即將步入四季度，基金投資情緒依然謹(jǐn)慎。在部分基金投研團(tuán)隊(duì)看來，經(jīng)濟(jì)見底時(shí)間或推后，短期仍將維持弱勢(shì)。但在持續(xù)下跌之后，股市接近底部區(qū)域，未來關(guān)注結(jié)構(gòu)性行情、優(yōu)選個(gè)股是最佳投資策略。
四季度或存反彈機(jī)會(huì)
進(jìn)入四季度，大成基金認(rèn)為，由于基數(shù)效應(yīng)導(dǎo)致同比數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，后續(xù)市場(chǎng)可能會(huì)存在一定反彈的機(jī)會(huì)。在其看來，目前管理層維穩(wěn)意識(shí)加強(qiáng)，不排除節(jié)中有政策出臺(tái)。
“四季度政策出臺(tái)的密度和力度、9月份經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇程度以及成長股的補(bǔ)跌程度都是近期需要密切跟蹤的動(dòng)態(tài)。”海富通基金預(yù)期，未來經(jīng)濟(jì)增速的企穩(wěn)將一定程度上依賴于低基數(shù)，而非經(jīng)濟(jì)自身動(dòng)力，故難以激起比較有力且具備基本面支持的反彈。除非政策切實(shí)轉(zhuǎn)向增長，否則經(jīng)濟(jì)還將維持弱勢(shì)。
就近期市場(chǎng)而言，大成基金認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)基本面表現(xiàn)出旺季不旺的情況，意味著短期內(nèi)股票市場(chǎng)不可能出現(xiàn)趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)。另外，成長股受到創(chuàng)業(yè)板第一批大非解禁的影響，可能會(huì)繼續(xù)走弱，近期出現(xiàn)的風(fēng)格轉(zhuǎn)換可能會(huì)延續(xù)。上一輪反彈很快夭折，大市又回到前期低位，表明市場(chǎng)信心嚴(yán)重不足。綜合以上因素判斷，上證指數(shù)向下考驗(yàn)2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)應(yīng)在情理之中。
聚焦成長股投資機(jī)會(huì)
就中長期而言，海富通建議重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)較為確定的成長股領(lǐng)域，同時(shí)看好和結(jié)構(gòu)調(diào)整相關(guān)的諸如城鎮(zhèn)化受益、消費(fèi)服務(wù)、節(jié)能環(huán)保、提高人民醫(yī)療生活水平的相關(guān)板塊。
南方基金則偏向藍(lán)籌股，建議規(guī)避創(chuàng)業(yè)板和績(jī)差股，重點(diǎn)配置白酒等消費(fèi)品及醫(yī)藥等。
而大成基金長期依然看好證券、保險(xiǎn)這兩個(gè)受到金融體制改革利好的行業(yè)，以及抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)的龍頭地產(chǎn)公司，對(duì)資源類行業(yè)可保持戰(zhàn)略性配置。大成基金預(yù)期基建投資相關(guān)個(gè)股的表現(xiàn)將相對(duì)活躍。
債市分歧加大
基金認(rèn)為，在債市走勢(shì)分歧加大的情況下，需提防部分投資者的行為因素對(duì)部分券種走勢(shì)及估值的影響。
“短期內(nèi)，QE3對(duì)債市的影響已經(jīng)體現(xiàn)，未來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的作用才更為重要，將成為決定股債走勢(shì)的核心因素。如果經(jīng)濟(jì)中期內(nèi)仍舊低迷，債市也難持續(xù)熊市；在CPI同比逐步抬高的背景下，如果未來經(jīng)濟(jì)基本面能逐步展現(xiàn)出一些積極因素、或政策面出現(xiàn)樂觀變化，那債市的短期機(jī)會(huì)或?qū)⑦M(jìn)一步縮小。”海富通基金認(rèn)為：具體品種上，相較于利率債，信用債尤其是中低等級(jí)品種在票息較高和二級(jí)市場(chǎng)不劇烈調(diào)整的前提下，將仍具備吸引力。
大成基金表示，短期內(nèi)債市基本消化了歐美量化寬松政策的沖擊，市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)可能重新回歸基本面。目前中長期利率品種已經(jīng)具備配置價(jià)值。此外，目前轉(zhuǎn)債的估值已經(jīng)反映了對(duì)股市極度悲觀的預(yù)期，后續(xù)下跌空間有限，左側(cè)交易機(jī)會(huì)開始隱現(xiàn)。