近兩日，上證指數(shù)放量上漲5.65%，證券市場(chǎng)久違的“紅火”景象呈現(xiàn)。基金單位凈值也隨之上漲，遺憾的是，基金回報(bào)率的短期提升并未縮短與比較基準(zhǔn)的差距。
《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊根據(jù)WIND資訊統(tǒng)計(jì)顯示，截至1月10日，今年以來的5個(gè)交易日里，剔除去年成立的次新基金，普通股票型基金中，跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)的有17只基金，只占了7.26%。
數(shù)據(jù)顯示，基金跑輸業(yè)績基準(zhǔn)的占比正逐年上升。2006年跑輸業(yè)績基準(zhǔn)的基金占比為9.17%，2007年為30.16%、2008年為43.28%，2009年為53.06%，2010年16.42%。時(shí)至2011年，這一占比達(dá)70.05%，相比2010年增加了53.63個(gè)百分點(diǎn)。“七成”跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)的數(shù)字也創(chuàng)下了自2006年以來6年的新高。
業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，基金跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)比例增大，一是因?yàn)榛鸸竟芾砟芰Φ奶嵘荒軕?yīng)對(duì)市場(chǎng)的快速發(fā)展；二是，基金片面追求相對(duì)排名，而忽視了自身的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，再者，有的基金業(yè)績比較基準(zhǔn)設(shè)計(jì)較不合理。
僅2成股基跑贏業(yè)績基準(zhǔn)
《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊根據(jù)WIND資訊統(tǒng)計(jì)顯示，截至1月10日，今年以來的10天里，剔除去年成立的次新基金，普通股票型基金中，跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)的有17只基金，只占了7.26%。其中，超越業(yè)績比較基準(zhǔn)最多的是景順長城新興成長，超越了4.27個(gè)百分點(diǎn)；其次是上投摩根成長先鋒，超越基金業(yè)績比較基準(zhǔn)2.56%；排在第三位的是廣發(fā)小盤成長，超越業(yè)績比較基準(zhǔn)2.27%。
而2011年全年，《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊根據(jù)WIND資訊統(tǒng)計(jì)顯示，跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的普通股票型基金有56只，占了234只基金的23.83%。其中，博時(shí)主題行業(yè)2011年全年超越自己的業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率達(dá)12.49%；第二名的是國富中小盤，全年超越業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為11.87%；第三名鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)全年超越業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率9.35%。此外，銀河創(chuàng)新成長、長城品牌優(yōu)選、東方策略成長、興全全球視野、諾安成長、博時(shí)第三產(chǎn)業(yè)成長、華夏收入分列第4至第10名。
值得一提的是，長城品牌優(yōu)選與鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)不僅在去年全年位列跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)的前10名，而且今年開年的9天里，也分別以超越業(yè)績比較基準(zhǔn)2.21%和1.65%的成績排在前十名。
而2011年全年，跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)最多的普通股票型基金，落后基準(zhǔn)為22.1%，且達(dá)到20%以上的基金有3只。
業(yè)績比較基準(zhǔn)形同虛設(shè)？
廣州證券研究所王麗萍認(rèn)為，基金管理的主要目標(biāo)是跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)。但據(jù)觀察，這一指標(biāo)往往被業(yè)界所忽視，2006年至2009年跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)的基金比例呈上升趨勢(shì)，跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)的比例在2006年為9.17%，2007年則增加到30.16%、2008年增加到43.28%，2009年更是增加到53.06%。
而《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊根據(jù)WIND資訊統(tǒng)計(jì)顯示，2010年全年跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)的基金有16.42%，2011年全年跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)的驟升至70.05%，也創(chuàng)下了6年來的新高。其中2011年，普通股票型基金中，跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)的基金比例僅有23.83%。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金業(yè)績比較基準(zhǔn)是衡量基金業(yè)績相對(duì)回報(bào)的一個(gè)重要指標(biāo)，也是反映基金風(fēng)險(xiǎn)收益狀況的重要指標(biāo)。從根本上講，設(shè)定基金業(yè)績比較基準(zhǔn)即是確定了基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，然而在現(xiàn)實(shí)運(yùn)作上，基金間的相對(duì)回報(bào)成為衡量基金業(yè)績的主要指標(biāo)，業(yè)績比較基準(zhǔn)則遭到了忽略。
另一方面，也與比較基準(zhǔn)設(shè)計(jì)不合理有關(guān)。一位基金業(yè)內(nèi)人士舉例說：“比如有只基金業(yè)績比較基準(zhǔn)為1年銀行定期存款利率，從業(yè)績比較基準(zhǔn)來看，該基金屬于低風(fēng)險(xiǎn)基金，目的是跑贏一年期銀行定期存款，應(yīng)主要投資債券等低風(fēng)險(xiǎn)品種，而該基金的股票投資范圍最高可達(dá)到基金資產(chǎn)凈值的80%，投資范圍的設(shè)定使得基金至少成為一只中等風(fēng)險(xiǎn)的基金，再比如，有基金的比較基準(zhǔn)設(shè)定為1年定期存款的2倍，但是股票投資范圍為10%到85%，這種設(shè)計(jì)就使得基金在牛市中很容易大幅超越業(yè)績比較基準(zhǔn)，而在熊市中則大幅跑輸，如此一來，業(yè)績比較基準(zhǔn)則形同虛設(shè)。”