2011年商品市場(chǎng)總體走出了沖高回落、震蕩下跌行情，市場(chǎng)“泡沫”基本被洗盡。展望2012年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入良性復(fù)蘇，世界經(jīng)濟(jì)也有望逐步好轉(zhuǎn)，商品價(jià)格將震蕩筑底、向上反彈。
2011年商品市場(chǎng)走勢(shì)復(fù)雜多變
２０１１年商品市場(chǎng)走勢(shì)復(fù)雜多變。在高通脹預(yù)期推動(dòng)下，受利比亞戰(zhàn)局影響，油價(jià)上漲，工業(yè)品在原油帶動(dòng)下于年初走出高點(diǎn)，隨后沖高回落轉(zhuǎn)為下跌；而農(nóng)產(chǎn)品則集體走出沖高回落、震蕩向上、反彈再下跌的行情。
2011年商品市場(chǎng)緣何會(huì)如此劇烈震蕩？主要原因如下：
市場(chǎng)對(duì)于高通脹的預(yù)期、對(duì)美國(guó)推出QE3的預(yù)期、對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的過(guò)度樂(lè)觀，以及利比亞戰(zhàn)局拉高油價(jià)，種種原因?qū)е铝?011年初商品價(jià)格持續(xù)上漲，還有個(gè)別品種創(chuàng)出了歷史高點(diǎn)。
而作為2008年次貸危機(jī)的后遺癥，歐債危機(jī)在2011年大規(guī)模爆發(fā)，再加上中國(guó)經(jīng)濟(jì)從2010年開(kāi)始的主動(dòng)調(diào)整（宏觀調(diào)控、穩(wěn)定物價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)），多種利空因素聯(lián)動(dòng)拖累商品市場(chǎng)，導(dǎo)致商品出現(xiàn)大范圍下跌。
美國(guó)方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)從2008年次貸危機(jī)開(kāi)始快速下跌。奧巴馬當(dāng)選總統(tǒng)后，減少財(cái)政赤字、大力刺激經(jīng)濟(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整初步顯效，消費(fèi)指數(shù)連續(xù)上升，美元不斷走強(qiáng)，美國(guó)股市表現(xiàn)不俗，諸多因素表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2011年已進(jìn)入緩慢的復(fù)蘇階段。
歐洲方面，２０１１年年初整個(gè)歐洲市場(chǎng)氛圍過(guò)于樂(lè)觀，市場(chǎng)開(kāi)始暴跌時(shí)歐洲仍在舉債享受高福利、高待遇，這也就導(dǎo)致了現(xiàn)在歐債危機(jī)大規(guī)模爆發(fā)所帶來(lái)的嚴(yán)重后果長(zhǎng)時(shí)難消。
2012年全球宏觀經(jīng)濟(jì)趨向穩(wěn)定
在歐債危機(jī)愈演愈烈之時(shí)，歐洲各國(guó)開(kāi)始削減赤字、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，2011年年底歐洲財(cái)政聯(lián)盟有可能達(dá)成的協(xié)議，客觀上是由德法兩國(guó)主導(dǎo)所為。而以德國(guó)為領(lǐng)袖進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)財(cái)政統(tǒng)一，繼而從經(jīng)濟(jì)上壟斷歐洲、從政治上控制歐洲的目的即將達(dá)成，德國(guó)勢(shì)必將加速收購(gòu)歐債，加大貨幣投入。
德國(guó)現(xiàn)有黃金儲(chǔ)備達(dá)3400余噸，意大利、法國(guó)也均達(dá)2400余噸，由于黃金儲(chǔ)備規(guī)模較大，經(jīng)濟(jì)解體的可能性也相對(duì)較小。盡管歐洲債務(wù)總額達(dá)到3萬(wàn)多億歐元，但德國(guó)強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力也不容小視。我們認(rèn)為，由德國(guó)控制的歐洲央行有能力解決目前的問(wèn)題。在調(diào)整之后，歐洲削減赤字增加收入的措施會(huì)開(kāi)始生效。
