近日，關(guān)于信托行業(yè)發(fā)展狀況的討論鬧得“沸沸揚揚”。在2010年銀監(jiān)會開始規(guī)范信托行業(yè)三大支柱之一的銀信業(yè)務(wù)時，外界紛紛擔憂這些監(jiān)管政策對銀信業(yè)務(wù)的沖擊，然而信托行業(yè)卻在2011年底創(chuàng)造了資產(chǎn)規(guī)模同比增長58.25%至4.81萬億元的業(yè)績。
那么，這樣的增長是場“美麗的意外”，還是情理之中呢？在銀信合作規(guī)范政策屢屢增強的環(huán)境下，昔日的元老級人馬已不見蹤跡。銀信業(yè)務(wù)在信托公司業(yè)績中所占的地位是否被銀監(jiān)會相關(guān)政策所撼動？
中誠信托房地產(chǎn)信托產(chǎn)品戰(zhàn)略研究部吳先生指出，“銀信合作是指商業(yè)銀行與信托公司之間的業(yè)務(wù)合作，銀信合作非常廣泛，比如銀行代理信托公司發(fā)行集合信托產(chǎn)品、作為信托財產(chǎn)的保管銀行等等，這些都是正常的業(yè)務(wù)合作，銀監(jiān)會沒有叫停過這類合作。當前銀行叫停的只是銀行發(fā)行人民幣理財產(chǎn)品對接的信托業(yè)務(wù)。”
面對種種變數(shù)，銀信合作正從粗放式經(jīng)營模式向精耕細作的方式轉(zhuǎn)變，如何進行銀信合作產(chǎn)品的創(chuàng)新，在高強度政策下突圍，已成為銀行和信托公司共同面臨的難題。
銀信業(yè)務(wù)占比持續(xù)下滑
事實上，圍繞銀信合作對于銀行、信托乃至宏觀調(diào)控政策影響的議論不絕于耳。
從2008年12月銀監(jiān)會下發(fā)《銀行與信托公司業(yè)務(wù)合作指引》對銀信合作的風(fēng)險揭示與控制作出了明確規(guī)定，到2009年12月銀監(jiān)會發(fā)出《關(guān)于進一步規(guī)范銀信合作有關(guān)事宜的通知》，再到2010年銀監(jiān)會下發(fā)通知執(zhí)行“融資類銀信理財合作業(yè)務(wù)余額占銀信理財合作業(yè)務(wù)余額的比例不得高于30%”規(guī)定。監(jiān)管層對銀信業(yè)務(wù)規(guī)范力度逐漸增強，銀信合作產(chǎn)品規(guī)模下滑速度非常明顯。
中國信托協(xié)會網(wǎng)站披露數(shù)據(jù)顯示，截至2012年一季度末，信托全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模達5.3萬億元。其中銀信理財業(yè)務(wù)規(guī)模為1.79萬億元，占比為34%，同比大幅下滑13個百分點。
銀信合作業(yè)務(wù)占單一資金信托總規(guī)模的比例從2010年4季度的73.13%下降至2011年4季度的50.91%，2012年一季度更低至49.72%。非銀行的單一大客戶的單一資金信托已經(jīng)占據(jù)主導(dǎo)，信托業(yè)的發(fā)展已經(jīng)逐步減少銀信合作業(yè)務(wù)的牽制。
另一方面，用益信托工作室根據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，2012年6月共發(fā)行銀信合作產(chǎn)品767款，其中409款產(chǎn)品公布了發(fā)行規(guī)模。由于組合投資類產(chǎn)品及債券類產(chǎn)品中只有一部分屬于銀信合作，經(jīng)過一定系數(shù)的調(diào)整后，預(yù)計全部銀信合作理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為707.51億元，遠少于去年同期的6920.98億元。
業(yè)內(nèi)人士普遍認為，銀信合作單一資金信托如果不加以轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新，其長期下降的趨勢將不會扭轉(zhuǎn)。
“平臺”角色的互換
銀行業(yè)在現(xiàn)行政策環(huán)境下業(yè)務(wù)邊界十分嚴格，受監(jiān)管層的約束較多，并存在一些不可逾越的政策屏障；而信托公司的資金運用方式?jīng)]有這些限制，既可以發(fā)放貸款，也可以從事股票交易和長期股權(quán)投資，甚至可以直接購買固定資產(chǎn)，這就為銀信兩者合作奠定了基礎(chǔ)。
