部分基金公司近期收到監管部門《關于對公募基金發行情況進行自查的通知》,對此,業內人士表示,公募基金IPO“注水”現象可能要納入監管。
《投資者報》根據2009年下半年至今年上半年三年新發公募基金份額變化統計,結果表明,新發公募基金產品注水率高達45%,尤其是最近一兩年成立的新基金公司以及銀行系基金公司
“摻水”最多。
基金發行“摻水”,最常見的辦法是通過多種途徑尋找“幫忙”資金,這些資金在產品打開封閉后會快速離開。
“目前發行比較困難,‘摻水’的動機一般是為達到2億元成立線,此外,還可能是股東層面規模要求、公司規模排名要求等。”深圳一家基金公司高管告訴《投資者報》記者。
公募IPO資金注水率45%
2009年6月30日至今年6月30日,除了受二級市場影響較大的分級基金外,公募基金IPO的總規模為9444份。然而,很多基金在打開封閉后,規模急劇下降,目前這三年中發行的基金的保有量只有5353份
,贖回率達45%。
按照絕對贖回量計算,贖回量最多的依次是華安、易方達、工銀瑞信、華泰柏瑞、農銀匯理和嘉實,贖回量均超過200億份;但若按贖回率計算,最高的三家有兩家均為最近兩年成立的新基金公司,分別是方正富邦、財通,贖回率均超過70%。
以方正富邦為例,該基金旗下首只產品方正富邦創新動力股票成立于2011年12月26日首募13億份,然而就在打開封閉后的第一個季度,基金份額降至1.25億份,降幅超過90%,顯然,這是“幫忙”資金撤離后造成的。
排名第二的金元惠理基金是一家老基金公司,該公司三年期間成立四只基金,每只基金首發規模均不過5億份,然而目前基金份額保有量均在2億份以下,其中最小的金元惠理消費主題、金元惠理核心動力份額降至1億元以下。
近兩年,基金發行困難,很多新基金發行由于達不到2億元而延長發行期。
一家中型基金公司的銷售總監告訴《投資者報》記者,他們公司一只產品發行期眼看著就要結束了,但與2億元成立線有很大距離,這面臨兩條路可走,要么找“幫忙”資金在既定的發行期里成立,要么延長發行期。
“后來公司決定延長發行期,首先因為‘幫忙’資金價格抬得很高,最高可達千分之九每個月;其次,新基金封閉期結束,幫忙資金撤離,規模就又變得特別小,而延長發行期還可以取得一些有效發行。”
上述銷售總監說。
次新基金公司為了產品成立尋求幫忙資金,銀行系基金公司由于“親爹”的優勢在IPO中大顯身手,他們的注水現象在業內異常明顯。
贖回率最大的前15家基金公司中,工銀瑞信、農銀匯理、中銀三基金公司注水率均超過60%,以農銀匯理為例,三年期間公司發行了10只基金,總IPO份額為373億份,但目前的保有量只有125億份。
摻水損害持有人利益
資金大幅撤離,對基金經理操作帶來不少麻煩,甚至影響基金凈值。
上述深圳基金公司高管說,很多基金公司為爭行業中的座次,年底常常會沖量,這其實也是“注水”的動力之一,這對持有人其實是不公平的。
上海證監局2010年曾下發通知,對基金公司借力貨幣基金沖量爭排名的行為進行預警和嚴打,因此,近年兩來,年末沖量惡習有所減弱。
但是,“幫忙”資金摻水卻愈演愈烈,資金成本從最早期的千分之三,一路攀高至千分之九。
“我覺得挺傻的,拿著自己的錢取得一個暫時的發行規模,雖然當時同行見面時有面子,但封閉期結束后將立即打回原形。”一家老十家基金公司高管評論說,這其實是行業普遍存在的“重首發,輕持續營銷”不合理理念在作祟。
值得注意的是,幫忙資金表面上與其他持有人無關,但是實際上對其他持有人的利益是存在損害的。
“注水對基金持有人肯定沒什么好處,甚至是有害的,因為有大量的‘注水’資金存在,水分撤離之前,基金經理不敢建倉。”深圳一老十家基金公司基金經理告訴《投資者報》記者。
《投資者報》記者還了解到,更重要的是,很多“幫忙”資金不但要收取較高的資金費用,另外會跟基金公司約定,在資金撤離前基金凈值要在面值以上。
“的確有這樣的,業內一般的做法就是在資金撤離之前,盡量不建倉。”上述基金經理談到,如果行情突然起來而沒有建倉,就等于錯失機會了。