上周外匯盤面走勢略顯沉悶，多國央行悉數登場，全部保持貨幣政策按兵不動，基本面上眾多消息的影響力較前周有明顯減弱，未能激起市場的波瀾。美元指數在低位82.04企穩小幅反彈。非美貨幣的走勢則出現分化，利好歐元的余溫逐步消退，歐元兌美元觸及1.2440后連續走低到1.23之下。英鎊仍徘徊于6月以來的震蕩區間之內。商品貨幣澳元在1.06下方接連盤整5個交易日，而加元成為上周最為強勢的貨幣，一舉突破平價來到0.99附近。
一度好轉的風險情緒，進入周初之后就逐步減弱。歐元兌美元未能延續上周五的強勢，表現出亞歐時段下跌，紐約時段反彈的規律，日內反復沖高回落，顯示了投資者情緒的陰晴不定。既然歐元區作為一個整體，那么局部的問題如果得不到遏制遲早會逐步蔓延。果不其然，周中惠譽雖然確認德國長期外幣和本幣發行人違約評等為“AAA”，但惠譽明確表示德國面臨債務問題。其歐元區大型貿易伙伴的衰退若持續加劇，將把德國一道拖入衰退的深淵，從而對財政產生負面影響。另外，對歐元區救助基金作進一步貢獻，或將德國債務與GDP之比推升至90%以上，接近于惠譽認為符合AAA評級的上限。倘若這些風險實質化，或對評級構成下調壓力。
從經濟數據上看，德國周三公布的6月工業生產環比下滑0.9%，較前月的環比增長1.6%出現明顯下滑。另一數據顯示，6月德國進口急降，為三個月來的第二次，同時出口也下滑，為債務問題損及德國經濟再添新證。歐元兌美元在周三結束前兩個交易日的橫盤后由1.24處跌至1.2364，日內反復震蕩的態勢開始向空頭占優轉化。周四歐洲央行在其公布的月報中下調了歐元區2012、2013年GDP預期和明年的通脹預期，同時上調失業率預期。歐元繼續承壓下跌來到1.2305，截至周五歐元兌美元跌破1.23，回吐了美國非農就業數據公布之后近50%的漲幅。
歐洲央行作為被市場寄予厚望的“最終貸款人”本周繼續口頭干預，幾位歐洲央行官員再度對市場釋放寬松預期。其中，歐洲央行管委會委員漢森表示歐洲央行最快可能會在9月份制定買債計劃。并且稱歐洲央行的債券購買計劃將會是大規模、持續的，屆時歐洲央行、歐洲金融穩定基金(EFSF)以及成員國政府將聯合采取行動。相關人員表示，歐洲央行的操作將足夠對市場造成強烈影響。并且應該馬上準備介入市場，首當其沖的便將是短期國債市場。幾位歐洲央行官員明確表示了對購債計劃的支持，由此市場已將對歐洲央行出手干預的期望推延到9月初的議息會議上，屆時市場這種不溫不火的局面將很可能被打破，在此前歐元兌美元仍可能延續于7月25日以來形成的趨勢通道之中。