本周初，外匯市場依然糾纏于對歐洲央行債券購買計劃預期，以及美聯儲推出QE3預期中。很明顯，兩者預期升溫對美元指數的負面沖擊較大，但由于兩者都沒有任何實質性的進展和結果，外匯市場仍只能是在延續主體震蕩狀態下，呈現出相對的節奏變化。
歐元區目前最大的利好就是歐洲央行正在準備的債券購買計劃消息，如果該計劃能夠順利出臺，無疑將對緩解歐洲債務危機帶來積極影響。而從歐元區受困國家近況來看，該計劃的兌現已經變得必不可少。一方面，西班牙債務和經濟繼續惡化，未來申請援助只是時間問題；另一方面，希臘即將面對真正的命運抉擇時刻。
毫無疑問，當下處于危機“暴風眼”的西班牙的狀況仍在持續惡化。本周初，西班牙最大的加泰羅尼亞地區成為第三個向西班牙中央政府申請救助的地區，申請金額高達50.2億歐元，并表示不會接受中央政府額外的預算緊縮要求。此外，數據顯示，西班牙第二季度經濟增長環比下滑0.4%，7月商業銀行存款流失達創紀錄的740億歐元。這些跡象都充分表明，西班牙經濟衰退比預期中更為嚴重，且正朝著希臘式的全面危機又邁進了一步。
雖然希臘“消失”在投資人眼中有段時間，但是隨著三駕馬車即將重返雅典，希臘最終命運將會再次成為市場焦點。近期希臘總理分別與德法總統取得會談，但是并未得到希望的放寬緊縮目標的承諾，不過德法兩國領導人也都表達出希望希臘留在歐元區的愿望。在歷經三年的兩輪救助之后，9月的評估報告將會決定歐洲是繼續救助還是放棄希臘。
所以，在面對市場一致債券購買預期以及受困國家情況惡化的重壓之下，歐洲央行幾乎必須在短期內推動債券購買計劃的落實。否則，預期落空和政策缺失帶來的雙重打擊將對歐元區造成極大的負面影響。不過，即使該計劃在近期通過，未來幾周歐洲債務危機仍將面臨諸多的挑戰，比如荷蘭大選以及三駕馬車的再度審核等。
此外，對于QE3而言，由于近期美聯儲內部釋放出的信息較為矛盾，目前仍無法對市場預期產生一致影響，市場正希望通過本周末伯南克的講話以及關鍵的經濟數據來推斷QE3的可能性。雖然從伯南克上周末以及美聯儲本周的表示可以看到美聯儲內部支持QE3的態度占據上風，但是美聯儲對于運用何種方式以及何時實現QE3都還沒有定論。如果可能的QE3措施不涉及到美聯儲資產負債表膨脹，美元將不會受到負面沖擊。
總結來看，雖然由于缺乏明確的交投推動力，外匯市場陷入較長時間的震蕩，但是毫無疑問，市場動能與情緒都在不斷堆積，交投熱情必定會被后市即將到來的重大風險事件所激活，屆時市場的波動幅度將會顯著放大。