膠囊、奶粉、黃酒……曾經偶發性的“黑天鵝”事件在今年上半年卻尤為密集，“黑天鵝”的頻出給本已疲憊的資本市場又增添一抹陰云。而作為市場上的專業投資者，公募基金也頻頻“中招”。
觀察持倉居前的機構名單發現，今年以來爆發“黑天鵝”事件的公司背后都云集著不少基金，而從數量統計來看，以興業全球、華泰博瑞等為代表的幾家基金“踩雷”更為頻繁。
在眾基金推崇的“吃藥喝酒”的行情中，諸如“毒膠囊”這樣的事件爆發亦是折煞了不少基金。4月的余波尚未平息，近期國家食品藥品監管局又公告了鉻超標膠囊劑藥品的抽檢結果，通報的“不合格”名單顯示，15家上市藥企或其子公司榜上有名，14家為A股上市公司，其中也不乏基金重倉股，而包括嘉實、博時、長城和諾安等在內的大中型基金公司均牽涉其中。
市值一天內縮水15億，五天蒸發60億，受到電動車事件沖擊，比亞迪繼業績變臉之后再度被推到輿論的風口浪尖上，半年來公司股價已經累計下跌12.89%。盡管公司發布公告稱：“車輛起火原因尚未確認，E6電動車搭載的電池符合國家標準”，但是市場依舊質疑不斷。作為主力持倉機構，參與比亞迪的基金十分密集，從一季報數據來看，興業全球旗下4只產品、金鷹基金和民生加銀旗下分別有2只產品，景順長城和新華基金也分別有1只產品持倉。Wind統計顯示，截至3月31日，共16家主力機構(基金16家)持有比亞迪，持倉量總計1832萬股，占流通A股23.19%。
從之前“瘦肉精”的雙匯發展，到“虛假陳述”的紫鑫藥業；從“董事長被調查”的山煤國際，到“董事長被傳離職”的青島啤酒；從“螺旋藻鉛超標”的湯臣倍健，到“電動車起火慘案”的比亞迪和“產品不良反應”的金陵藥業……一連串的突發性事件中，總能看到興業全球的身影。
從持股情況看，一季度，興業全球旗下興全全球視野、興全有機增長靈活配置、興全趨勢投資、興全可轉債4只產品共持有約965萬股。而4月19日到6月30日，受到業績不利以及此前的電動車起火事件等影響，比亞迪股價從30元附近一路跌至20元附近，累計跌幅高達36.65%。以此粗略計算，在此期間興業全球旗下基金的浮虧便超過9000萬元；再如同樣被脈絡寧所刺痛的“興全系”基金，截至今年3月底，“興全系”旗下有三只基金進入該公司前十大流通股東名單，合計持股1323萬股。僅以26日暴跌計算，其一天損失超千萬元。盡管興業全球在“脈絡寧注射液藥品不良反應”曝光之前已經進行了減倉操作，但具體目前持有多少數量，則需要等到二季報披露時才能公布。
“經濟退潮時，我們才看到哪些企業在裸泳，所以客觀上看，各種‘雷’會陸續出現。”一位基金研究員指出，“而一些選股類的基金就很容易在踩雷中受傷。”
頻頻觸碰“雷區”也使得公募基金的選股壓力與日俱增。事實上，公募基金近年來也一直在不斷增加對上市公司的調研，而像醫藥行業也向來是調研的重鎮。有基金就感嘆：近幾個月來，投資消費股的感覺就像進入了“雷區”，負面事件接二連三出現，地溝油、毒酸奶、毒膠囊……稍不留意就踩到了“地雷”，部分個股出現暴跌。
“但如果單純算經濟賬，這些個股突發事件對我們的沖擊其實比較有限。以雙匯發展為例，我們持有雙匯已有近5年的時間，至今全部收益(含浮盈)仍有約9億元；其中全球視野基金在雙匯上的累計盈利已大大超過其當前持有雙匯的總市值。”興業全球基金公司投資總監王曉明在致持有人的一封信中這樣辯稱。王曉明同時表示，上市公司負面信息的風險也提醒基金公司，在隨后的投資中以更嚴謹的態度盡量深入地對投資品種進行研究，并且進一步加強相關的風險控制。
“‘踩雷’不是為了倒下，而是為了學會‘掃雷’，規避今后的投資風險。”申萬菱信消費增長基金經理魏立表示。魏立同時指出了未來可能的風險，一是不合規的添加劑、或者不合格的原料導致的事件；其次是日益凸顯的財務風險，“我們可能無法確切地核實每一家門店、每一類產品，但報表中的異常數據值得重視，今后投資者會更加注重上市公司的報表質量和類似公司的財務比較。”再者，如連鎖擴張類公司的潛在風險、新型商業模式的產生帶來傳統模式的蕭條、成長的消費股可能面臨的風險等。“像投資消費股，就需要耐得住寂寞，趟得過‘地雷’，辨得出真假，守得了‘獵物’。”
此外，也有市場人士指出，未來隨著個股風險增大，也將倒逼基金公司以股東身份積極參與上市公司治理事宜。
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“黑天鵝”事件上半年頻襲
湯臣倍健螺旋藻鉛超標之爭、“毒膠囊”事件、伊利奶粉汞含量異常……半年來“黑天鵝”屢屢造訪。
今年2月份，一位臺灣醫師的表態一度挫傷愛爾眼科。這位臺灣地區最早引進鐳射近視矯正手術的臺北醫學大學眼科教授蔡瑞芳宣布，由于近視矯正手術易產生后遺癥，“今后將不再做此類手術”。此言一出，激起了人們對近視手術安全性的質疑。受此影響，愛爾眼科2月15日開盤后一度大跌近5%，收盤跌2.49%。盡管公司發布相關澄清公告，然而在封刀事件發生后，其股價一直沒能擺脫弱勢，截至6月30日，公司股價累計下跌約9.43%。
緊接著的3月28日，湯臣倍健的螺旋藻片產品鉛超標100%被媒體曝光，而隨后3月30日藥監局信誓旦旦地保證“符合質量標準”，雙方的PK使得湯臣倍健的股價也坐上了過山車。受負面消息影響，湯臣倍健4月5日復牌后股價一度大跌8.48%。
4月時節，一場“毒膠囊”風暴開始席卷全國。4月15日，央視曝出修正藥業、長春海外制藥等多個企業的13種藥用鉻超標膠囊藥物，其成分含有不可食用的工業明膠，被稱為“毒膠囊”。受此影響，通化金馬在4月23日一度跌停。然而“膠囊”的毒性遠未結束，5月25日，國家食品藥品監管局通報了鉻超標膠囊藥品的抽檢結果，全國有254家企業上榜，占到總抽檢企業的12.7%，包括白云山、聯邦制藥、通化金馬等十余家上市公司亦赫然在列。隨后的28日，多家涉及“毒膠囊”產品的上市公司臨時停牌，并發布公告仔細說明關于鉻超標藥品的具體情況，而未停牌的6家涉“毒”上市公司也悉數下跌。
臨近夏日，“黑天鵝”的躁動似乎更加頻繁。進入到5月份，各類“黑天鵝”密集突襲資本市場。5月份，比亞迪E6電動車起火慘案、皇氏乳業卷入虛假宣傳風波、上海醫藥深陷“造假門”；6月份，雙匯發展再曝“蛆蟲門”、陳發樹減持傳聞放倒青島啤酒、古越龍山遇黃酒致癌危機、伊利奶粉汞含量異常……