而在核危機(jī)爆發(fā)過(guò)后，日本一直實(shí)施刺激經(jīng)濟(jì)的政策；新興國(guó)家如印度、巴西等國(guó)陸續(xù)降息。
從2010年10月起，經(jīng)過(guò)一年多的主動(dòng)調(diào)整，2011年商品回落幅度很大，商品、房地產(chǎn)的泡沫開(kāi)始逐步消減，股市也從3000多點(diǎn)調(diào)整到合理的2100一線，客觀上，“泡沫”幾乎被洗盡，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整將進(jìn)入尾聲，未來(lái)將進(jìn)入良性運(yùn)行階段。
中國(guó)開(kāi)始下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，說(shuō)明中國(guó)貨幣政策已有所松動(dòng)，除此之外，政府還提出積極利用財(cái)政政策、進(jìn)行結(jié)構(gòu)性減稅。我們認(rèn)為在2012年中國(guó)有可能繼續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，并存在降息可能，初步預(yù)計(jì)減稅規(guī)模有可能達(dá)到去年的50%，這就意味著將有幾萬(wàn)億資金流入投資領(lǐng)域。同時(shí)，國(guó)家提出把改革開(kāi)放的成果讓全民共享，今年要保障民生、就業(yè)、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，這也在一定程度上表明了政策在松動(dòng)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)調(diào)整即將告一段落。
綜上所述，我們認(rèn)為商品市場(chǎng)和股
去年，全球經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇過(guò)程的回調(diào)階段，預(yù)計(jì)2012年市場(chǎng)會(huì)結(jié)束調(diào)整，重新啟動(dòng)新一輪行情，慢慢走向繁榮。
2012年滬指將圍繞2100一線橫盤(pán)震蕩，最低不低于2000點(diǎn)，在2100-2300區(qū)間橫盤(pán)震蕩筑底2-3個(gè)月后，第二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將會(huì)啟動(dòng)，中國(guó)股市將會(huì)上沖，保守預(yù)計(jì)今年高點(diǎn)將在2500-2600，并有可能沖擊2800一線。股指期貨預(yù)計(jì)將在2300-2500橫盤(pán)震蕩，有可能上沖至2800-3000。
美國(guó)股市將很難再回到10000一線，預(yù)計(jì)將在11000-12000震蕩，重新構(gòu)筑一個(gè)箱體，未來(lái)仍將上漲，今年有可能再度上沖高點(diǎn)，并沖擊15000點(diǎn)大關(guān)。
歐債危機(jī)解決之后，歐洲經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)開(kāi)始調(diào)整，2012年富時(shí)指數(shù)料很難再回到5000點(diǎn)，預(yù)計(jì)會(huì)在5000-5500橫盤(pán)震蕩，有可能上沖5800-6000位置。
日本經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在正在低位橫盤(pán)，其在世界經(jīng)濟(jì)的影響帶動(dòng)下估計(jì)也會(huì)出現(xiàn)良性復(fù)蘇。
黃金未來(lái)仍然看漲。現(xiàn)在大家普遍認(rèn)為，很多國(guó)家將賣出黃金換回資金，但我認(rèn)為黃金未來(lái)仍然看漲，倫敦金難下1500，應(yīng)在1500-1600橫盤(pán)震蕩筑底后再上試1920，最樂(lè)觀估計(jì)有上沖至2000一線可能。
