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作為本輪行情最早啟動的板塊之一，銀行股在最近的2月份顯得有些“失意”，板塊指數顯著跑輸大盤。不過，隨著壓制估值因素逐步消除，銀行股的穩定高增長令其估值優勢再度顯現。近日多家券商股發布研報看好銀行股的估值修復行情，認為其不論相對收益還是絕對收益都值得期待。
進入2月，銀行板塊的估值修復走勢似乎告一段落，信貸需求不足、再融資等負面因素開始擾亂市場預期，而大家最為擔心的，是銀行股的高盈利能力能否在2012年延續。
在這點上，研究機構普遍顯得樂觀，有券商甚至認為銀行股2012年業績可能有超預期表現。
東方證券認為，市場或低估了銀行高息差的持續性。其報告指出，在存款供求趨于緊張時，存款邊際成本曲線的明顯上移會約束銀行信貸投放數量，從而幫助銀行業維持一個高的議價能力。另一方面，
2012年“信貸投放/固定資產投資”會進一步走低，并達到最近12年以來的新低。而從過去經驗來看，銀行的貸款議價能力與該指標顯著負相關。“新增信貸/固定資產投資”越低，意味著當年固定資產投資會占用更大比例的新增信貸，因而留給流動資金貸款的比例更少。
東方證券據此判斷，今年銀行凈息差存在著高位持續2-3個季度的可能性。若該情景發生，則銀行今年的盈利增速將整體上調2.2個百分點，達到20%左右。
此外，不少券商認為，目前壓制板塊估值的幾大因素年內都將得到緩和。中信建投報告指出，首先，在逆周期監管的框架下，銀監會將放松銀行業的監管，尤其是資本監管，借助分子策略和分母策略來減少上市銀行再融壓力；同時，今年內不良貸款率維持不變或者小幅下行，而且由于撥貸比監管的放松，撥備覆蓋率要求降低，商業銀行將減少撥備計提，增加不良核銷力度，將使不良貸款資產池規模有所下降；另外，今年貨幣政策相對去年有放松，存款準備金預計還將下降3次，市場流動性將得到持續改善。
事實上，券商普遍認為，當前銀行股的估值仍被低估。
招商證券報告指出，2010年以來的去杠桿過程處于尾部，銀行資本監管辦法適度靈活調整，再融資沖擊將緩解，而目前高撥備已部分釋放2012年計提壓力，銀行盈利能力將維持高位。目前2012年1.2倍的PB估值明顯嚴重低估了銀行股投資價值。
中信建投證券甚至認為，由于通脹率回落幅度將高于實際經濟增長率回落幅度，上半年銀行板塊估值修復空間接近20%，從年初到目前，銀行板塊已經上漲7%左右，從而上半年還有接近10%以上上漲空間。
具體投資建議上，中信建投證券建議關注政策放松預期與年報業績超預期兩大主線，短期建議關注交行、民生、中信和興業，長期則建議跟蹤招商、華夏、民生和建行。
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