2011年，美元指數(shù)上演了一場“蹦極跳”。令人心驚肉跳的走勢反映出全球經(jīng)濟(jì)的風(fēng)云莫測，然而，2012年，美元又將走向何方？
指數(shù)一瀉千里
2011年上半年，通脹毋庸置疑成為席卷全球的主旋律，尤其是經(jīng)濟(jì)高速增長的新興市場國家，中國年內(nèi)通脹率最高達(dá)到6.5%，印度、巴西等國家的通脹率更是達(dá)到兩位數(shù)。盡管西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通脹形勢不如新興市場經(jīng)濟(jì)體那么嚴(yán)峻，但是歐元區(qū)各國的通脹率頻頻突破歐洲央行所設(shè)定的2%的上限，達(dá)到3%以上。
在高通脹的威逼之下，各國政府跳起了抗通脹的集體舞。然而，惟有美國并未隨之起舞。在石油、糧食、銅等大宗商品價(jià)格，以及食品、服裝、鞋等消費(fèi)品價(jià)格節(jié)節(jié)攀升的情況下，大多數(shù)國家都采取加息的手段，來收縮流動(dòng)性以控制通脹，掀起一輪此起彼伏的加息潮。由此，美元逐漸成為燙手山芋，市場開始熱情追捧新興市場經(jīng)濟(jì)體貨幣，美元指數(shù)呈現(xiàn)單邊下跌之勢，從1月10日的年內(nèi)高點(diǎn)81.31點(diǎn)開始下滑。
歐洲央行在4月和7月兩次加息，以抵制高通脹。而美聯(lián)儲(chǔ)雷打不動(dòng)地維持0－0.25%的超低利率不變，而由利差導(dǎo)致的套利空間致使國際資本紛紛逃離美國，美元指數(shù)持續(xù)走跌。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)上半年始終維持第二輪量化寬松政策的舉措，也打擊美元。上半年，美元指數(shù)猶如蹦極往下跳時(shí)的自由落體運(yùn)動(dòng)，自81.31點(diǎn)跌至最低72.70點(diǎn)，跌幅達(dá)7.73%。美元指數(shù)一瀉千里的跌勢令不少市場人士一度認(rèn)為，美元獨(dú)霸的時(shí)代開始走向終結(jié)。
避險(xiǎn)情緒暴漲
然而，在全球經(jīng)濟(jì)頻頻告急的情況下，美元的魅力再度令世人認(rèn)識(shí)到，美元獨(dú)霸時(shí)代的結(jié)束仍為時(shí)尚早。在今年5月至9月間，美元得到一定的支撐，美元指數(shù)基本在73點(diǎn)至76點(diǎn)之間進(jìn)行寬幅波動(dòng)，猶如蹦極跳下后在空中反復(fù)地上彈又落下。而美國和歐元區(qū)兩大經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)危機(jī)局勢演變，主導(dǎo)了整個(gè)匯率市場的走勢。
一方面，原本肆虐于希臘、愛爾蘭、葡萄牙的主權(quán)債務(wù)危機(jī)出現(xiàn)向西班牙、意大利等國蔓延的跡象，市場對于歐債危機(jī)進(jìn)一步惡化的擔(dān)憂加劇。不過，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人頻頻聚首探討解決危機(jī)的方案，并可能產(chǎn)生一攬子解決方案的預(yù)期，令市場情緒展開拉鋸戰(zhàn)。另一方面，美國也在此期間爆出了債務(wù)危機(jī)，盡管美國國會(huì)兩黨最終在債務(wù)到期的最后一天達(dá)成妥協(xié)，但是國際評級(jí)機(jī)構(gòu)頻頻向美國主權(quán)評級(jí)發(fā)出警告，仍然抬升了美元走勢。
如果說，5月至9月是市場醞釀避險(xiǎn)情緒的階段，那么，11月歐債危機(jī)的急劇惡化則直接導(dǎo)致全球避險(xiǎn)情緒的暴漲。作為全球最大且最安全的資金避風(fēng)港，美元受到全球資本追捧，美元指數(shù)一路高歌猛進(jìn)，突破80點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。
或現(xiàn)巨幅震蕩
對于明年美元的走勢，猶如當(dāng)前市場人士看中國A股一般，難以定論。近兩個(gè)月以來，歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，包括中國在內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)增速放緩趨勢日益凸顯，導(dǎo)致全球資金紛紛流向美國，美元再度成為寵兒。恒生銀行（中國）有限公司高級(jí)交易員田曉鳴在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“短期內(nèi)，避險(xiǎn)情緒仍將主導(dǎo)市場，因此市場對美元追捧的態(tài)勢將延續(xù)至2012年初，預(yù)計(jì)美元指數(shù)仍將在80點(diǎn)左右徘徊，甚至不排除進(jìn)一步走高的可能。”
而歐債危機(jī)和美國經(jīng)濟(jì)無疑仍是主導(dǎo)美元2012年走勢的兩大力量。“歐債危機(jī)存在兩種極端的可能性，要么進(jìn)一步惡化，目前不少市場人士認(rèn)為，歐債危機(jī)尚未演變至最糟的階段。一旦危機(jī)向歐元區(qū)核心國蔓延，甚至希臘等國退出歐元區(qū)，那么無疑將導(dǎo)致美元指數(shù)急劇上揚(yáng)。相反，如果歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人能齊心協(xié)力，出臺(tái)切實(shí)有效的危機(jī)解決方案，那么美元就可能有所走弱。”田曉鳴指出。
田曉鳴還表示：“美國本身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展也將左右美元的走勢。今年下半年，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)比此前市場的預(yù)想要樂觀，這也提振了美元。如果明年美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步改善，尤其是就業(yè)數(shù)據(jù)得到進(jìn)一步改善的話，無疑將對美元起到支撐作用。”
從目前的匯市情況來看，美元風(fēng)景獨(dú)好。然而，2011年的市場讓我們領(lǐng)教了真正的風(fēng)云莫測，甚至不能排除幾個(gè)星期或幾個(gè)月之后美元急轉(zhuǎn)直下的可能。畢竟，美國的債務(wù)危機(jī)也是一顆不定時(shí)炸彈。
