國土資源部、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于進一步嚴格房地產(chǎn)用地管理、鞏固房地產(chǎn)市場調(diào)控成果的緊急通知》后，破碎的不僅僅是開發(fā)商那本無底氣的幻想，還有眾多基金經(jīng)理正在矛盾與糾結(jié)中掙扎的希望。
最新披露的基金二季報顯示，房地產(chǎn)行業(yè)在基金二季度行業(yè)增持榜上躍居第二，而房地產(chǎn)股中的“四朵金花”萬科A、保利地產(chǎn)、金地集團和招商地產(chǎn)，則無一例外地位居二季度基金增持前十大重倉股榜單中。集體重倉地產(chǎn)股，一度是基金平均收益率二季度超越大盤的底氣所在。但如今，房價反彈正在挑戰(zhàn)中央政府的底線，調(diào)控升級的傳聞日盛，這反倒令重倉地產(chǎn)股成為基金經(jīng)理們當前最忐忑不安的所在。
日漸緊繃的博弈
雖然房價依然高高在上，但已歷經(jīng)兩個季度上漲的地產(chǎn)股，卻有出現(xiàn)“拐點”的跡象。
行情數(shù)據(jù)顯示，在有關(guān)部委頻發(fā)調(diào)控政策從嚴的言論影響下，房地產(chǎn)股上周集體快速下跌，地產(chǎn)指數(shù)周跌幅達到6.78%。“四朵金花”中，金地集團上周重挫13.93%，保利地產(chǎn)一周下跌10.96%，而招商地產(chǎn)則在上周跌幅達9.01%之后，本周一再度下跌3.79%。很顯然，在調(diào)控放松預期破滅后，面對著反而有可能升級的調(diào)控政策，部分投資者正在撤離地產(chǎn)股。
上海某基金公司投資總監(jiān)在接受中國證券報記者采訪時坦承，對于房地產(chǎn)股的投資，基金經(jīng)理們目前最擔憂的，是調(diào)控政策收緊甚至是升級�！按饲埃蠹移毡轭A期，在經(jīng)濟下滑速度超出預期的背景下，房地產(chǎn)調(diào)控有可能"明緊暗松"，政府會適度容忍房地產(chǎn)行業(yè)的回暖。但從近期溫總理以及各部門的表態(tài)來看，這種預期可能會落空。”該投資總監(jiān)說，“目前，還不能斷定房地產(chǎn)股已經(jīng)漲到頭了，基金是繼續(xù)持有還是減持，關(guān)鍵還要看政策下一步的走向。”
不過，部分較早抄底地產(chǎn)股的基金經(jīng)理，正在考慮逐步退出。某重倉地產(chǎn)股且上半年業(yè)績排名靠前的基金經(jīng)理告訴中國證券報記者，從近期的觀察來看，中央政府對房地產(chǎn)調(diào)控的效果其實并不滿意，地方政府放松調(diào)控的“小動作”有可能被陸續(xù)叫停，這對于目前依賴剛性需求的房地產(chǎn)業(yè)非常不利。他認為，如果接下來一兩個月，房地產(chǎn)業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)量增價升的態(tài)勢，會遭致兩個后果：第一，預期之外的調(diào)控政策可能提前出臺；第二，剛性需求的透支導致地產(chǎn)業(yè)后市需求迅速萎縮。“這種趨勢對于更敏感的地產(chǎn)股透支來說，是非常不利的。”他說。
業(yè)績排名或洗牌
重倉地產(chǎn)股的基金經(jīng)理們，在操作上的分歧正日益明顯：有的堅信地產(chǎn)依然是挽救中國經(jīng)濟不二法寶，所以堅守在地產(chǎn)股的陣地上；有的相信中央政府調(diào)控決心并以政策導向為投資依據(jù)，則開始漸漸退卻。
需要指出的是，這種分歧，有可能導致下半年這些基金業(yè)績的劇烈分化。無論是地產(chǎn)股就此掉頭向下，還是地產(chǎn)股繼續(xù)凱歌高奏，都會在這種反向操作中，導致部分基金的業(yè)績明顯好于另一部分基金，從而引發(fā)全年基金業(yè)績排名的大洗牌�？紤]到上半年基金業(yè)績排名中，靠前者多為重倉地產(chǎn)股的基金，因此，這種洗牌將會在業(yè)績榜前列中得到更明顯的體現(xiàn)。
對此，業(yè)內(nèi)人士指出，在半年度業(yè)績排名出來后，許多投資者會依據(jù)既有業(yè)績來作為基金買賣的依據(jù)。但考慮到政策風險帶來的部分行業(yè)投資風險，投資者在關(guān)注基金業(yè)績排名時，還需要進一步了解這些基金的重倉股，以便在投資選擇中規(guī)避這類風險。