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瑞銀全球大宗商品及原材料策略師賀培德(Peter Hickson)近日在瑞銀大中華區研討會上表示，2012年瑞銀看好的大宗商品依次為石油、黃金、銅、大豆、動力煤和鉑金，而看空的商品包括鋁、鎳、小麥、鈾、氧化鋁、鋼鐵。
盡管石油和黃金是2011年為數不多的上漲商品，但瑞銀認為這兩種商品在2012年將繼續有不錯的表現。賀培德表示，由于中東局勢的緊張，石油仍然是投機資本追逐的品種。而黃金方面，由于全球的貨幣寬松預期和亞洲買盤的推動，年內有望收獲20%的漲幅，達到2000美元/盎司。
至于銅，將主要得益于中國用銅企業的重建庫存。事實上，去年年底中國對精銅進口的增加已經反映了這種趨勢。鋁則正好相反，去年年末倫敦的電解鋁庫存連創新高，無疑會壓制鋁價的上漲。
盡管中國鋼價去年經歷慘跌，但對于其在今年的表現，瑞銀仍不樂觀，鋼鐵產能的過剩和建筑活動的放緩是主要原因。不過，瑞銀鋼鐵業分析師唐驍波認為，今年保障房建設對鋼價的支撐作用會體現得更明顯。他表示，根據瑞銀研究，2012年中國房地產會繼續受到調控，預計商品房的開工面積會下降15%。保障性住房今年的建設目標是700萬套，考慮到2011年1000萬套建設目標中，有小部分未實際開工，延續到今年實施的話，會導致2012年保障房新開工面積會比2011年多一些。基于商品房和保障房的此消彼長，唐驍波認為保障房占中國房屋新開工面積的比例，將由去年的18%提升到今年的26%。考慮到建筑業用鋼占鋼材消費的50%以上，保障房建設進度將對鋼價產生重要影響。
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