5月的大宗商品市場跌多漲少、整體下跌，表現慘淡。分析人士認為，經歷過連續“俯沖式”下跌之后，在宏觀面存在諸多不確定性因素制約下，大宗商品市場仿佛“坐上了滑梯”，6月份止跌“落地”扭轉頹勢比較困難。
宏觀經濟充滿不確定性
對于商品市場而言，5月份無疑是悲涼的一個月。希臘大選失敗后，政黨之爭引發了希臘退出歐元區的擔憂，資金紛紛避險，商品市場暴跌。而即將到來的6月似乎仍是難以樂觀的月份。
具體來看，目前市場對歐債危機的擔憂情緒仍然難以解除，投資者普遍擔心如果希臘問題不能得到妥善解決，可能會引發新一輪全球性金融危機。分析人士指出，近期歐債危機戰火又有向西班牙蔓延的趨勢，對歐美股市乃至全球大宗商品市場將會造成新的利空影響，市場的拋售壓力仍然比較沉重。
不僅如此，歐元和非美貨幣焦頭爛額，進一步促成了美元匯率的持續走高，而美元上漲反過來又將導致以美元報價的商品價格承壓，增加了商品市場下跌行情持續的可能性。
從國內情況看，中國經濟數據出人意料地繼續惡化也加大了市場對中國經濟硬著陸的憂慮，從而增加了大宗商品價格的壓力。但銀河期貨分析師車紅云在接受《經濟參考報》記者采訪時預計，6月份刺激政策的力度將會明朗。
農產品或現分化走勢
5月份大宗商品價格呈現瀑布式下跌，農產品也難以獨善其身，各品種紛紛下挫。其中，大連玉米期貨主力合約1209一度觸及近17周以來的最低價2346元；棉花價格也跌幅較大，現貨市場中，國內外紡織原料價格甚至回到了2010年棉價上漲前的水平。
格林期貨研發中心崔家悅在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，農產品期貨價格本輪下跌主要受宏觀和系統性風險影響。“因為類似這種全線走低的行情，個別品種的供需關系，很難對價格形成大的影響力。”她分析稱，單純從農產品市場來講，小麥、玉米、豆類等大宗糧食品種前期漲幅較大，有比較強烈的調整要求，也是本次下跌的原因之一。
但需要注意的是，由于農產品期貨畢竟不屬于強周期品種，其金融屬性略弱，因此崔家悅認為，空頭能量有效釋放后，農產品后期不排除企穩回升的可能，不同品種走勢也可能將出現一定的分化。“以小麥、玉米、大豆為主的糧食期貨品種，在剛性需求的支撐下，其抗跌性將可能明顯加強，下跌空間將受到限制。相對而言，白糖、棉花、天膠等經濟類農產品期貨品種，因受到全球性經濟衰退所帶來的需求減少影響，后期支撐則可能會相對較弱。”她說。
化工能源弱勢行情延續
能源和橡塑是5月份下跌最“狠”的品種。NYMEX原油幾次跌破90美元，創出近6個月新低。生意社大宗商品研究中心主任研究員劉心田認為，原油逼近90美元關口值得警惕。此前業內普遍認為原油在90美元會獲得較強支撐，然而一旦擊破此關口，原油很可能重現2011年7月的暴跌，即跌至85美元左右。
光大能源分析師唐嘉賓認為，整體而言能源化工在后期仍將維持弱勢行情。“需求的放緩依然是近期油價承壓的主要因素”。他預計，后市WTI原油價格預計將在85-90美元/桶左右趨穩，Brent原油價格預計將在100-105美元/桶左右趨穩。
能源價格下跌導致了整個石化市場不振，橡塑品種相較原油甚至出現了“超前式”下跌。對于后市，分析人士指出，原油的走向將直接影響橡塑品種。
從單個品種看，LLDPE方面，唐嘉賓認為，按原料價格測算，LLDPE前期低估的局面通過原料端的修正得到了扭轉，推動LLDPE行情進一步上揚的動能較弱，因此目前暫時的企穩并不意味著行情轉向。
PVC方面，唐嘉賓認為，一方面其供應過剩局面持續存在，另一方面下游制品滯銷，新增訂單缺乏，加之盤面目前仍延續空頭排列，因此，PVC仍存在進一步下探的空間。
金屬淡季重心下移概率大
整個5月份，基本金屬大幅下行。對于銅價后市表現，車紅云認為，6月份銅市將進入傳統的消費淡季，在消費放緩、產量恢復的情況下，銅市“短缺時代”將臨近結束。
“6月份等待銅價的可能是更多的失望。”車紅云說，“銅價難以回到8000美元的位置，更可能的情況是反彈后重心繼續向7000美元下移。鋁、鉛、鋅也可能出現反彈失敗的情況。”
貴金屬方面，黃金價格同樣也表現慘淡，5月份國際金價連續第四個月下跌，也成為2000年1月來最長跌勢。分析人士指出，在6月，這樣的情況可能依然難以即刻得到扭轉。
興業期貨分析師龍玲對《經濟參考報》記者表示，目前黃金正處于“外憂內患”的時節。就外部環境而言，歐洲債務問題持續惡化，市場的擔憂情緒依然難以消除，但美國的經濟數據依然靚麗，令推出第三輪量化寬松的預期并不強烈；就內部情況看，黃金在夏季本來就面臨需求量下降的淡季影響，而在今年，主要需求國如印度和中國的購買量增幅受限更令其雪上加霜。
對于后市，龍玲認為，黃金的表現將依然與風險資產呈現高度的一致性，受到外部環境的壓制較大。她預計，6月中上旬黃金將維持弱勢格局，而在6月下旬能否企穩回升，則取決于希臘重選是否能減輕市場對歐元區的擔憂，以及議息會議是否提及新一輪寬松貨幣政策等因素。