上周A股延續調整走勢，雖然周五在外圍市場大漲帶動下出現了強勁反彈，但由于前面四個交易日全部在下跌，全周兩市大盤指數跌幅都超過1%。從周末消息面看，受利好消息刺激，歐美股市全線大漲，美股三大股指漲幅全部超過2%，其中納指創下年內最大漲幅，歐股也創出7周新高，德國和法國股指漲幅均超過4%，這對于本周A股走勢無疑將是十分有利的，短期A股有望延續上周五的反彈，不過考慮到其他利空消息，如6月中國制造業PMI為50.2%，創7個月來新低等，A股中線依舊難言樂觀。保險起見，投資者最好不要輕易搶反彈，而是耐心等待市場底部真正出現后再入場。
連續下跌后短期將反彈
從年初的2199點，到6月29日收盤的2225點，滬指上半年漲幅只有可憐的1.18%。從上半年的表現來看，股指經歷了兩輪大的起伏。以滬指為例，1、2月份持續上攻之后，3月份大幅回落，而4月份再次上漲之后，5、6月份跌幅放大，屢創新低。而從6月份的表現看，除了第二周小幅上漲外，其他三周都是下跌，市場成交量也是不斷萎縮。從技術形態上看，上證指數跌破了前期2242點低點，形態呈現空頭趨勢，不過考慮到最近幾個交易日跌速過快，引發股指短期向上回抽，在利好消息的配合下，市場短線有望迎來一波反彈。但從月線系統看：大盤已經跌破5月、10月、120月三條均線，下方僅有250月線支撐。目前，250月線處于1700點，大盤回落到1700點的可能性非常小。不過250月線對大盤的吸引和上方月線的壓制都是非常大的。大盤還將有一個下探的過程。
從月線指標看，各種長期指標背離集中出現。早在今年1月份的2132點時，上證指數KD、CCI、RSI等指標就已經出現史上罕見的背離現象，雖然股指目前依然停滯不前，但這些背離信號不但并未消除，反而越來越嚴重。比如目前上證指數月線KD指標從20以下逐步反彈了數月，并未跟隨股指下跌；同時上證指數月線CCI、RSI也連續數月出現背離走勢，這與1994年、2005年和2008年幾次歷史大底情況相似或更甚。從這點來看，無論大盤2132點是否會被跌破，但月線技術指標依然顯示背離時間越久，真正的底部就越近，大盤也許就處在黎明前的黑暗階段，投資者也不必過于悲觀。
消息面上利好占據上風
從上周末的消息面看，利好消息似乎更多一些。首先看外圍市場，歐盟領導人意外就應對歐元區債務和銀行危機的一系列措施達成協議，極大提振了投資者信心。歐股上周五大幅收高，創下自去年秋季以來最大單日漲幅，泛歐斯托克600指數上漲2.7%，漲幅為去年秋季以來最大。該指數全周累計上漲1.9%。美國股市同樣受到該利好消息刺激，三大股指全線大幅上漲。此外，油價和黃金價格也都出現了大幅上漲，大宗商品也有望迎來反彈，這些都會有利于A股本周延續上周五的反彈走勢。
回到國內，利好消息同樣不少。雖然6月份中國制造業PMI為50.2%，顯示當前經濟發展仍有下行壓力。但結合歷史數據來看，本月回落具有一定的季節性，每年6月份往往都會有所回落，今年回落幅度為歷年中最低，顯示經濟趨穩的基礎正在形成；多機構預計6月CPI邁入2時代，將創28月新低，為資金面放松創造有利條件；東北四省380億節水灌溉啟動，相關公司將受益；證監會主席郭樹清表示，推進資本市場的科學發展需要下苦功夫，近期證監會將重點關注六方面工作；光伏發電十二五裝機目標21GW(2100萬千瓦)，是初版4倍多，對相關上市公司也是利好。總體來看，消息面上可謂暖風頻吹，同樣會對反彈走勢有利。
弱勢格局中期仍需謹慎
雖然A股本周短線有望延續反彈，但從中線來看依舊將維持弱勢格局。從市場的供求關系看，A股股票供給壓力偏大，今年規模最大的新股中信重工發行上周三啟動，加之A股市場還有700多家公司排隊上市，還有242家公司排隊輪候增發，合計4172億元左右增發融資計劃蓄勢待發。加之上交所總經理張育軍近日表示，按照上交所十年規劃，到2020年股票市值爭取做到80萬億；而目前滬市股票總市值只有15萬億，這意味著A股將迎來大擴容，以目前的資金面來看市場根本無法承受，因此下跌的趨勢也很難改變。
雖然最近的基金公司報告都對對下半年的市場表示樂觀，但在實際行動上，由于A股的破位下跌，有七成基金公司減倉“割肉”。根據相關數據，納入統計的64家基金公司平均減倉0.60%。25%的基金公司選擇加倉，幅度為0.44%；75%的基金公司選擇減倉，減倉幅度接近1%。其中股票型開放式基金平均倉位由86.88%縮減至84.29%，減少了2.59個百分點。考慮到目前基金倉位仍在8成以上，也會制約A股的進一步反彈。此外，市場缺乏明顯賺錢效應。盤面熱點轉換頻率非常高，成交量始終無法有效放大，這些都是影響A股反彈的重要因素，在市場真正底部沒有出現以前，投資者依舊要謹慎對待，即使搶反彈也盡量以小倉位參與。