面對橫亙于2000點附近的A股市場，是去還是留？對于眾多普通投資者來說，在基金選擇上，銀行客戶經理的重要性正在顯現。
為了培養客戶經理“把合適的產品賣給合適的人”的能力，2012年8月1日起，景順長城第三屆“精明理財杯”投資大賽正式開始。大賽初衷是提高基金渠道銷售人員的投資水平和學習積極性，以達到更有效地為投資者提供服務的目的。
這是國內首家針對銀行、券商以及第三方獨立理財機構的理財業務相關人員的比賽。據了解，本屆比賽的基本形式與前兩屆一樣，分青年、中年、老年三種不同風險家庭組別，選手用50萬元虛擬資金實盤操作，遵循相應規則建立基金組合，最終根據組合累計收益評選出各個獎項，賽程將持續一年。
從第三屆大賽的首月——8月最佳組合獎獲獎名單，青年組、中年組和老年組前三名收益在4%~10%之間，從選手的配置特點看，大部分持有低風險組合，不過排名靠前的選手多持有一些重倉信息技術等中小盤股的基金。當前該采取怎樣的基金投資策略？為此，《投資者報》專訪了擔任景順長城“精明理財杯”投資大賽評委的多位資深基金分析師，包括海通證券基金研究中心總監、首席基金分析師婁靜，國金證券基金研究中心總監張劍輝，以及德圣基金研究中心總經理、首席分析師江賽春。
戰略布局權益類資產
近期，滬深兩市創下2009年以來新低，全行業普跌態勢再現，同時債市也小幅下跌，“股債雙殺”局面再度來臨。
“8月份其實有一些股票基金，如消費類等高成長品種取得了正收益。對權益類基金來講，現在戰略性投資機會已經來了，但是戰術的最低點在哪里誰也不知道。”婁靜接受《投資者報》采訪時表示。
婁靜指出，現在市場在底部區域徘徊，是否有起色主要取決于經濟指標，如果市場有反彈機會，杠桿基金非常適合高風險承受能力和有波段操作能力的投資者。
張劍輝在對本報形容當前市場時，多次用到了“尷尬”這個詞。他說，市場點位很低，反映了人們對經濟基本面下滑的預期。之前一些成長股尤其是消費、醫藥等，在6、7月表現較好，相對于周期性方向和價值股，在8月雖有調整但不是很充分。
“尷尬就在于，該加倉還是減倉。”張劍輝給予的建議是先防御。“如果做相對收益，可以采取與目標相對一致的配置方式。尤其是中老年人，可重點投資一些債券或者穩定性比較強的品種，對黃金等商品類也可加強一些關注。”在具體產品的選擇上，可以進行風格的搭配，也可以精選選股能力突出、配置相對均衡的基金產品。
江賽春則認為，目前股市處于筑底階段，短期仍可能有明顯波動，因此組合配置應以收益穩定的固定收益類基金為主，“但從中期來看，股市向上的概率正在提升，因此建議對股票基金采取分步增加配置的策略。總體上當前股票比債券更具投資價值，應堅定信心持有具有選股優勢的股票基金。”
債基將維持穩定收益
盡管前期市場資金壓力有所緩解，但后續經濟低位企穩以及通脹同比反彈確立將成為新的制約因素，債市調整壓力仍然存在。
張劍輝對債市持相對謹慎的態度，“整體來看，盡管封閉式債券基金的整體折價優勢有所減弱，但7%~8%的到期年化收益率在當前股債弱勢震蕩環境中具有一定吸引力。然而，由于震蕩行情更考驗基金的投資能力，產品選擇上應以投資管理能力為綱，年化收益和折價邊際為線，甄選相對優勢個體。”
張劍輝不建議繼續大比例使用杠桿。考慮到經過近期的連續調整后，短端利率已經在較大程度上反映了資金面沖擊，后續繼續調整的空間相對有限，維持
“逐步縮短久期”的觀點。對于分級基金高風險份額，建議普通投資者謹慎參與，但對于具有較高市場敏感度的專業投資者而言，可適當把握前期充分調整后的階段反彈行情。
婁靜也認為，債券基金大的機會應該過去了，但大跌也不會出現，只能維持一個穩定的收益，不能指望太高。
江賽春建議投資者重點關注固定收益投研能力出眾的資深基金經理掌管的基金，尤其是增強投資的一級和二級優質債基。
張劍輝還表示，隨著基金經理主動降久期，貨幣基金收益將會逐步下降。但作為現金管理工具，貨幣基金著重滿足流動性需求，更多是為短期閑置資金提供投資渠道，而不是過分追求短期高收益。對于手中暫時有閑置資金的投資者而言，可將其作為活期存款的升級替代品種。
區別對待被套基金
持有跌幅較大的偏股方向基金的投資者該何去何從？婁靜認為，“如果已經跌得很多，就持有吧。”如果不在乎短期虧損，投資者可以側重于中長期策略，沒有必要在當前低點“割肉”。而觸發市場反彈的契機，一是經濟數據有所好轉，二是流動性的好轉，比如資金利率下行會帶來觸發機會。
張劍輝指出，應該區別對待手中被套的基金。“你現在不知道是拋售漲得比較多的，還是抄底跌幅比較大的。”他分析，偏股方向基金前期跌幅較大的產品主要有兩類：一是配置上偏周期偏價值，另一個是基金經理做得不好。“做得不好就換掉，如果是基金產品定位與前期市場風格不是很一致，導致損失比較大，建議還是再看一看。”
在產品選擇上，張劍輝表示可關注業績持續性較強的產品，一方面，較好的業績持續性顯示了其靈活的投資風格，以及對不同市場環境、市場風格的適應性；另一方面也體現了基金經理良好的投資管理能力，在長期“調結構”，以及市場節奏、投資熱點較難把握的背景下，業績持續性會成為中長期選擇產品的標準之一。
江賽春則認為，以下三類風格的基金值得關注：一是對政策和市場變化高度敏感，同時在選時、波段操作上具有快速反應能力，通過積極的組合調整來應對市場波動的基金；二是在風格配置上兼具低估值與成長性的二線藍籌風格基金；三是風格和行業配置相對均衡，自下而上選股能力突出的基金，在中長期有望保持相對穩定的業績。