究其原因，中國(guó)目前的黃金儲(chǔ)備僅有1000余噸，這對(duì)強(qiáng)大的人民幣來(lái)說(shuō)比例嚴(yán)重失衡。世界各國(guó)已看到中國(guó)強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模不斷擴(kuò)大，人民幣成為世界硬通貨勢(shì)不可擋，人民幣5年內(nèi)或?qū)⒊蔀槭澜鐑?chǔ)備貨幣。為達(dá)此目的，中國(guó)更需加大黃金儲(chǔ)備，未來(lái)幾年內(nèi)中國(guó)黃金儲(chǔ)備將從1000多噸增加到3000-5000噸。我認(rèn)為5000噸是未來(lái)的需求，這個(gè)數(shù)據(jù)才能與人民幣未來(lái)的貨幣地位相匹配，這是很重要的一點(diǎn)。
另外，市場(chǎng)普遍認(rèn)為伊朗、敘利亞局勢(shì)不穩(wěn)，中國(guó)南海領(lǐng)域也會(huì)引發(fā)摩擦，局部動(dòng)蕩都會(huì)對(duì)原油產(chǎn)生較大影響。原油價(jià)格目前在100附近波動(dòng)，預(yù)計(jì)下跌到70一線的可能性不大，未來(lái)料將在90-100間橫盤(pán)震蕩，并有可能上沖到120一線。經(jīng)濟(jì)走向復(fù)蘇之后原油需求會(huì)繼續(xù)加大，特別是隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國(guó)人越來(lái)越富有，老百姓的生活水平得到提高后，汽車產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展對(duì)汽油、原油需求都會(huì)增加。
2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將走向復(fù)蘇，房地產(chǎn)價(jià)格低點(diǎn)將會(huì)出現(xiàn)，但保障性住房的建設(shè)還會(huì)繼續(xù)，中國(guó)人口還在遞增，預(yù)計(jì)在三、四季度，應(yīng)會(huì)出現(xiàn)一個(gè)強(qiáng)勁的需求高峰。這也就表明，金屬行情還會(huì)啟動(dòng)，中國(guó)剛性需求還是存在的。螺紋鋼在3800-3900將是低點(diǎn)，未來(lái)有可能上沖至4500一線；鋅在13000-14000將是低點(diǎn)，未來(lái)有可能上沖至16000-17000；銅在50000附近將是低點(diǎn)，預(yù)計(jì)在55000-56000橫盤(pán)筑底后，有可能上沖到60000附近，樂(lè)觀預(yù)計(jì)有可能升到62000-63000位置。
2011年經(jīng)濟(jì)滑坡后，國(guó)內(nèi)物價(jià)一直在下跌，供大于求的局面導(dǎo)致農(nóng)業(yè)投入相對(duì)減少，產(chǎn)出也就會(huì)相對(duì)減少，但農(nóng)產(chǎn)品需求并未改變，2012年經(jīng)濟(jì)重心是保障民生，那就意味著將會(huì)增加工資、增加百姓收入，減少稅收、加大消費(fèi)。上述因素將造就需求不減反增局面，進(jìn)而導(dǎo)致需求相對(duì)增大，出現(xiàn)供不應(yīng)求格局。
同時(shí)，國(guó)家對(duì)棉花、大豆、玉米、小麥等農(nóng)產(chǎn)品的收儲(chǔ)力度不斷加大，政策托底效應(yīng)愈發(fā)明顯，這就是我們非常看好農(nóng)產(chǎn)品的原因。CBOT玉米在550已是底部，550-600震蕩筑底后未來(lái)有上漲至700可能，相對(duì)應(yīng)的國(guó)內(nèi)玉米2100是底部，C1209有可能會(huì)走到2400的位置；小麥2300屬偏低價(jià)位，CBOT麥在550-600是底部，有可能會(huì)走到800附近。CBOT大豆1080或是底部，預(yù)計(jì)將在1080-1200震蕩，2012年或?qū)⒗^續(xù)上沖至1300-1350區(qū)間；棉花現(xiàn)在低位橫盤(pán)，國(guó)內(nèi)19800是國(guó)家保護(hù)價(jià)，所以20000將是它的局部低點(diǎn)，預(yù)計(jì)未來(lái)有可能走到23000-24000一線；白糖未來(lái)會(huì)再上沖6500一線。
綜上所述，2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入良性復(fù)蘇，世界經(jīng)濟(jì)也將會(huì)有所好轉(zhuǎn)，2012年商品市場(chǎng)行情總體料將比較樂(lè)觀。