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國際市場近期風云變幻，包括美元、歐元在內的主要幣種也波動劇烈。美聯儲主席伯南克的一番講話引得市場對于新一輪量化寬松的猜測再次甚囂塵上，而即將召開的歐元區財長會議又可能給歐元未來走勢帶來更多指引。在國際市場動蕩的背景下，人民幣匯率的走勢也更加復雜，單邊升值預期正在逐漸弱化，未來或將更多地呈現漲跌互現局面。
QE3或臨近 美元走勢承壓
在2月底至3月14日的一波漲勢中，美元指數累計上揚2.93%，但此后則重回跌勢，下跌接近2%。
美聯儲主席伯南克以及一系列聯儲官員在本周的表態，似乎都暗示QE3可能臨近，這也成為外匯市場美元走勢的重要風向標。
美聯儲主席伯南克3月26日稱，更為強勁的經濟增長是使失業率降低的重要條件。市場人士將伯南克的此番表態解讀為美聯儲將繼續執行寬松貨幣政策、保持超低利率水平以幫助經濟獲得強勁增長。與此同時，擁有美國聯邦公開市場委員會(FOMC)貨幣政策決議投票權的波士頓聯儲總裁埃里克·羅森格倫也表示，美國經濟增長依然緩慢且依然存在顯著的下行風險，“如果失業率繼續居高不下，經濟增長緩慢，美聯儲可能需要推出新的措施”。
盡管也有部分委員對QE3持抵制態度，但是他們在今年的公開市場委員會上并沒有投票權。因此此前看淡QE3的情緒正在市場中消失，而新一輪對QE3的預期正在上揚。美國商品期貨交易委員會上周五公布的數據顯示，最近一周外匯市場投機客縮減美國凈多頭倉位，截至3月20日當周，美元凈多頭倉位從之前一周的190億美元降至116.7億美元，為2月7日以來最低。
不過，全球最大的債券基金公司太平洋投資管理公司于最近幾周轉向于押注美元兌部分其他主要貨幣升值。據媒體援引該公司全球債券投資組合管理部門負責人斯科特·馬瑟的話稱，盡管伯南克的言論偏向于寬松，但英國和歐元區的經濟增長將放緩，英國央行和歐洲央行采取刺激政策的可能性更高。他預計，美元今年將走高，隨后會回落。
“防火墻”或提高 歐元得以喘息
歐元區財長預定于3月30日至31日舉行會議，提高歐元區“防火墻”將是會議的主要議題。在推動希臘債務重組之后，歐元區各國政府試圖建立一個足夠強大的金融“防火墻”，從而保護西班牙、葡萄牙等其他脆弱經濟體免受債務危機的進一步感染。
另外，歐元區財長們還將討論歐洲援助基金的規模擴大問題。據歐盟寫給各國財長的一份聲明草案顯示，歐盟擬提高未來一年歐洲援助基金的上限至9400億歐元，并在2013年后將上限重新恢復至7500億歐元。草案顯示9400億歐元包括永久性歐洲穩定機制(ESM)的5000億歐元以及臨時歐洲金融穩定基金(EFSF)的2000億歐元，另外在特殊情況下，經歐元區各國領導人一致同意，將允許在2013年年中之前動用臨時性救助基金中未被動用的2400億歐元資金。
澳新銀行策略師稱，歐元區前景繼續惡化的潛在預期已經反應在市場上，而以上這些議題若能進一步達成統一，都將對歐元形成潛在利好。
不過，歐元區并非不存在利空因素。市場仍擔心西班牙和葡萄牙財政健康狀況，而數據顯示歐元區銀行業2月份面向私營部門的貸款增速放緩至0.7%，1月份則為增長1.1%。
人民幣單邊升值預期弱化
人民幣匯率中間價“有漲有跌”的走勢在近期愈加明顯。
3月29日，人民幣兌美元匯率中間價連續第二個交易日小幅回落，報1美元兌6.2932元人民幣。3月以來的21個交易日里，人民幣不僅創下了6.2840的匯改新高，同時也創下了6.3359的年內新低，其中有6個交易日波動幅度在百點以上，3月12日更達到209個基點。
另外，在海外無本金交割遠期外匯(NDF)市場上，人民幣兌美元自2月末3月初以來一直在走低，且日均波幅也越來越大。在2月末，每日NDF的最大波幅在100個基點左右，而在3月下旬的多個交易日，每日NDF的波幅能達到近400個基點。
這種走勢的特點一方面和國際市場美元指數的調整有關。另一方面，人民幣接近“均衡匯率”的判斷削弱了長久以來存在于市場中的人民幣簡單升值預期。
中國人民銀行金融研究所所長金中夏28日撰文指出，2008年下半年至2012年2月，人民幣實際累計升值幅度大致為10%至15%。目前人民幣非常接近均衡水平，因為中國經濟同時實現了外部均衡和內部均衡，即貿易順差很小且通貨膨脹率較低，實際利率為正，這是過去十幾年少有的情況。
而中國國家主席胡錦濤在會見美國總統奧巴馬時也明確指出，即使人民幣大幅升值也解決不了美國經濟面臨的問題。中方將繼續推進人民幣匯率形成機制改革，更大程度發揮市場供求的調節作用，增強人民幣匯率彈性，保持其在合理均衡水平上的基本穩定。
簡單的升值預期正在弱化，不過，人民幣升值并未結束，溫和升值成為未來一段時期人民幣匯率的主題。
中國社科院世界經濟與政治研究所國際金融室副主任張明撰文指出，由于未來一段時間內中國的貿易順差可能繼續下降、短期國際資本有望持續流出、輸入性通脹壓力可能繼續下降、外部壓力仍將持續存在，預計下一階段人民幣兌美元升值幅度有望顯著放緩，由過去的年均5%至6%降至未來的年均2%至3%。
中金公司首席經濟學家彭文生則預計，2012年人民幣兌美元匯率小幅雙向波動，根據美元本身的匯率走勢，人民幣可能在貶值1%到升值2%之間波動。
與此同時，人民幣日均波幅區間進一步放寬也在市場的預期之中。全國人大財經委副主任委員吳曉靈近日接受媒體采訪時也建議，人民幣兌美元的日波動區間，可從目前的較中間價上下浮動0.5%擴大至0.7%。
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