在基金法修改或為基金從業人員買賣證券、私募納入監管打開一扇窗之際，如何做好相關防控措施，已經成為監管層面臨的新課題。
7月20日，證監會專門為此發布《基金管理公司開展投資、研究活動防控內幕交易指導意見（征求意見稿）》（下稱《指導意見》）。
“疏堵結合”是證監會相關負責人在基金法松綁之下如何加強內幕交易管控的一個評價。
北京某基金公司的督察長表示，完全禁止基金從業人員買賣股票并不合理，因此與其完全堵上，不如采用“疏導”方式，從信息披露到公司內控制度完善來做前端防控。
但其在研究最新公布的指導意見后也指出，目前指導意見仍比較原則化，很多細節需進一步落實。
三大薄弱點
事實上，《指導意見》針對的是如何深化與細致基金公司投資研究體系內部控制制度。
雖然公募基金是最為“透明”的資產管理行業之一，但防控內幕交易的制度方面，卻仍有很多盲區。
證監會相關負責人在20日回應本報記者提問時就指出，基金公司在防控內幕交易上還存在一些薄弱環節。
主要體現在三方面，首先是防控內幕交易意識不夠強；其次是內控制度還不夠完善；此外在具體執行中由于制度的不完善，相應措施不能夠完全執行到位，還存在風險點和薄弱環節。
“我們在調研過程中發現，除了個別公司在防控內幕交易方面有專門制度外，其他相關措施都散落在不同制度與文件中，這些制度不具體，操作起來也存在漏洞。”上述負責人指出。
而另一方面，內幕交易“查處難”已是眾所周知。
在投研方面的內控制度，因此或成為日后證監會對基金公司現場檢查的重點之一。
上述負責人指出，指導意見要求基金公司建立、實施防控內幕交易機制，證監會對基金公司進行專項檢查或者現場檢查時，要把它作為檢查內容去具體落實與關注。
未按規定建立、實施防控內幕交易機制的，證監會及其派出機構可責令其整改，暫停辦理相關業務。
值得注意的是，如果涉及上述問題，對直接負責的主管人員和其他直接責任人員，可以采取監管談話、出具警示函、暫停履行職務、認定為不適宜擔任相關職務者等行政監管措施。
個人與機構責任仍待厘清
從此前的多起案例來看，基金經理涉及“老鼠倉”的案件中，追究的仍是個人責任，而基金公司作為機構而言，則無明確的追究。
一位業內人士指出，按照此前的案例來看，如果基金公司相關從業人員出現違規情況，監管層一般會處以3個月到半年停發新產品的處罰。
而在最新的指導意見中，仍然未對在何種情況下追究個人責任與機構責任做出特別的強調，僅指出“公司應當明確董事會、經理層、從事投資和研究活動的部門及其他人員在防控內幕交易機制建立、執行方面的職責。”
對此，前述負責人指出，認定個人和機構責任是執法的難點。雖然此次并未特別強調如何區分，但已經把建立防控內幕交易機制、落實制度等工作，在責任上作了一定的劃分，明確了董事會、經理層、投研部門以及相關人員的責任。
“一旦出了問題，我們能夠根據相關的責任進行追究。”該負責人表示。