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豬肉價格近兩個月來持續下跌，豬糧比價降至盈虧平衡線附近，這一變化牽動著玉米及有替代關系的小麥的價格“神經”。具有較強比價效應的玉米和小麥后期關系將如何演繹？《經濟參考報》記者進行了專題采訪。
分析人士認為，目前小麥和玉米比價處于近幾年來的低點，玉米價格階段性高點已現，繼續上漲壓力較大；小麥則需要尋找新的利多因素，目前還難以脫離玉米走出獨立行情。
玉米種植面積繼續刷新
美國農業部3月30日發布了該國2012/2013年度作物種植意向報告及2011/2012年度作物截止到3月1日的季度庫存報告。
北京中期分析美國農業部的報告稱，玉米以其獨有的消費及種植魅力近年來不斷刷新著種植面積紀錄，但到目前為止仍能夠保持庫存無壓力。
小麥方面，美國農業部的種植面積報告顯示，美國農戶今年除硬麥之外春麥種植面積為1197.6萬英畝，低于分析師的預期值，但仍較上年增長。
從國內來看，中國去年糧食生產實現“八連增”，如果沒有大的自然災害，作為主糧的小麥和玉米產量有望保持穩步增長。
按各作物種植效益比較，今年玉米播種面積將繼續增長。有分析稱，2012年黑龍江玉米播種面積繼續增加，預計將突破9000萬畝，創歷史新高。
不過，布瑞克農業咨詢公司最新發布的4月大宗農產品平衡表將2011/2012年度中國玉米產量預測修訂為18500萬噸，低于相關部門公布的1.91億噸，顯示玉米供應偏緊。
南華期貨分析師孫明磊則告訴《經濟參考報》記者，2010年至2011年，玉米現貨商、貿易商的利潤能達到600元/噸，今年大概也有200元至300元/噸，使得大家有囤積玉米的心態，產生了不少隱性庫存，這可能導致玉米供給看上去沒有那么多。
飼料需求增長將趨緩
養殖和工業用玉米需求的快速增長，是近年來玉米價格屢創新高的主要推手。
中國農科院農業經濟與發展研究所所長秦富告訴記者，豬肉、雞蛋價格連續下跌，將打擊養豬和養雞的積極性，大規模擴大養殖的條件不具備，這意味著對飼料的需求不會有明顯上漲。同時，國家對玉米深加工的限制較強，工業用玉米的需求也不會明顯增加。
國務院發展研究中心研究員程國強日前在第九屆國際油脂油料市場高級研討會上說，目前，玉米深加工消費占總消費量的28.2%，已經超過國家設定的26%的限制。如果玉米深加工剎不住，甚至出口導向型的玉米深加工繼續發展，玉米缺口可能進一步擴大。
另一方面，隨著玉米價格高位運行，飼料原料結構發生變化，小麥對玉米的替代量不斷增加。程國強說，2011年6月份新麥上市價格走低，主要產銷區價差進一步下滑，部分地區甚至進入-300至-400元/噸區間，成為歷史最大價差。這一價差運行趨勢，帶動了更多飼料企業對小麥替代添加的應用，添加比例也在提高。
北京中期分析稱，玉米和小麥的價差以及價格上漲預期均使飼料企業傾向于增加小麥庫存，強勁的飼用需求將使低價小麥糧源繼續減少，進而拉升飼用需求集中地區的小麥價格。后期，山東中南部、江蘇、安徽北部地區小麥價格仍有一定上漲空間。
小麥的制粉需求則并不旺盛，有中小制粉企業反映面粉走貨較慢的狀況已經維持了兩個月。據中國農科院農業經濟與發展研究所分析，由于春節后多數制粉企業備貨已接近尾聲，制粉需求已不具備拉動價格上漲能力。
玉米小麥價格上漲承壓
農業部4月1日公布的數據顯示，3月份第4周，全國玉米平均價格2.39元/公斤，比上周上漲0.8%，同比上漲10.1%。期貨市場上，大連玉米期價雖然自3月下旬起有所回落，但今年以來的漲幅已達到10%。
孫明磊認為，由于國家提高玉米收購價格，加上東北玉米深加工沒有像去年那樣被大規模限制，玉米現貨價持續走高，階段性高點已經出現。
北京中期的報告稱，玉米階段性快速上漲已消耗掉前期大部分利多消息，目前新利多缺乏，市場漲勢放緩回落調整，后期偏空因素(種植面積增加預期、播種期間天氣無恙、政策調控、進口增加預期)可能將逐漸浮出盤面，玉米中短期基本面亦有壓力。
“后期國家政策和其他品種的表現都會成為影響玉米價格走勢的不確定因素。”孫明磊說，每年4月底玉米收購結束后，國家在調控、輪儲、深加工等方面會出臺一些明確政策，對后期玉米價格會有所壓制。而國際大豆減產讓市場預計大豆價格會上漲到4800至5000元，又使得玉米價格下跌的空間不會太大。
對于小麥而言，北京中期預計，強麥期價在突破2600元之后推動市場上漲的動力逐漸減弱，現貨面疲軟限制了市場的漲勢，未來一段時間可關注2600元整數關口的表現。如果市場成功守住該區域，后市仍有上漲的可能；如果失守，后期市場將延續震蕩回調格局。
孫明磊說，去年年初強麥價格達到2800元至3000元，玉米價格為2400至2500元，今年價差已經明顯減小，目前玉米和強麥近月合約價格已經基本持平。
中糧期貨分析師佟遠明告訴《經濟參考報》記者，現在CBOT小麥空頭持倉偏多，但是一旦播種面積不如預期，并且玉米面積擴大，那么小麥很可能擺脫玉米走出獨立回升行情。但國內小麥還難以尋找到新的利多因素來支撐上漲，價格走勢比較疲沓，對玉米走勢的依賴程度仍然較高。
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