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　　策者，出謀劃策也。面對(duì)變幻莫測(cè)的資本市場(chǎng)，投資者尤其是小投資者非常需要權(quán)威專家的資本策。
　　追憶1982年至2000年美國(guó)股市的超級(jí)大牛市，僅靠美國(guó)301K計(jì)劃是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，推動(dòng)這輪美國(guó)超級(jí)大牛市的動(dòng)力來(lái)自于全球的資金涌向美國(guó)股市，即“美國(guó)股市從美國(guó)人民的股市，轉(zhuǎn)變?yōu)槿�世界人民的股市”�?BR>　　隨著A股流通市值快速增長(zhǎng)（IPO、大小非解禁、增發(fā)、配股），從1996年512點(diǎn)的685億元，到今年8月20日的164855億元只用了16年零6個(gè)月，A股流通市值增加了239.65倍，居民儲(chǔ)蓄對(duì)A股市場(chǎng)的承接力越來(lái)越弱。
　　其實(shí)，近20年A股市場(chǎng)發(fā)展的歷史，就是A股從上海、深圳走向全國(guó)的歷史，期間每一次地域的擴(kuò)張都帶來(lái)一輪牛市、或一輪強(qiáng)度很大的中期反彈。
　　1996年1月的512點(diǎn)到1996年12月的1258點(diǎn)，是滬深股市從上海、深圳走向全國(guó)的開(kāi)始。1996年的512點(diǎn)到2001年的2245點(diǎn)，是A股市場(chǎng)從上海、深圳人民的股市成為全國(guó)主要城市“少數(shù)”人民的股市。2005年的998點(diǎn)至2007年的6124點(diǎn)，使A股市場(chǎng)進(jìn)而成為全中國(guó)人民的股市。其中，也包括居民通過(guò)申購(gòu)公募基金投資股市。
　　近一年，管理層出臺(tái)了一系列呵護(hù)股市的政策，包括積極引進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者。市場(chǎng)自3067點(diǎn)調(diào)整以來(lái)，A股市場(chǎng)的增量資金并不多，存量資金是推動(dòng)抵抗性反彈的主要力量，目前A股市場(chǎng)遭遇嚴(yán)重的資金瓶頸。
　　今年7月底，廣義貨幣M2為91.9萬(wàn)億元；今年6月底，信托業(yè)資產(chǎn)超過(guò)了5.5萬(wàn)億元，保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)達(dá)6.78萬(wàn)億元。再加上，全國(guó)社保、地方社保的資金，加快QFII審批，似乎A股市場(chǎng)并不缺后續(xù)資金。
　　與普通投資者不同，機(jī)構(gòu)投資者更“厭惡”不確定性，更看重標(biāo)的公司穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
　　恰恰在目前，無(wú)論是美國(guó)、歐洲經(jīng)濟(jì)，還是歐洲危機(jī)都處在巨大的不確定性。中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，是對(duì)前30年、或10年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的調(diào)整。國(guó)內(nèi)外因素交織，使得各類(lèi)投資者對(duì)行業(yè)、公司很難把握，特別是對(duì)宏觀刺激政策取向。筆者認(rèn)為，并不是國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)不想投資A股市場(chǎng)，而是在巨大不確定性面前“放慢腳步”。
　　值得關(guān)注的是，以前A股市場(chǎng)只能單邊上漲賺錢(qián)，隨著股指期貨、融資融券推出后，投資者可以通過(guò)做多、或做空（期指做空，融券做空）雙向賺錢(qián)。
　　昨日，滬指創(chuàng)出的年內(nèi)新低2089點(diǎn)，二次喝湯行情啟動(dòng)了嗎？筆者認(rèn)為，雖然大盤(pán)跌破2100點(diǎn)后承接力明顯增強(qiáng)，但要迎來(lái)類(lèi)似2132點(diǎn)至2478點(diǎn)的反彈，還欠缺三個(gè)條件：
　　其一，目前增量資金不足，存量資金將成為推動(dòng)二次喝湯行情的主要力量，盡管看淡后市的機(jī)構(gòu)不少，但多數(shù)機(jī)構(gòu)的倉(cāng)位都較重，大家都在等待強(qiáng)力反彈中減倉(cāng)，究竟誰(shuí)來(lái)買(mǎi)單呢？
　　其二，大級(jí)別調(diào)整中，任何一次力度稍強(qiáng)的反彈，都需要政策刺激預(yù)期、或國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好的預(yù)期。
　　其三，還欠一輪白酒、醫(yī)藥、中小股票等前期強(qiáng)勢(shì)板塊的大幅補(bǔ)跌。
　　二次喝湯行情啟動(dòng)前，預(yù)期一些機(jī)構(gòu)將繼續(xù)嘗試做空（期指、融券）賺錢(qián)模式，放大其盈利預(yù)期，大家不妨保持耐心，等待做多積極因素的出現(xiàn)。