本周前半周,國內期貨市場普遍走出回調行情,其中農產品板塊跌幅較大,有色金屬板塊如滬銅、滬鋅則基本呈現震蕩整理特征。 導致國內期價普遍回調的原因主要有以下幾個方面: 歐洲多國領導人選舉增加了全球經濟前景的不確定性,并由此導致市場產生恐慌心理;多頭在農產品市場上獲利平倉,加大高位拋盤壓力;近期內美國等主要農產品生產國天氣形勢轉好,農產品供應增加預期加大期貨市場實盤壓力。 但從中期角度看,上述利空因素對市場的影響依然比較有限。一,盡管歐美各國領導人選舉導致市場恐慌心理加重,但決定期價的最根本因素依然是實體經濟。長期以來歐美各國政府采取了多項財政政策刺激經濟,加上各國寬松貨幣政策的配合,歐美實體經濟再度大幅下挫的空間很小,經濟大環境為國內外期價提供了強有力支撐。二,盡管農產品普遍走出了回調整理行情,但銅、鋁、鋅等龍頭期貨品種卻一直維持窄幅震蕩行情,下跌幅度很小,有色金屬板塊中鋅、鋁、螺紋鋼的期貨價格已經接近甚至跌破各自現貨成本價格,今后下跌的空間已經非常有限。三,經過前期回調,大豆、豆粕、玉米等農產品期價已經接近各自第一目標位附近,做空能量已經得到較大程度釋放,技術上存在反彈要求。 綜上分析,個人認為,在當前宏觀經濟持續復蘇的背景下,無論農產品板塊還是工業品板塊都不具備大幅下挫的可能。經過前期修復,農產品板塊已經接近第一回調目標位,工業品期價已經接近成本價,今后一個階段內,國內期價有出現反彈的可能。由于工業品板塊對經濟周期反應靈敏,在未來反彈中有望充當領頭羊。
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