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“盡管近年來業(yè)績做得非常出色，卻遲遲轉(zhuǎn)換不成規(guī)模效應(yīng)。”北京某基金公司市場總監(jiān)日前向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者“訴苦”。
在2008年金融危機之后，證券市場熊長牛短，股票型基金賺錢效應(yīng)難以顯現(xiàn)，“相對收益”的理念受到市場考驗。
受到新基金募集資金難影響，如何通過產(chǎn)品設(shè)計形成有效攻勢，已經(jīng)成為不少基金公司重點考慮的問題。僅從年后來看，一些基金公司已經(jīng)開始繼續(xù)深耕產(chǎn)品線，在打造優(yōu)勢品牌的同時，推出一些適合“本土投資傾向”的產(chǎn)品，“絕對收益”概念產(chǎn)品也正是在這一背景下應(yīng)運而生。
基金公司熱推“絕對收益”
昨日證監(jiān)會最新披露的《基金募集申請核準(zhǔn)進(jìn)度公示表》顯示，南方基金在4月11日分別上報本息1年期絕對收益?zhèn)突穑捅鞠?年期絕對收益?zhèn)突稹＿@也是公募基金行業(yè)首次將“絕對收益”寫入基金名稱。
就在近期，南方基金旗下第二只純債債基——南方金利定期開放債券型基金開始發(fā)行。作為國內(nèi)首只不投資可轉(zhuǎn)債的中長期純債基金，主推的也是“絕對收益”概念。
在上周申報的基金中，除了直接把“絕對收益”寫入名稱外，國泰現(xiàn)金管理貨幣市場基金、廣發(fā)雙債添利型基金和中銀保本型基金，也均是固定收益產(chǎn)品。
而在此之前匯添富基金申報的理財30天、60天和90天債券型基金，以及華安基金申報的月月鑫、雙月鑫、季季鑫短期理財債券型基金等，在產(chǎn)品設(shè)計和名稱包裝上，也頗有類銀行理財產(chǎn)品的意味。
實際上，銀行理財產(chǎn)品無疑是公募基金最為垂涎的一部分市場份額，由于目標(biāo)投資群體集中，銀行理財產(chǎn)品去年以來“爆發(fā)”，對公募基金造成沖擊。
根據(jù)2011年第三季度人民銀行的貨幣政策報告，截至2011年三季度末，表外銀行理財總額增至3.3萬億元人民幣，相當(dāng)于存款總額的4.2%、居民存款總額的9.7%，且較2011年初有9275億元人民幣的增長。根據(jù)信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，銀信合作產(chǎn)品總額在2011年年底達(dá)到了1.7萬億元人民幣。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，南方基金最新申報的兩只絕對收益基金并非首創(chuàng)，投資目標(biāo)中強調(diào)絕對收益的基金有華夏回報、華夏回報二號和申萬菱信盛利強化配置混合，其業(yè)績基準(zhǔn)均為同期一年期定期存款利率。
數(shù)據(jù)顯示，華夏回報的歷史倉位調(diào)整相對靈活，最高倉位不超過80%，屬于風(fēng)險收益中等的品種。盛利配置契約規(guī)定股票倉位不高于45%，該基金在保守配置型基金中長期保持偏低的持倉。從中長期的表現(xiàn)來看，這幾只基金的業(yè)績都相對一般。
“在A股市場上做單方向投資幾乎不可能實現(xiàn)絕對收益，而對于基金而言，要實現(xiàn)絕對收益就更難了。”深圳某基金公司投資總監(jiān)指出。
也是基于這一原因，這幾只所謂的“絕對收益基金”，業(yè)績并沒有表現(xiàn)出絕對收益的特征，而與相對收益基金類似。在牛市里能夠隨著市場上漲，但是在熊市里也無法避免不了虧損。
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基金公司在絕對收益上大做文章的背景，是國內(nèi)公募基金行業(yè)一直主張的“相對收益”概念仍然難以深入人心并取得投資者的認(rèn)可。在A股牛短熊長的背景下，“相對收益”概念的市場似乎越來越小。
北京某基金研究人士指出，市場熱情持續(xù)處于低位，倒逼基金公司設(shè)計出更多更適合本土投資傾向的產(chǎn)品，或許對行業(yè)產(chǎn)生有利的引導(dǎo)。記者了解到，即使在證券市場成熟的美國，近年來部分共同基金也引入了對沖基金的投資策略，推出了絕對收益基金。
以2011年為例，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，基金公司去年巨額虧損超過5000億元，但由于基金規(guī)模的下降并不劇烈，基金公司的管理費收入下降不多，在這一背景下，公募基金市場信任度幾乎觸及冰點。有業(yè)內(nèi)人士估計，目前不少公募基金首募規(guī)模中的四成左右來自幫忙資金，這一數(shù)據(jù)雖然未得到相關(guān)基金公司認(rèn)可，但也反映出目前新基金發(fā)行的現(xiàn)狀。
南方某大型基金公司投資總監(jiān)向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，該公司也有意推出類似的基金產(chǎn)品，目前設(shè)計和推廣工作正在研究過程中。而且這一類型的產(chǎn)品也更受銀行人士青睞，北京某大型商業(yè)銀行理財經(jīng)理表示，絕對收益產(chǎn)品頗受一些投資者歡迎。
然而也有基金經(jīng)理認(rèn)為，在做空機制不完善的背景下，公募基金目前的絕對收益概念只是個噱頭，并不能復(fù)制美國共同基金的案例，“從投資策略上來看，美國共同基金可采取對沖基金的投資策略，而目前國內(nèi)公募（偏股型）基金對沖手段還不充分，并不能確保取得絕對收益。”
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