重慶啤酒打破九跌停后的微漲似乎只是“曇花一現”，12月22日，重慶啤酒再度以跌停價28.45元報收。一場由“疫苗門”引發的二級市場震蕩還在繼續，而與此同時，重慶啤酒董事長黃明貴也面臨著“免除”危機。
從雙匯發展到紫鑫藥業，再到重慶啤酒、吉林敖東，“黑天鵝”事件屢屢發生的背后不免令人擔憂，究竟還有多少只基金重倉股隱含“概念”風險，誰又會成為下一個“重慶啤酒”？
“疫苗門”繼續發酵董事長遭“逼宮”
“乙肝疫苗”、“揭盲”、“安慰劑”，原本只是醫學界的幾個詞匯，卻因重慶啤酒十跌停而“高調”地活躍在基金、券商、機構以及股民群中。
引發此次“疫苗門”的關鍵，是一份關于重慶啤酒控股的重慶佳辰生物工程有限公司“治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗II期臨床研究”的“揭盲”信息，由于治療組與安慰劑組的應答率十分接近，而安慰劑是指不含任何藥理成分的制劑或劑型，外形與真藥相像，如蒸餾水、淀粉片或膠囊等，因此，醫學專家從已公開數據初步判斷，重慶啤酒的“乙肝疫苗”在該次臨床試驗中效果并不理想。
自12月8日重慶啤酒復牌首日，其股價開始踏上了“跌跌不休”之路，截至22日收盤，股價已經從停牌前最高的83.12元下跌至28.45元，公司市值在此期間“蒸發”264億元。
然而，重慶啤酒的“疫苗門”事件還在繼續發酵，并彌漫出一股火藥味。
20日晚間，重慶啤酒公告稱將于2012年2月7日召開股東大會，審議《關于免除黃明貴先生董事職務的議案》，這意味著重慶啤酒董事長黃明貴或將被“罷免”。
據了解，發出上述“免除”提議的是重慶啤酒股東之一大成基金，持有重慶啤酒10%以上股份，曾于12月12日即重慶啤酒連續2個跌停后建議重慶啤酒向上海證券交易所申請停牌，之后還曾建議重慶啤酒立即召開投資者見面會，對安慰劑對照組應答率疑問等進行解釋。
但是，重慶啤酒方面并未作出任何回應、沒有采取任何措施應對市場質疑和股價異常波動。大成基金認為“黃明貴作為上市公司董事長，對以上所述種種問題負有重要責任，提議召開臨時股東大會，要求免除董事長黃明貴董事職務。”
盡管大成基金罕有地成為“逼宮”上市公司董事長離職的股東之一，但面對市值“蒸發”以及投資者的“焦慮”和市場質疑，重慶啤酒自始至終都表現得十分“淡然”。
在12月13日、16日、20日發布的三次異動公告中，重慶啤酒僅表示關于“治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗治療慢性乙型肝炎的療效及安全性的多中心、隨即、雙盲、安慰劑對照的Ⅱ期臨床研究”的統計分析結果終稿將于2012年1月6日出具，預計本項目臨床研究總結報告終稿將于4月6日出具。
“起死回生”還是“曇花一現”
21日是重慶啤酒復牌后的第10個交易日，集合競價“習慣性”地趴在跌停價的位置，但開盤后卻一掃之前“陰霾”，盤中漲幅一度沖至9.8%，之后震蕩回落，全天微漲0.7%，報收于31.61元。
來自上海證券交易所的信息顯示，21日重慶啤酒振幅達到22.12%，成交金額27.8億元，成為當日滬市成交額最大的個股。其中，買入席前五位均來自上海，以國泰君安總部買入2.66億元為首，合計買入金額6億元。另外，賣出席前五位中有4家為機構專用，另一家為國聯證券無錫縣東街證券營業部，合計賣出金額6.06億元。
由于重慶啤酒20日成交金額已達到2.37億元，較之前的2573萬元甚至586萬元等明顯活躍，不少市場人士已預期到重慶啤酒將在21日“起死回生”。不過，重慶啤酒并未就此步入“峰回路轉”，22日又再度掉入跌停。
上海一位私募基金經理提醒，即使后市重慶啤酒會有所反彈，一般散戶股民切不可盲目跟風。無論是哪種情況上漲時間都不會太長，后市必定還要下跌。
“如果重慶啤酒日后宣布此次相關乙肝疫苗項目失敗，公司股價將面臨估值回歸啤酒行業的壓力，預計下跌之勢在短期內恐難‘剎車’。”國鳴投資管理有限公司董事總經理蘇鋒說。
截至22日收盤，重慶啤酒在經歷10個跌停后的動態市盈率仍高達64倍，高于啤酒行業上市公司約30倍的平均水平，其中珠江啤酒目前動態市盈率為56倍，而青島啤酒、燕京啤酒也只有20倍、16倍。
“安全牌”不安全 還有多少個“重啤”上演
今年以來，從雙匯發展、華蘭生物到紫鑫藥業、中恒集團，以及近期的重慶啤酒、吉林敖東，原本屬于基金防御思維“依賴”和“偏愛”的醫藥消費股，卻成為“黑天鵝”事件多發地帶，也令基金無奈“吃藥”。
對于基金屢屢“踩地雷”，業內人士認為，其矛盾根源在于機構抱有“賭博”心態，“抱團取暖”坐莊模式的惡果開始顯現。基金集中持股雖然是博取高收益的便利選擇，卻也會出現一榮俱榮、一損俱損的局面。
在好買基金研究中心分析師曾令華看來，基金公司需重新審視自己的投資風格，偏好于概念炒作，包括重組等投資風格的基金應有所反思。
此外，對于從不缺少“故事”的市場，投資者往往因缺乏“常識”而被蒙蔽。尤其是醫藥行業，需要專業性知識作為“后盾”才能“火眼金睛”辨別“真假”，識破“過于美化”的表象。
以吉林敖東為例，公司12月15日表示因生物人工肝項目未獲得中國藥監局批準，決定暫不追加對美國生命治療公司2500萬美元的投資。受此消息影響，吉林敖東當日摔在跌停板上，悉數與之關聯的基金，僅前十名無限售條件股東中就占有7席。
但事實上，究竟何謂“生物人工肝”、“乙肝疫苗”，從研發到最終上市可產生多少市場規模和經濟效益，真正潛下來仔細研究并“說得清、道得明”的研究員，在買方和賣方機構中都不多。一位內部分析人士告訴記者，這也是此次重慶啤酒“事發”以后券商分析師“集體沉默”的一個原因。
德圣基金研究機構首席分析師江賽春指出，對于存有不確定性和專業性較強的上市公司，基金等買方研究人員應更為專業和謹慎，不能只聽信一方之言。特別是當券商等賣方研究機構所出具的研報過于美好時，難免有哄抬股價之嫌。
從上市公司看，A股還有不少“手握”重大醫藥研發項目的公司，同樣也是估值高企令人惴惴不安。業內認為，在一個買盤缺失的熊市之中，或許任何風吹草動，都有可能將猜疑變為一場恐慌性的拋售。
