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盡管年報和一季報業績低于市場預期，近期板塊表現也略輸大盤，但是券商仍然認為農業板塊里的多個子板塊存在投資機會，建議投資者予以關注。
板塊整體表現中性
綜合券商對農業板塊的觀點，首先需要明確的是，板塊整體情況還沒有出現明顯好轉，仍處于“中性”狀態。
在這方面，渤海證券的觀點很有代表性。該券商發布的報告稱：
4月份農業板塊跑輸了大盤，申萬農林牧漁指數上漲6.11%，同期滬深300指數漲幅為6.89%，漲幅在申萬23個一級行業中排名第11位。細分子行業中，海洋捕撈業由于個股受益舟山新區規劃題材，漲幅最大，僅有水產養殖業和種業出現下跌，主要受一季報業績以及相關政策進展低于預期拖累。
行業一季報業績凈利潤同比下降8.20%，如之前所預期，在通脹回落的背景下行業增速出現顯著回調。對后期通脹走勢的判斷，我們堅持季度策略觀點，二季度通脹總體仍會延續下行趨勢，但由于此輪通脹主要表現為成本推動，下行幅度有限。
近期白菜等少數蔬菜品種出現明顯的反季上漲，首要原因是主產區低溫寡照導致生產周期拉長，再加上病蟲害加重，新菜上市量減少。然而目前處于蔬菜生產旺季，對高價品種的替代性明顯增強，將平抑短期的物價反彈，蔬菜整體價格仍會繼續回落。我們認為，農產品價格拐點仍需時日，或于二季度末前后出現，年初仔豬疫情一方面拉升了季度末生豬的出欄成本，另一方面減少了季度末的生豬供應，豬肉價格有望成為農產品價格上漲的領頭羊。綜上，維持行業“中性”評級。
從個股表現來看，漲幅居前大多為區域規劃和高送轉題材炒作個股。步入5月份，行業熱點匱乏，題材時點難以把握，投資思路仍應穩健為上，可精選業績增長穩定且低估值個股。另外，建議對相關題材個股進行波段操作，樂觀預計種業規劃將于5月底出臺，關注政策利好帶來的交易性機會。股票池重點推薦隆平高科、海大集團、大北農和金新農。
飼料行業景氣度高
盡管整體表現并不搶眼，但是券商認為農業板塊內部的結構性投資機會還是很多的。比如華泰聯合證券就看好飼料行業。該券商發布的報告表示：
2012年一季度農業板塊整體凈利潤增速大幅度下滑，增速由2011年全年的33%左右下滑至3.8%。分板塊來看，增速下滑程度較高的板塊有農產品加工(同比下降70%)、漁業(同比下降48%)和種業板塊(同比下降43%)。飼料板塊各公司都實現了較快增長；禽畜養殖一季度增速絕對數值仍然較高，但已經環比大幅下滑。
飼料行業維持景氣。除去新希望業績增長較慢之外，其余公司基本都實現了30%以上的增長。究其原因是行業基本面仍然景氣。3月份生豬和能繁母豬存欄環比回升0.70%和0.1%，雖然環比增速較低，但同比數值仍然保持高位，增長3.17%和5.18%。全年來看，飼料周期是較養殖滯后10-12個月的，我們預計景氣至少持續至三季度，上市公司業績增長較為確定。
后市首推飼料板塊，其次是獐子島和東凌糧油。目前農業主要板塊養殖、水產、種子，后市股價將面臨較大的業績壓力。我們認為飼料板塊仍然處于行業景氣周期中，仍然向市場推薦業績增長確定性較高的飼料板塊。在個股選擇上，我們仍然延續之前的觀點首推新希望、海大集團和大北農。除了飼料之外，我們還看好中期業績好轉的水產股獐子島和行業基本面轉好的東凌糧油。
加工板塊有機會
