機構分析師在接受采訪時表示，結合目前的宏觀數據，三季度經濟企穩比較艱難。不過下半年市場會出現一波反彈行情，反彈的關鍵時間點很可能出現于三季度中后期。機構建議從結構分化中尋找機會。
三季度經濟企穩艱難
機構分析人士表示，最新公布的6月份價格數據雖明顯回落，但并未超預期，疲弱需求導致工業企業出廠品價格下行的趨勢，短期很難終結。
有關分析師稱，至于6月份的工業增加值數據，從歷史的季節性因素角度來看，多數情況下都是環比微升。但從6月的發電量同比數據來看，工業企業的生產積極性并不高。綜合來看，將出現工業增加值同比與上月基本持平的狀況。放眼三季度，前期去庫存較為充分行業的主動補庫、經濟的季節性環比改善以及前期政策微調效果的累積體現都將作用于經濟的短周期波動，經濟將在三季度中后期企穩。當然，可以認為這只是假象復蘇，需求在較長時期內都將處于底部，而這將使企業家再次認識到去產能的必要性。因此，經濟的中期底部年內很難看到。
交銀施羅德認為，近期市場有較大回調，更大程度在反映對經濟短期企穩回升預期的擔憂，尤其是即將公布的6月經濟數據和7月中報風險的擔憂。這種擔憂更多地是體現在本輪周期底部的反復特性。
考慮到未來一個季度整體CPI呈加速向下態勢，預計回落到2%以下，政策空間或已經打開，政策調整主要集中于基建、房地產、融資平臺、結構性轉型行業(環保核電等等)以及貨幣政策，這些政策隨著時間推移，可能還是會帶來累計效應。經濟數據和政策的膠著狀態有望在三季度獲得突破，即經濟三季度相比二季度可能同比回升或政策力度進一步加強，或將至少有一種情況出現，因而我們對市場并不太悲觀。
匯豐晉信表示，伴隨著經濟增速回落，PPI，CPI回落趨勢也已經非常明顯，6月份PPI水平回落到-2.1%，是過去32個月以來的最低點；CPI水平回落到2.2%，達到最近30個月的最低點。從回落的幅度和速度來看，PPI也要明顯大于CPI，這也從另外一方面印證了當前十分疲弱的經濟需求。但是，從客觀上來看，通脹預期的進一步回落也會帶來的流動性改善和政策改善的預期，偏低的利率水平也將為未來的企業經營復蘇提供資金支持。
反彈幅度有限
機構分析師認為，下半年市場會出現一波反彈行情，反彈的關鍵時間點大概率將出現于三季度中后期，主要是基于前期去庫存較為充分行業的主動補庫、經濟的季節性環比改善以及前期政策微調效果的累積體現作用下的經濟階段性企穩。但是由于疊加了主導產業下行，本輪經濟衰退較以往持續時間更長，中期需求底部反彈短期難見，因此反彈的幅度可能也僅接近年初的高點，很難看到進一步的空間。
周期股將有所修復，但其與以往基于復蘇邏輯的反彈在操作上有所差別：中期風險在上游周期性行業累積，在衰退中繼難以獲得充分的彈性；去庫存相對充分的中游周期性行業將更受青睞。至于消費股，消費水平的提高引致居民“吃喝玩樂”需求持續釋放，并使得相關行業持續獲得較高的增速，從看長做長的角度來講，消費升級概率股具備長期投資價值。
匯豐晉信表示，估值底部預示市場系統性風險不大。從當前市場估值水平來看，無論PE，PB水平都已經處于歷史底部區域。考慮到市場實際利率水平的顯著下降，當前股票投資的相對吸引力水平已經非常明顯。可以認為：盡管當前短期市場難以看到立竿見影的積極正面因素，但估值的底部區域特征將吸引包括產業資本在內的各類中長線投資者的積極參與，市場未來出現持續系統性下跌風險的可能性不大。另一方面，一旦經濟趨于企穩，盈利重新回升，市場估值也將會以同樣快的速度脫離當前的底部區域。
另外有分析師認為，一方面總需求疲軟，資金需求明顯減弱，決策層也意在引導資金價格下跌，這利于市場的估值修復；另一方面物價持續下跌，企業繼續去庫存，盈利拐點可能推遲到四季度，這將對估值的修復形成壓制。而7月上旬以來，另一種力量逐步主導著市場情緒，資金緊張的狀況將在7月中下旬逐步緩解，這利于市場逐步企穩，但信心的恢復需要更明確的信號。可重點關注信貸和資金價格兩個核心指標，如信貸的總量放量、中長期信貸的占比提升，或者資金價格下滑，尤其中長端資金價格趨勢性下降，都將引領市場的反彈，但基本面的低迷將壓制反彈幅度。
波段把握反彈機會
在投資策略方面，匯豐晉信表示，要從結構分化中尋找機會在市場處于估值底部區域的背景下，我們看好未來中國經濟重新向上所帶來的上漲機會。但是，更加重要的是，經濟轉型的中長期背景決定了無論是在下跌市場，還是在上漲市場，A股的結構分化都將可能成為未來A股市場的主旋律。因此，從投資策略角度而言，我們更加希望從結構分化中尋找投資的中長線機會。
匯豐晉信稱，從三季度情況來看，由于估值回升仍可能是下階段市場的主要推動力，因此我們預計“估值修復”板塊仍然存在較好的階段性投資機會。但是另一方面，考慮到中國經濟的中長期增長動力將逐步轉向消費和新興產業，伴隨著未來相關政策的逐步明朗，政策扶持力度的不斷加強，這類內需和創新導向行業中的優質股票也將顯示出越來越高的增長潛力。因此，在板塊選擇上，我們除了繼續階段性配置非銀行金融、房地產、汽車、家電等“估值修復”板塊的同時；中長期則繼續看好醫藥、食品飲料、高端裝備、節能減排、TMT等代表中國經濟方向的板塊，并從上述板塊之中尋找優勢個股的中長線投資機會。
平安證券分析師稱，操怍上繼續控制好倉位等待底部信號出現，重倉者等反彈視手中個股情況再作減磅或低位換籌，堅決回避績差股。
有關分析師認為，短線在2160點的反彈強度將決定行情的性質，從這個意義上講，短線的每次新低都將帶來短線操作機會。而且，由于銀行、地產的分化帶來各個指數的不平衡，因此，目前最強的深成指能否收復5月線和創業板是否能收復跌破的上升趨勢線是短線操作的風向標。另有資深市場人士認為，經過本周一暴跌過后，技術上有短期向上修復的要求。但盤面上成交量的萎縮和上漲家數的減少，似乎預示著短線調整仍將延續。同時，從已公布的上市公司半年報來看：整體業績表現不佳，而弱市中利空往往會被放大，從而導致股價出現持續下跌，投資者應重點回避這類企業。