目前市場上銀信合作模式按地位去分大致可以分為兩種：一種是以商業(yè)銀行為主，銀行占據(jù)主導(dǎo)地位，信托公司只是充當“平臺”和“通道”，成為商業(yè)銀行優(yōu)化資產(chǎn)的工具，收取較低的手續(xù)費；另一種是以信托公司為主導(dǎo)，設(shè)計出各種符合市場需要的信托計劃，然后通過商業(yè)銀行銷售出去，銀行只是一個代理銷售“平臺”，信托公司收取較高的報酬。
中誠信托房地產(chǎn)信托產(chǎn)品戰(zhàn)略研究部吳先生指出，銀信合作非常廣泛，比如銀行代理信托公司發(fā)行集合信托產(chǎn)品、作為信托財產(chǎn)的保管銀行等等，這些都是正常的業(yè)務(wù)合作，銀監(jiān)會沒有叫停這類合作。當前銀行叫停的是銀行發(fā)行人民幣理財產(chǎn)品對接的信托業(yè)務(wù)。
“這類合作（銀行發(fā)行人民幣理財產(chǎn)品對接的信托業(yè)務(wù)）通常的做法是，銀行以自己的名義募集投資者的資金（注意這里不是客戶存款），然后作為單一委托人，把資金交給信托公司成立單一信托計劃，再由信托公司發(fā)放貸款或者收購銀行的信貸資產(chǎn)。”吳先生如是說。
同時，他強調(diào)，這種通過發(fā)行人民幣理財產(chǎn)品對接的信托業(yè)務(wù)與銀行代理信托公司發(fā)行集合信托計劃不同的是，前者是銀行與客戶直接簽約，資金雖然交給了信托公司，但信托公司將資金投向銀行指定的項目，風(fēng)險由銀行承擔；后者是客戶與信托公司簽約，銀行只是相當于一個賣信托產(chǎn)品的角色，跟代理“賣保險”“賣基金”的性質(zhì)一樣。
據(jù)介紹，銀行為信托代銷信托計劃，兩者一般會先簽訂代理協(xié)議，約定銀行收取一定的代售手續(xù)費，且信托資金在該銀行開立賬戶，信托公司得以圓滿發(fā)行信托計劃承諾，代售信托計劃的項目一般銀行參與考察或經(jīng)過評估認可。
隨后，銀行為信托公司介紹客戶（委托人），委托人與信托公司辦理信托合同等相關(guān)手續(xù)。
銀信合作吹大“資金池”泡泡？
值得注意的是，目前銀信合作業(yè)務(wù)大部分不是基于產(chǎn)品創(chuàng)新，而是為了規(guī)避國家政策限制，打擦邊球，凡是受條件限制不能發(fā)放貸款的項目，就尋求銀信合作。
2011年以來，在市場流動性緊縮的環(huán)境下，為了滿足企業(yè)的融資需求、緩解銀行信貸規(guī)模的壓力，商業(yè)銀行推出了大量信托公司與銀行聯(lián)合向企業(yè)發(fā)放貸款的業(yè)務(wù)品種，但由于缺少外部的監(jiān)管指引及內(nèi)部的操作規(guī)范，導(dǎo)致該業(yè)務(wù)在操作過程中存在一些法律風(fēng)險。
很多情況下，在銀信合作中，銀行只負責銷售和托管，實際的風(fēng)險是信托產(chǎn)品發(fā)起人和信托產(chǎn)品投資持有人之間的關(guān)系，而信托公司履行完信托產(chǎn)品的審核程序，也不再承擔風(fēng)險。然而，買銀信合作產(chǎn)品的客戶基本上誤以為銀信合作產(chǎn)品是銀行的，要是產(chǎn)品出了問題，銀行最終會兜底。這樣就形成了風(fēng)險監(jiān)控的漏洞。
信托業(yè)內(nèi)專家鄧舉功指出，“銀信合作助長了信托公司的信托資產(chǎn)規(guī)模，信托公司自己省心省力，收獲也頗豐，同時也造成了信托公司的惰性，越來越依賴銀行，自己獨立的盡職調(diào)查、風(fēng)險審核、存續(xù)期管理大大弱化或簡化。”
銀行“資金池”開創(chuàng)者之一的摩山投資董事長嚴駿偉坦言，“銀行資金池，下一個大泡泡。”
嚴駿偉指出，融資信托業(yè)務(wù)的超常規(guī)發(fā)展演變成一場兌付的迷信游戲。信托迷信銀行會兜底，客戶迷信銀行發(fā)產(chǎn)品沒風(fēng)險，銀行迷信資金池。
“銀行理財產(chǎn)品資金池是穿越時空的黑洞。金融市場部門的資金池是正室，私人銀行部門、投資銀行部門、個人金融部門也紛紛在信托公司設(shè)立資金池做偏房。資金池是銀行理財業(yè)務(wù)大繁榮和大蕭條的分水嶺。這個大泡泡破的時候，就是理財業(yè)務(wù)理性回歸之日。”嚴駿偉表示。（21世紀網(wǎng)
郭嘉靈）