經過一年半時間大幅升值后，人民幣對美元匯率看似走到了一個轉折點。
24日，中國外匯交易中心的最新數據顯示，人民幣對美元匯率中間價報6.3339，較前一交易日繼續回落69個基點，創下6月份以來的新低。而實際上，在今年前6個月，人民幣對美元匯率已經累計貶值了0.18%，二季度的貶值更是達到0.88%，創下1994年以來的最大值。
市場對人民幣貶值的預期也開始逐漸增強。20日至24日間的3個交易日，人民幣匯率在即期市場的最大跌幅分別達到1%、1%、0.93%，連續達到或逼近跌停。
“出于對國內經濟下滑的擔憂，以及美元近期穩定向上的走勢，持匯者更愿意抱美元拋人民幣，所以使即期市場的人民幣匯率出現較大波動。”24日，德陽投資首席外匯分析師瑞景祥對經濟導報記者表示，“短期看來，人民幣利空因素較多。”
不過，對外經貿大學金融學院院長丁志杰對導報記者表示，下半年人民幣對美元依然有反彈空間，現在說人民幣貶值還為時尚早。
兩大因素背后推動
從20日開始，人民幣對美元在即期市場的表現可謂“空頭”當道。當日，人民幣對美元中間價為6.3112，尾盤報收于6.3743，跌幅達到1%。這是自央行擴大人民幣對美元匯率波動幅度以來，首次出現跌停。其后兩日，市場“做空”人民幣匯率態勢依舊不減，人民幣對美元在盤中跌幅頻頻接近1%這一“紅線”。
瑞景祥指出，連續3個交易日的大幅下跌，直接原因是有拋售人民幣的情況，資金流向出現拐點，表現出“投資者對人民幣的前景較為悲觀”。
“兩大因素在背后推動了這一情況出現。”瑞景祥分析道，首先，目前國內經濟數據低迷，市場擔憂經濟下滑態勢不利于人民幣升值；其次，在歐債危機導致的歐元、加元等貨幣大幅貶值的情況下，美元受到避險資金的青睞，導致近期美元指數穩定攀升。一減一增下，企業等持匯者自然會傾向拋出人民幣，抱緊美元。
前期累計升值過大
實際上，早在今年初，市場對人民幣貶值的擔憂就已經出現。在我國一季度經濟數據出爐后，因全球資本對我國經濟的風險規避，人民幣貶值速度加快，僅二季度人民幣對美元的貶值幅度就達到0.88%。人民幣不再是各方爭購的“香餑餑”。
招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮對導報記者表示，從外匯占款減去順差和FDI的量來看，5月份流出240億美元，較4月份有所減少。“現在民間似乎有搶購美元的跡象。”
國家信息預測部副研究員張茉楠則表示，原來的投資者更愿意持有人民幣資產，是因人民幣有單邊升值預期。而今匯改7年來，人民幣已經累計升值超28%，正接近均衡匯率水平，這很可能大大降低人民幣資產的吸引力。于是，“看空”導致“拋售”，而“拋售”又導致進一步“看空”。
導報記者發現，海外無本金交割市場（NDF）人民幣貶值預期有所加強，1年期合約暗含的人民幣貶值幅度平均值提升至1.17%，連續3個月持續擴大。而24日的最新數據顯示，NDF
1年期買入價報6.42606，預期貶值幅度再度放大至1.40%。
據悉，已經有外資公司感覺到人民幣貶值風險，試圖趕在美元對人民幣遠期匯率進一步走高前鎖定遠期匯率。
貶值空間不大
雖然人民幣貶值預期漸漸走強，不過，接受導報記者采訪的業內專家均認為，貶值幅度不會太大，長時間貶值的可能性更是微乎其微。
“人民幣對美元的貶值是由于美元近期在國際市場上升值，但是除了對美元，人民幣對其他貨幣大多呈現升值態勢，即名義有效匯率呈現升值態勢，所以實際有效匯率基本穩定。”丁志杰表示，目前人民幣對美元貶值的預期顯然被放大了。
瑞景祥認為，人民幣的貶值幅度將不會超出預期，“人民幣匯率貶值會在相對穩定的范圍內，這在之前幾次危機中可以看到，市場應該抱有一定的信心。”
劉東亮認為，人民幣對美元的匯率波動將主要集中在6.30至6.40之間。
丁志杰同時認為，人民幣未來的變化主要和經濟基本面有關。中國經濟能夠保持相對穩定、較快的增長，而歐美國家深受主權債務危機的困擾，危機在一兩年內難以解決，甚至未來5到10年均將面臨問題。因此，總體來看，人民幣未來仍有望呈現強勢狀態。
不過，上述人士均認為，即期市場匯率的劇烈變化不利于外貿企業經營，我國應該盡快推進人民幣結算試點，減小外匯市場的影響。
交通銀行的一份報告也指出，人民幣匯率市場化改革應該進一步推進。我國在國內經濟運行存在下行壓力、外需較為低迷的情況下，匯率改革是進行政策預調、微調，努力保持對外貿易和國民經濟穩定增長的舉措之一。