財政部、國家稅務總局近日發出通知，決定在部分行業開展增值稅進項稅額核定扣除試點。試點納稅人購進農產品不再憑增值稅扣稅憑證抵扣增值稅進項稅額，購進除農產品以外的貨物、應稅勞務和應稅服務，增值稅進項稅額仍按現行有關規定抵扣。
分析人士指出，實行農產品進項稅額核定扣除，同時將扣除率調整為產成品的適用稅率，可以解決各方對所謂“高征低扣”的誤解，也可以大大減輕農產品加工企業的增值稅負擔，有利于鼓勵農產品加工增值，提高國際競爭力，促進農產品加工行業的發展。
結合這一消息，東方證券認為除了飼料板塊，農產品加工板塊也可能有一定的投資機會。該券商發布的報告表示：
上周農業部“全國農產品批發價格指數”環比繼續上漲，且同比漲幅擴大，由于受到政策、天氣等因素影響，大宗商品年初至今的走勢尚未完全反映需求疲軟的因素，目前普遍庫存較高，后期需求能否恢復將成為主導價格的主要因素，整體漲勢趨緩，或將進入去庫存帶來的下跌通道。
豬價從2月份以來下跌幅度較大，短期止跌反彈成為市場共識。禽類價格短期可能跟隨豬價出現一定的反彈，關注民和股份、華英農業等的交易性機會。從子行業景氣度來看，仍然首選飼料板塊。若后期大宗農產品出現較大幅度下跌，農產品加工板塊有一定的投資機會。
建議關注成長型長期標的：大北農、海大集團、雛鷹農牧、亞盛集團。建議關注周期型階段標的：民和股份、中糧屯河、國投中魯。
畜禽和水產潛力大
齊魯證券建議投資者“繼續看好畜禽產業鏈和水產品中期機會”，稱：我們繼續積極推薦畜禽產業鏈機會；另外根據前期密集海參產業鏈調研，我們認為預期差凸顯的當下，配置水產品安全邊際明顯，預計二季度末、三季度初會集體吹響進攻的號角。該券商發布的報告表示：
我們判斷5月份豬價反彈會引發雞鴨鵝等禽價反彈。上周山東雞苗平均報價達到3.85元/羽，環比漲20.3%；雞價小幅上漲1.1%，鴨苗價格跌至1.8元/羽。我們分析原因為：前期養殖戶補欄進度放緩導致出欄毛雞供應不足、夏季臨近雞肉休閑食品走俏引起需求回升。后期來看，隨著5月-8月豬價持續性反彈行情啟動，豬肉價格上漲將對禽產業鏈上的相關產品價格產生正面拉動，毛雞和雞苗價格或將逐漸走高。因此，沿著畜禽養殖鏈，我們5月份除了繼續積極推薦大北農、海大集團、唐人神等高景氣弱周期的飼料股外，新增推薦新希望(一季報利空出盡，二季度業績環比將大幅改善)，積極看好圣農發展、益生股份、雛鷹農牧、民和股份、華英農業。
春捕海參開秤價160-170元/公左右，落在我們前期判斷160-180元/公斤區間下沿，但已經遠優于市場部分機構預計的150元/公斤或以下判斷，預期差凸顯之際，中線布局海珍品具有很高的安全邊際，我們繼續推薦客戶關注海珍品“量升價穩”的中期買入機會，積極推薦獐子島、好當家、東方海洋、壹橋苗業。目前市場部分觀點對海珍品的研究過分強調供給，并且將其當成一般的制造企業，不僅沒有強調資源稟賦的稀缺性、原產地品質，也沒有關注企業的品牌化浪潮，不看渠道、不講營銷、不做消費區域的草根調研，難免有失偏頗，但這也正好表明預期差機會非常明顯，中線布局海產品“四駕馬車”具有很高的安全邊際，從行業潛在催化劑、盈利分布的季節性規律、重點公司產銷規模增長幅度來看，我們預計二季度末、三季度初有望吹響水產品集體進攻的號角，屆時將會有多重利好驅動“四駕馬車”盈利與估值更上一層樓。
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