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打開上證綜合指數(shù)和美國道瓊斯指數(shù)的年線圖，在同樣經歷了2008年的全球金融危機之后，兩個指數(shù)出現(xiàn)了明顯的分化走勢，上證綜指在2009年的大幅反彈之后，陷入了連續(xù)兩年的熊市，2010年、2011年累計跌幅達到33%，幾乎抹去了2009年的大部分漲幅。反觀美國道指，自2009年以來年線已經四連陽，目前離金融危機之前2007年收盤指數(shù)僅有咫尺之遙。為什么二者差距這么大，難道是由于經濟基本面造成的？顯然經濟基本面的表現(xiàn)不足以造成兩個股市之間巨大的差異。中國股市內在的特征起到了相當大的作用，從股市供給角度看，不斷的融資需求、高價發(fā)行、優(yōu)質上市公司的資源稀缺、缺少對上市公司優(yōu)勝劣汰的獎懲機制，從股市需求角度，缺乏長線機構投資資金、普通投資人的高投機性造成的股價泡沫，都是造成A股市場難以長線為投資人賺取理想收益的根本原因。A股市場不可能一夜之間出現(xiàn)根本性的制度轉變，但是A股市場機制正在逐步地完善之中，無論是監(jiān)管方、上市公司還是投資人，市場參與各方都會變得越來越成熟。
如果股票市場環(huán)境得以好轉，投資人需要更多考慮的就是基本面的因素，中國經濟能否軟著陸？經濟轉型能否順利實現(xiàn)？上市公司的業(yè)績能否維持增長？在過去的2011年，歐債危機和美國經濟復蘇的前景時刻牽動著A股投資人的心，但從美國股市的表現(xiàn)中我們可以得出這樣的結論，不要管別人，做好自己的事，如果A股出現(xiàn)像蘋果一樣偉大的公司，同樣可以帶領中國經濟的成功轉型和給股市投資人帶來豐厚回報。忘掉歐債危機、忘掉美國的QE3，專心做好我們自己的事。如果股市內在機制有改善的空間，中國的經濟體制同樣有很大的改善空間，經濟增長仍然有巨大的潛力釋放空間。
目前A股市場上投資者的謹慎心態(tài)仍然較普遍，中國人天生具有憂患意識，中國經濟結構不平衡、新興支柱產業(yè)還沒有成熟，在經濟結構的調整過程中，出現(xiàn)經濟增速的適當放緩是正常現(xiàn)象，但不會出現(xiàn)硬著陸。在中國的經濟結構調整中，有一個重大的變化正在發(fā)生，在東部地區(qū)制造業(yè)出現(xiàn)用工荒的情況下，勞動人口正回流到中西部地區(qū)，這意味中國的制造業(yè)正在從成本較高的東部地區(qū)向成本更低的中西部地區(qū)轉移，這將在一段時間維持中國制造業(yè)的競爭優(yōu)勢，同時東部地區(qū)產業(yè)結構向產業(yè)層次更高的現(xiàn)代服務業(yè)轉變。中國計劃在“十二五”期間，將營業(yè)稅改增值稅推廣到全國，這將大大提高服務業(yè)的競爭優(yōu)勢，促進制造業(yè)和服務業(yè)的專業(yè)化分工合作，原來制造業(yè)必須自己投入大量資源從事物流、信息化等服務，現(xiàn)在可以直接外包購買服務，并從服務業(yè)提供的增值服務中抵扣進項成本，這將減少全社會的重復增稅。因此從大的方向上，中西部的制造業(yè)和東部沿海的現(xiàn)代服務業(yè)都將獲得長足發(fā)展的空間。現(xiàn)代服務業(yè)是可以長期看好的一個A股投資機遇。第二個投資機遇是節(jié)能環(huán)保行業(yè)，過去中國的發(fā)展模式是不重視環(huán)境保護、不管能源消耗的粗放模式，在目前階段改變這樣的發(fā)展方式，還需要政府的引導，一是加大高耗能和高污染行業(yè)的成本，二是對成本較高的節(jié)能環(huán)保產品進行鼓勵和補貼，如果高能耗、高污染產品的成本上升到一個高度，人們自然會選擇節(jié)能環(huán)保產品。
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