場的美元流量仍然偏緊張，并不能完全滿足市場需求。”
人民幣中間價順勢上漲
最近一個多月來，人民幣兌美元即期匯率明顯走強，終于一掃前幾月貶值的“陰霾”。
9月28日是國慶節前最后一個交易日，人民幣兌美元即期匯率高開高走，創下匯改以來的盤中新高6.2835和收盤新高6.2850，亦令9月份人民幣升值幅度接近1%。
節后首個交易日10月8日，人民幣兌美元即期匯率開盤就觸及6.2812，再創匯改以來新高，且較當日中間價最大上漲幅度達0.98%，逼近1%的波動上限。11日，人民幣兌美元即期匯率持續強勁上揚，創下6.2761的新高，并首次觸及1%的“漲停板”。12日，人民幣兌美元盤中首次升破6.27的關口，最終收報6.2672，連續第三日收創歷史新高。
同時，與節前人民幣兌美元中間價波瀾不驚相比，最近幾個交易日人民幣中間價明顯上升。與9月28日的6.3410相比，10月15日的中間價上漲近300個基點，漲幅0.46%。
“今天人民幣兌美元中間價開得很高，與美元指數的表現并不完全一致，這可能是央行對近期經濟數據趨于好轉的一個提前反映，而市場接受了這個信息后將人民幣追得更高，所以一開盤就升破了6.26，到這個價位后美元買盤又多了一些，人民幣再回到6.26以下6.27附近。”上述交易員表示。
15日即期匯率較中間價最大漲幅為0.83%，距離1%的“漲停板”尚有一定距離。他認為，這反映出央行在順應市場走勢上調中間價，試圖讓市場對人民幣的定價發揮更大作用，另一方面市場也在領會央行的意圖，沒有一味地追高人民幣，市場成交趨于正常。
中國外匯交易中心的數據顯示，15日銀行間外匯市場即期交易成交量為20.98億美元。
一位國有大行交易員表示，美國推出QE3后，國內如果不推出有效對沖政策，人民幣復制QE1和QE2之后走勢的可能性很高，在6.25以下會再度出現集中結匯局面。“企業的結匯已經在開始增多，實際上最近的人民幣升值也是對前期過度貶值的一個修正。”
上述外資行交易員亦認為，四季度人民幣兌美元可能繼續上漲，年底可能到6.20左右。
美元掉期升水超過千點
從5月份的單月跌幅接近1%，到9月份的單月漲幅接近1%，今年以來人民幣兌美元即期匯率的波動明顯加大。而同樣值得關注的是境內美元/人民幣掉期交易的跌宕走勢。
去年12月之前，境內美元/人民幣一年期掉期維持了近兩年的貼水狀態，但之后逆轉為升水，且從今年7月份開始升水點數一路沖高，一年期美元升水從大約200點一路升至10月10日的最高點1660點，10月15日仍有1470點。
10月12日，路透援引市場人士的話報道稱，人民幣近期連續走升主要是各金融機構為減少美元持倉成本或盡量增加收益所做的外匯掉期交易操作造成的，調整美元持倉期限的同時，卻沒有改變美元的頭寸，完全是金融機構間的相互博弈形成的，與央行并無太大的關系。
近期各銀行紛紛下調外幣存款利率似乎亦反映出外幣流動性泛濫的形勢。自10月8日起，中國銀行再次下調英鎊、歐元和澳元存款利率，距離上次下調外幣存款利率僅一個多月。
“外幣存款利率下調的原因是今年以來人民幣升值預期減弱，外幣存款增長較快，但外匯貸款需求減弱，外幣存貸款之間出現供需失衡，銀行面臨外幣業務的收益壓力。同時，主要發達經濟體下調利率或維持低利率政策，使得外幣資金利差收窄。”福盛德經濟咨詢（FOST）首席經濟學家馮建林認為。
但上述外資行交易員認為，銀行下調外幣存款利率與銀行間市場美元流動性充裕是兩回事，“市場上的美元flow（流量）仍然比較緊張，下調外幣存款利率也不排除有推動更多資金進入市場的動因。外匯掉期交易對即期匯率有一些影響，但不是那么直接的影響。”
從人民幣外匯掉期交易量來看，亦不完全支持與即期匯率之間的正相關關系。外匯交易中心數據顯示，7月份人民幣外匯掉期交易量為2308.98億美元，8月份上升到4322.34億美元，而人民幣升值幅度最大的9月，人民幣外匯掉期交易量反而回落至2141.06億美元。