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一個(gè)偏強(qiáng)勢(shì)的市場(chǎng)格局，除了需要偏多的邏輯占主導(dǎo)地位之外，主流熱點(diǎn)的有序推進(jìn)也會(huì)起到不可小視的推波助瀾作用。早在4月上旬的震蕩格局中，溫州、深圳等區(qū)域“金改”概念股就以迅雷不及掩耳之勢(shì)成為市場(chǎng)當(dāng)之無(wú)愧的主流品種，之后更是蔓延至券商和地產(chǎn)板塊；昨日早盤小型銀行及地產(chǎn)股的異軍突起，更是刮起了所謂的“金改衍生品”炒作潮，而昨日午后，浙江東日、哈高科、沙河股份等“金改”概念股紛紛卷土重來(lái)，再度登上漲停榜。
分析人士指出，“金改”概念的沖擊和炫目導(dǎo)致其具備持續(xù)活躍和深入蔓延的能量，然而，相關(guān)板塊和個(gè)股不可能無(wú)止境地上漲，如此一來(lái)，這種單一的炒作主線很可能會(huì)由行情的支撐變?yōu)橥侠邸Ｐ星槿粝胱叩酶h(yuǎn)，熱點(diǎn)如何演繹顯得尤為重要，以目前情況看，需要出現(xiàn)新的熱點(diǎn)來(lái)接棒“金改”概念股，或者與之形成有效輪動(dòng)，令市場(chǎng)從“純金改”格局走向“后金改”階段。
“純金改”或步入謹(jǐn)慎期
應(yīng)該說(shuō)，4月以來(lái)市場(chǎng)能維持住一定的活躍度，主要是依靠“金改”這條炒作主線。這其中，浙江東日是“金改”概念股中最具標(biāo)志性意義的黑馬，自3月30日起的14個(gè)交易日內(nèi)，浙江東日曾強(qiáng)勢(shì)收出八個(gè)漲停板。可以說(shuō)，最初的“金改”投資主線，主要是涉及幾只個(gè)股，而隨著“金改”概念的逐步擴(kuò)散，“金改”已從最初的涉貸概念逐步擴(kuò)散到券商及參股期貨類個(gè)股。
4月以來(lái)，一邊是“金改”炒作的風(fēng)起云涌，另一邊卻是市場(chǎng)成交未見顯著放大。我們當(dāng)然不能否認(rèn)“金改”概念的炒作潮對(duì)市場(chǎng)活躍度的提振作用，但是，當(dāng)“金改”概念股競(jìng)相連畫一字漲停時(shí)，“金改”概念股已悄然陷入了戲好乏人參與的境地。畢竟，不到一個(gè)月接近翻番的股價(jià)，早已脫離了個(gè)股基本面的真實(shí)情況，而大多數(shù)投資者都害怕會(huì)成為最后一輪接棒者，在當(dāng)前價(jià)位也就失去了參與的興趣。
不過(guò)，當(dāng)小型銀行股及地產(chǎn)股義無(wú)反顧地投身于“金改”炒作大潮之時(shí)，所謂的“金改”內(nèi)涵或許正在發(fā)生一些變化。昨日，從低開高走到高位跳水再到逆轉(zhuǎn)翻紅，股指的劇烈震蕩并未阻礙金融及地產(chǎn)板塊的領(lǐng)漲。寧波銀行早盤一度觸及漲停板，午后漲幅雖有所收窄，但依然維持住6%左右；與此同時(shí)，華夏銀行、北京銀行等多只銀行股也較為堅(jiān)挺；房地產(chǎn)板塊內(nèi)部也有多只個(gè)股封住漲停板，且其中漲停的金豐投資及浙江廣夏也多帶有“金改”的意味。
從浙江東日這類單純的“涉貸”概念股，到小銀行及地產(chǎn)這類“金改”衍生品，“金改”炒作內(nèi)涵的提升無(wú)疑有助維系短期市場(chǎng)的活躍度，特別是銀行及地產(chǎn)股往往具備一定的行情風(fēng)向標(biāo)作用。因此，短期無(wú)論是來(lái)自于宏觀面向好預(yù)期的支撐，還是基于“金改”熱點(diǎn)的反復(fù)活躍，偏多的市場(chǎng)邏輯依然成立，市場(chǎng)出現(xiàn)系統(tǒng)性下跌的風(fēng)險(xiǎn)并不大，投資者不必因股指的劇烈震蕩而恐慌。
熱點(diǎn)跳出“純金改”才能有效維系
需要指出的是，隨著時(shí)間的推移，金融改革事件性沖擊的邊際效應(yīng)正在逐步遞減，相關(guān)個(gè)股也已實(shí)現(xiàn)了相當(dāng)大的階段漲幅，市場(chǎng)正在進(jìn)入“后金改”階段。當(dāng)銀行也籠罩上了“金改”的光環(huán)之后，短期“金改”概念還能炒多久、挖多深值得思考。而如果市場(chǎng)的投資主線依然僅僅局限于“金改”概念股，那么一旦“金改”炒作逐漸退潮，不排除反彈行情走向“死胡同”的命運(yùn)。
一方面，雖然“金改”炒作的主線概念可以無(wú)限延伸，但股價(jià)的炒作卻不可能無(wú)限。盡管浙江東日這樣的“涉貸”概念股十四個(gè)交易日幾乎未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的回調(diào)，但這種漲勢(shì)也愈發(fā)令尚未參與的投資者只能望洋興嘆，而銀行這類權(quán)重股更不可能期望股價(jià)無(wú)限拉升。另一方面，當(dāng)前的“金改”炒作都只建立在概念和預(yù)期之上，而金融改革的實(shí)質(zhì)成效并未顯現(xiàn)，這也就注定了初期的“金改”概念股多被打上題材的標(biāo)簽；如果指數(shù)要連續(xù)攻關(guān)，僅靠這些題材意味濃厚的個(gè)股，顯然不太現(xiàn)實(shí)。
或許，只有當(dāng)市場(chǎng)熱點(diǎn)從“金改”概念逐步蔓延或轉(zhuǎn)移至其他板塊，才有可能打破“金改”持續(xù)炒作的潛在風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)熱點(diǎn)有序輪動(dòng)。也就是說(shuō)，在市場(chǎng)向上的邏輯進(jìn)一步明確的背景下，熱點(diǎn)炒作只有擺脫掉單一的“金改”框架，本輪反彈的高度才可有所期待，否則反彈仍難擺脫“折返跑”的結(jié)局。
就熱點(diǎn)可能轉(zhuǎn)移的角度而言，低估+績(jī)優(yōu)將是資金持續(xù)追蹤的對(duì)象，特別是隨著一季報(bào)即將披露完畢，業(yè)績(jī)將再度成為熱點(diǎn)試金石；與此同時(shí)，水泥、機(jī)械等受益基建追加預(yù)期的板塊也大概率是資金短期青睞的對(duì)象；而旅游、食品飲料及商業(yè)貿(mào)易等防御性較好的大消費(fèi)板塊，或也具備一定的配置價(jià)值。
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