私募基金作為機(jī)構(gòu)投資者，他們?cè)谑袌鲋兴缪莸闹匾巧约霸谕苿?dòng)市場發(fā)展過程中所展現(xiàn)出來的力量正被監(jiān)管層重視。
上周五上午（9月7日），證監(jiān)會(huì)主席郭樹清攜兩位副主席，以及多個(gè)部門的主要負(fù)責(zé)人共同出席了一次內(nèi)部座談會(huì)。參與如此高級(jí)別座談的另一方則是私募基金的重量級(jí)代表，包括私募股權(quán)基金（PE）和私募證券投資基金（陽光私募）。后者是中國資本市場的新生力量，但卻一直游離于“體制”之外。
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者從知情人士處獲悉，鼎暉、弘毅等四家作為PE的代表機(jī)構(gòu)參與了此次會(huì)議；陽光私募方面則是在業(yè)內(nèi)擁有良好口碑的重陽、星石、凱石等三家機(jī)構(gòu)。此外，對(duì)于陽光私募行業(yè)做出過開創(chuàng)性貢獻(xiàn)的華潤信托也受邀參加了座談。
此次會(huì)議的針對(duì)性非常明確：監(jiān)管層希望與私募界頂級(jí)的機(jī)構(gòu)面對(duì)面交流，了解目前行業(yè)的基本情況，了解監(jiān)管層以及交易所、券商等服務(wù)中介的工作還有哪些改進(jìn)的空間，更重要的是探討如何壯大包括私募基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)，并讓這些機(jī)構(gòu)在二級(jí)市場上真正起到專業(yè)的引領(lǐng)作用。
證監(jiān)會(huì)此舉的最終目的在于實(shí)現(xiàn)郭樹清從上任之初就提出的提高機(jī)構(gòu)投資者在市場中的占比、大力發(fā)展財(cái)富管理行業(yè)的愿景。就在一周之前，證監(jiān)會(huì)宣布了重新放開信托開立證券賬號(hào)，長期以來制約陽光私募提升管理規(guī)模的最大障礙終于得到解決。
陽光私募獲平等地位
盡管此次會(huì)議上并沒有提出一些新的實(shí)質(zhì)性政策，但監(jiān)管層釋放的信號(hào)已經(jīng)傳達(dá)給了整個(gè)私募行業(yè)。
在過去的幾年內(nèi)，盡管有一些機(jī)構(gòu)的規(guī)模已經(jīng)足以與公募基金等機(jī)構(gòu)匹配，但監(jiān)管政策的不明朗使得更多規(guī)模之下的陽光私募一直處在尷尬境地。一位陽光私募人士就曾對(duì)記者表示，覺得自己隨時(shí)都有收手不做的準(zhǔn)備。
證監(jiān)會(huì)今年以來加大了對(duì)內(nèi)幕交易和市場操縱行為的查處力度，雖然一些案件并未針對(duì)私募，但一時(shí)間也在私募行業(yè)引起討論，一些業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心會(huì)影響監(jiān)管層對(duì)陽光私募的態(tài)度。
近期，證監(jiān)會(huì)通過與銀監(jiān)會(huì)的溝通，恢復(fù)了信托產(chǎn)品在登記結(jié)算公司開立證券賬戶的工作。這一舉措大大提振了陽光私募的信心。
“起碼明確了監(jiān)管層確實(shí)是支持陽光私募做大做強(qiáng)的。”昨日，一位陽光私募人士表示，除了信托賬號(hào)這一實(shí)質(zhì)性的利好之外，監(jiān)管層的態(tài)度更是給了行業(yè)信心。
正在修訂中的《基金法》，已經(jīng)確定將把陽光私募納入監(jiān)管范疇，并給予合法的地位。并且規(guī)定陽光私募基金達(dá)到一定規(guī)模后，甚至可以發(fā)行公募產(chǎn)品。這意味著在資管行業(yè)，不再有“公私”之間的不平等地位。
PE有望獲更多支持
從目前的實(shí)際來看，PE行業(yè)并不在證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管范圍，但其通過對(duì)上市和未上市公司的投資行為，也直接參與到資本市場中。
證監(jiān)會(huì)一直支持PE和VC機(jī)構(gòu)參與資本市場。從海外實(shí)踐來看，VC能夠幫助高風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)型公司克服早期成長的困難，更快地與資本市場結(jié)合。剛剛擴(kuò)大試點(diǎn)的“新三板”，按照證監(jiān)會(huì)的設(shè)想，也是將VC機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)資本作為最主要的投資者群體。
PE在成熟市場更多參與行業(yè)整合，有時(shí)甚至將表現(xiàn)欠佳的上市公司私有化，進(jìn)行一番重組之后重新推向資本市場，對(duì)于提升上市公司質(zhì)量和市場效率有積極的意義。
目前，國內(nèi)一些大型PE機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始參與到上市公司的兼并收購和重組中。如此次參與內(nèi)部座談的弘毅投資，就在去年參與了蘇寧電器的定向增發(fā)，試圖幫助其完成向電子商務(wù)與線下銷售相結(jié)合的轉(zhuǎn)型。
但就目前的市場形勢而言，PE行業(yè)也存在大量機(jī)構(gòu)集中于上市前股權(quán)投資的情況，對(duì)企業(yè)的增值服務(wù)不夠，參股的估值水平卻已經(jīng)接近甚至超過二級(jí)市場，存在系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。
此外，證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的證券公司也已經(jīng)開始從事PE業(yè)務(wù)，未來基金公司除了二級(jí)市場的投資之外，也將可以投資未上市股權(quán)。通過與PE行業(yè)的交流，證監(jiān)會(huì)或許也在為拓展監(jiān)管領(lǐng)域做準(zhǔn)備。
據(jù)記者了解，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)或正在制定有關(guān)兼并收購的支持政策，這些政策也將為PE投資資本市場提供便利。
就在證監(jiān)會(huì)召集此次閉門會(huì)議的當(dāng)天，A股市場創(chuàng)出了8個(gè)月以來最大的單日漲幅，上證指數(shù)上漲3.7%，深成指上漲5.08%。