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國家統計局將于4月9日公布3月份居民消費價格指數（CPI）和工業生產者價格指數（PPI）。由于此前公布的PMI指數超出市場預期，因此本周公布的經濟數據將更加受到投資者的關注。
對此，本期就市場預期的CPI數據預期演變路徑、CPI數據可能對市場產生哪些影響，以及如何配置抗通脹題材三個問題上進行探討。
多重因素或讓3月CPI數據超3.2%
市場預計，受國家發改委兩度上調油價，以及蔬菜價格的上漲影響，3月份CPI將會較2月份的3.2%的基礎上有所反彈，增幅在3.5%左右。
今年3月以來包括小麥、玉米、大豆、白糖、菜油等農產品期貨價格開始走上快速上漲通道。特別是近期期貨市場相關農產品漲勢逼人，例如4月5日國內豆粕市場出現大幅加倉現象，節前減倉的多頭紛紛回補，推動價格大幅上漲5日豆粕1209合約大漲4.44%至3384元/噸，創下一年多新高，而6日豆粕繼續上漲1.43%，而美盤豆粉表現強勢，已創出近4年的新高，僅次于2008年的歷史高位。
不僅期貨市場上農產品3月份上漲，全國農副產品和農資價格行情系統監測也顯示，近期全國蔬菜價格雖呈降勢但整體仍處高位。截至3月31日，超七成監測蔬菜價格高于去年同期，大蔥、圓白菜、大白菜同比漲幅居前，分別為85.8%、63.6%、54.9%，其余上漲品種同比漲幅多在30%-50%之間。
分析人士指出，基礎食品價格的快速上漲必然會反應在消費者價格指數上，市場人士普遍預期3月CPI將超過3.5%，通脹預期再次增強。
不僅如此，近期房租價格的上漲勢頭猛烈也對3月CPI或超3.2%有貢獻，按國家統計局的現行規定，房屋租金計入消費價格指數。一位北京地產中介公司的員工告訴記者，今年以來北京不少樓盤房租的漲幅超過一成，而即將來臨的暑假是大學生找工作的旺季，預計租房的需求還會放大，租房價格上漲也將反應在CPI上。當然勞動力成本的上漲，各地最低工資標準的提升，也從一定程度上提高物價，推動通脹預期的增強。
當然，還有不少業內人士認為3月到5月的CPI數據會進入“平臺期”，例如光大證券認為，基于翹尾因素以及近期食品價格走勢，預測3月-5月CPI的同比數字可能與2月相差不大，進入一個“平臺期”。到今年年中，CPI會回落至3%以下。不過，央行很可能會把CPI的“平臺型”走勢作為通脹可能會有反復的依據，因而繼續在放松貨幣政策時采用比較謹慎的態度。
短期CPI或左右市場走勢
3月CPI數據是市場近期將面臨的關鍵性數據，每月這個時間點附近公布的經濟數據都會在短期內對市場產生重大影響。
一位廣發證券的分析師認為，近期2300點失而復得，市場情緒稍有穩定，多空勢均力敵，而節后兩天是反抽還是重拾升勢？主要需看后期宏觀經濟、政策導向的演化。CPI數據直接和貨幣政策微調預調力度掛鉤，市場普遍預期4月存準能否實現，仍看3月CPI數據如何走。盤中可看出，多空勢均力敵的情況很快就會被打破，若CPI數據高漲，則本周指數可能很難突破60日均線，則可能是新一輪殺跌的開始。
還有分析人士認為，本周又到宏觀經濟數據公布的窗口，如果經濟數據或政策走向不及預期，短線反復將是大概率事件。例如南京證券認為，繼一季度市場對于政策微調預調的持續預期之后，4月份乃至二季度市場將進入對于政策微調力度及經濟基本面實質性走勢的持續觀察階段，經濟數據若反應出政策微調預調力度不及預期，這意味著A股反彈空間及力度仍相當有限，中期調整之勢仍難改變。
此外，不能只是看短期食品價格的上漲，水電煤氣等資源價格的變化對通脹的影響則更為長遠。今年以來出臺水、電和燃氣價格的上調方案，能源資源價格改革會在一定程度上推動物價上漲，通脹預期仍不能解除，今年二季度或將演繹“通脹無牛市”的股諺。
4板塊或延續結構性機構
目前水電煤氣等資源價格的變化對通脹的影響則更為長遠，通脹預期仍不能解除，四大抗通脹板塊仍存結構性機會。
分析人士認為，資源屬于產業最上游，而且貴金屬歷來是抗通脹的好品種。有色板塊是通脹最終受益板塊，它處于產業鏈上游�？梢躁P注如黃金、稀土、鎢、錫、鎳等稀有金屬股的走勢。
而房地產板塊，估值較大，亦受益于通脹預期。
在南美大豆減產的基礎上，美豆新作播種預期繼續下降，將會導致全球大豆供需缺口加大，庫存大幅回落，這將會支撐市場繼續上行，為農產品價格上漲帶來的機會，特別是大豆相關股。
此外，消費是根治通脹最好的方法之一，消費類個股的機會被眾多機構看好，由于酒類股的估值方式比較特殊，在消費板塊中屬于抗通脹最佳板塊。
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