周二歐元/美元一度漲至1.2870，創5月14日以來最高水平，且為10個月以來首次突破200日均線水平。分析師警告稱，歐元即將迎來本周首個重大挑戰，德國憲法法院將于周三稍晚就ESM的合法性做出裁決。目前市場普遍預計德國法院將給ESM“開綠燈”，但可能會附加苛刻的條件，這或許會令歐元上行勢頭受到遏制。
分析師并稱，一旦德國法院意外判定歐洲穩定機制(ESM)違憲，恐將妨礙歐洲央行(ECB)上周宣布的最新一輪債券購買計劃的實施，而歐元區用來平息債務危機的核心機制也將遭到質疑，歐元則將遭到“致命打擊”。
德國憲法法院周二(9月11日)稱，該院不會推遲針對歐元區援助基金的宣判，稱其仍將按計劃在北京時間周三16:00對ESM以及財政公約進行裁決。
該院在其發布的聲明中稱，計劃將會“按期推進”，而這也意味著德國執政聯盟議員發出的針對歐洲央行購債計劃違憲的訴訟并未令審議遭遇延遲。
歐洲央行行長德拉基(MarioDraghi)上周宣布將在二級市場購買公債，以推低其認為處于不合理高位的西意等國國債收益率，德拉基此番言論令市場歡欣鼓舞，但這一提案的關鍵是，受困的歐元區成員國必須申請獲得ESM、或者目前尚有效的救助基金的援助，這些基金將買下新標售的目標政府公債，為歐洲央行提供支持，所以如果沒有ESM，將是個大問題。
按當前約定，德國將承擔ESM的27%供資比例，而德國也是僅剩的幾個仍未批準ESM的國家之一。雖然此前德國議會已經以壓倒性優勢批準了ESM，但是在該國法院對此作出裁決之后，ESM才能向最終的生效邁出一大步。
德法院或放行ESM但料附嚴苛條件
某美商媒體日前對20位公共法和憲法專家進行了一項調查，調查結果顯示，受訪者一致預計德國憲法法院將通過ESM和預算法規的審議，但他們也認為，憲法法院將施加嚴苛的條件，限制德國政府在未來救助行動上的靈活性。
調查的結果顯示，受訪的20位公共法和憲法專家均預測，德國憲法法院下周三將駁回對ESM和歐洲財政條約的臨時禁制令要求。
如果憲法法庭支持禁制令的要求，無疑將對債券及外匯市場帶來毀滅性沖擊，把歐元區17國更進一步推向深淵，市場也將對歐洲繼續救助債務問題國家的能力產生極度的懷疑。
但是，12位受訪者認為將法院將設下嚴格條件，以限制德國在紓困過程的風險敞口，并加強國會監督的力道。
四分之一的法學教授認為，憲法法庭也將暗示歐洲的整合已達德國基本法所容許的極限，因此有可能需要一次前所未見的新憲法公投，以允許進行更深度整合。
布朗兄弟哈里曼公司(BBH)匯率策略師MarcChandler表示，鑒于德國議會已經批準了歐元區救助機制，德國憲法法院判定該機制違法的概率非常低；不過德國法院將做出裁決這一事件的確給歐元帶來了一些風險。
基爾大學(KielUniversity)的FlorianBecker表示，附帶的條件“將帶來深遠影響，因為歐洲穩定機制ESM從憲法上來看站不住腳。”他希望法官會采取更強勢行動來保護德國主權。
BerenbergBank分析師HolgerSchmieding表示，德國法院裁決的一些內容可能令投資者“意外且不快”。
蘇格蘭皇家銀行(RBS)分析團隊稱，“市場對于憲法法院的表決結果的一致預期是將獲得通過，99%的受訪客戶都這么認為。”
該行補充指出，“市場并認為德國法院不會無條件批準ESM，且沒有任何預設條件，而反之則將對債務危機的解決形成積極影響。”
該行總結稱，表決的積極結果將極大地提升政策回應的公信力，同時并掃除市場對于德國將支持歐盟計劃承諾的市場質疑。
北京時間08:34，歐元/美元報1.2852/54。