交銀添利、交銀貨幣基金經(jīng)理林洪鈞日前表示，未來十年中國經(jīng)濟(jì)是轉(zhuǎn)型的十年，中國的利率產(chǎn)品慢牛行情或是最可能在2012年演繹的情形。
林洪鈞表示，通脹回落路徑的逐漸明晰以及經(jīng)濟(jì)不斷放緩的走勢是利率產(chǎn)品上漲的兩個基本支撐，而對政策的預(yù)期更是推低國債收益率的主要動力。目前市場對政策的預(yù)期在十年期國債走勢上已經(jīng)得到了極為充分的反映。
林洪鈞認(rèn)為，年內(nèi)十年期國債利率的繼續(xù)下行動力預(yù)計來自于貨幣政策的繼續(xù)放松，例如存準(zhǔn)的連續(xù)下降。然而，由于前期預(yù)期提前量打的太足，市場預(yù)期與實際政策演變的時間差可能會給債券市場帶來一定的震蕩。短期內(nèi)對經(jīng)濟(jì)下滑階段性到底的預(yù)期以及市場對信貸的期待是制約利率產(chǎn)品行情向縱深演繹的另外兩個因素。