2012年下半年已經過去了3周。股指從5月到目前階段,基本是在一個下降通道中運行。5月4日,滬指從年內的次高點2453點開始下行,到本周三的最低點2138點,途中基本鮮有大的反彈。5月28日和5月29日兩天,滬指連續收出兩根中陽線,而其余時間均處在一個標準的下降通道中運行。 回顧今年上半年的走勢,滬指走出一個完整的M頭形態,指數又回到起點,半年漲幅基本為零。進入7月份后,市場仍未有所好轉,下跌慣性繼續打壓大盤。目前,滬指離年內最低2132點僅一步之遙,后市何去何從,2132點是否全年最低點,這關系到我們在目前點位應該離場還是加倉,意義重大。 7月份,國家統計局公布了上半年的一系列宏觀經濟數據。數據顯示,上半年國內生產總值(GDP)227098億元,按可比價格計算,同比增長7.8%。其中,一季度增長8.1%,二季度增長7.6%。上半年,居民消費價格(CPI)同比上漲3.3%,漲幅比一季度回落0.5個百分點,比上年同期回落2.1個百分點。而6月份的單月CPI同比增幅已經降到了2.2%。 宏觀經濟增速在今年二季度進入一個低點,股指也在二季度的后兩個月連續下滑,股市走勢充分反映了宏觀經濟的下滑態勢。截至6月底,生物醫藥、食品飲料成為兩市最強的兩大板塊,尤其是生物醫藥板塊,在整個二季度與大盤幾乎呈完全相反方向運行,板塊內個股屢創新高。其中,片仔癀更是躋身百元股行列,并創出歷史新高。 同期,有色、煤炭、銀行以及石油石化、鋼鐵等強周期性的板塊則成為經濟下滑的受累者,這些板塊內的個股迭創新低。在目前的“破凈”個股中,鋼鐵、銀行股占比最大。而且,經過這一輪的調整,兩市“1元股”又開始重現江湖。 此前,在中國證券市場的歷史上,曾在2004年、2008年和2011年大面積出現過“1元股”。2004年6月28日,ST銀廣夏和ST吉紙均跌破2元,開啟“1元股”時代;2008年8月29日,ST梅雁盤中跌破2元大關,成2008年的首只“1元股”;2011年12月5日,TCL和京東方A同時成為“1元股”。而本次“1元股”的集體出現,也讓業內人士驚呼:第四輪“1元股”時代即將到來。 與此同時,中國石油也已跌破9元大關。統計顯示,過去5年中國石油市值蒸發5.7萬億元;中國石化市值蒸發1.4萬億元;工商銀行市值增發1.09萬億;中國人壽、中國神華、中國銀行、中國平安、中國鋁業、招商銀行、中國遠洋市值分別蒸發了1.03萬億元、8540億元、7408億元、3991億元、3381億元、3285億元和2899億元。而大盤股的不斷創新低也意味底部已經越來越近了。 在經濟增速下滑的同時,管理層早已開始了政策的預調和微調。這些政策一方面可以減緩實體經濟的過度下滑,另一方面也對股市起到一定的支撐作用。雖然近期大盤一再走弱,但市場熱點仍然層出不窮,這與管理層的政策調控不無關系。 今年以來,央行已經兩度降準、兩度降息。這些政策雖然未能完全止住大盤的下滑,但在一定程度上還是減緩股指的下滑速度。進入下半年后,短期內經濟可能還不會馬上掉頭向上,但隨著政策調整的逐步累積,宏觀經濟的止跌企穩只是時間的問題。 從近期的市場走勢來看,股指雖盤中屢屢有新低出現,但應該看到的是,滬指已連續兩周以三陽兩陰運行,止跌跡象初現。盡管我們還不能判斷股指將馬上回升,但無論是從經濟基本面、政策面、外圍環境,還是A股的股價結構來看,大盤進一步下跌的空間已經不大了。因此,我們有理由相信在下半年實體經濟回穩的過程當中,A股將繼續扮演經濟晴雨表的角色,提前完成筑底回升。
|