歷經半年，
A股重回原點。
6月29日，上證指數最終報收于2225.45，與去年底收盤時2199.42點相比僅上漲26.03點。A股市場的回落也抹去了基金上半年的收益。
統計數據顯示，截至6月29日，今年上半年，273只股票型基金凈值平均只上漲3.34%；174只混合型基金凈值也只平均上漲了2.92%。
在全部股票型基金中，2011年全年業績前十的抗跌基金產品中，無一例外的全體滑落出了上半年業績前十排名。其中，長城品牌優選基金從去年第4名一下子滑落至了第224名，今年上半年的業績僅為-0.40%。而業績保持最好的是去年業績排名第8的新華行業周期輪換基金，今年上半年以9.82%的收益率排名第18位。
在全部股票型基金中，有58只產品沒有取得正收益，占比達21.24%；混合型基金的這一比例相對較低，僅為15.52%。
被抹去的收益
今年1月6日，上證綜指從2132.63點的低位爬起，并在2500點關口處反復爭奪兩次。一次是在2月27日，創下了2478.38點的年內新高；另一次是在5月4日，回調到了2453.73的高位，此后一路下跌。股票型基金今年以來的收益率也從5月4日高位時的8.24%跌至6月29日的3.34%，平均每只基金被抹去了5個百分點的收益。
上半年基金英雄榜單也在5月4日之后重置。
好買基金統計數據顯示，截至6月29日，273只股票型基金中，有16只基金的上半年收益率超過10%。其中，收益率最高的前三名是，廣發聚瑞、廣發核心精選和中歐中小盤基金，它們的收益率分別是17.53%、16.31%和15.81%。
值得注意的是，景順長城核心競爭力基金雖在上半年取得21.46%的業績，但該基金成立時間為去年12月20日。對此，基金研究人士表示，“在年初時未完成建倉的基金不納入上半年的業績排名。”
而表現最搶眼的廣發聚瑞是由劉明月掌舵，在一季度末時，他將股票倉位調至了92.48%，持倉最多的行業是制造業、建筑業、社會服務業和信息技術業，分別占股票資產比例為50.58%、23.23%、12.78%和7.34%。
“上半年表現比較好的基金，主要還是配對了板塊，比較好的行業有房地產、有色金屬、食品飲料等”，好買基金研究員俞思佳表示，例如廣發聚瑞配置了食品飲料，重倉持有多只白酒股，而今年表現較好的中歐中小盤一半以上倉位是地產行業。
據一季報時的持倉情況，中歐中小盤基金的倉位水平為91.93%，在其倉位中，房地產業占50.22%，金融、保險業占26.44%。
今年上半年，房地產板塊上漲了21.76%，金融保險板塊上漲了26.79%。這也使得中歐中小盤在經歷5月4日至今的大跌后，依然保住了前三的寶座。
截至5月4日，股票型基金今年以來收益最高的前三名分別是泰信藍籌精選、東吳行業輪動和中歐中小盤基金，當時的收益率為22.32%、21.29%和19.02%。
在最后一個多月時間內，排名迅速滑落的泰信藍籌精選和東吳行業輪動基金，則是押寶在制造業上。
根據萬得數據，在申萬一級行業分類中，自今年1月1日至6月29日，A股市場中跌幅最大的板塊當屬信息服務業，跌幅為6.91%。其次為采掘業，跌幅為5.02%。跌幅排名第三的為黑色金屬，跌幅為4.33%。數據顯示，泰信藍籌精選基金的持倉中制造業占43.81%、傳播與文化產業占15.67%；而東吳行業輪動基金的持倉則是采掘業占57.86%、制造業占20.01%。
債基走牛
相比之下，債基的表現要明顯強于股基，全體實現正收益。
“上半年股票市場弱于債券市場是因為債券直接受益于貨幣政策的放松，所以走出了一波牛市。”交銀雙利、交銀增利的基金經理李家春向記者表示，政策對經濟的刺激需要一個較長的過程，尤其是帶動上市公司業績的回升，下半年可能看到這種好轉。
與偏股型基金業績形成對比的是，債券型基金凈值的平均上漲為5.37%。
統計數據顯示，截至6月29日，115只債券型基金上半年全部實現正收益，其中3只產品的收益率超10%，它們是天治穩健雙盈、南方廣利回報AB和南方多利增強A，上半年收益率為12.48%、10.21%和10.14%；僅有3只產品的收益率不足1%，它們是富國可轉債、長盛中信全債和匯添富可轉債A，上半年收益率為0.91%、0.77%和0.61%。
“今年債基業績好的都是純債的操作思路，尤其是最近一個月，轉債下跌得比較厲害。”基金人士表示，如果基金轉債和權益類配置的很多，就會受股市影響較大。
長盛、大成旗下的債基整體落后。數據顯示，今年以來，大成強化收益A、大成債券AB的業績分別是1.74%和3.51%，排名第111和第93；而長盛積極配置、長盛中信全債則以1.26%、0.77%的業績排在第112名和114名。
“今年上半年，石化轉債是轉債品種中算是最差的了。”債券研究人士告訴記者，如果一只債基重倉持有的話，對產品收益影響非常大。
值得注意的是，長盛基金配置基金一季度末時的持倉情況顯示，用了26.55%的凈資產持有石化轉債；而債券型基金中，上半年業績最差的匯添富可轉債A更是持有了大量的石化轉債，占凈資產比為50.88%。而1月1日至6月29日，石化轉債的收益率為-0.74%。
至于債市能否在下半年持續走“牛”，基金經理已開始重視風險。
“我們傾向于三季度可能仍會進行貨幣政策調整，在債券市場風險可控的情況下，四季度經濟回升趨勢可能更加明確，債券市場風險相應增加。”李家春認為，“由于當前經濟增速較低，政策有必要進一步放松，如果管理層選擇更多的使用貨幣政策則債券在下半年或仍有較大空間，相反則債券面臨調整壓力。”