12月19日，匯豐晉信基金接受本報記者采訪時，斷然否認了公司存在老鼠倉一說。
此前一天，微博流傳該公司一位經理私自為一“老先生”炒股，并稱之為“老鼠倉”。但是因為年底“分贓不均”，這位老先生于12月14日登上上海震旦大廈35層——匯豐晉信總部抗議。而在匯豐晉信的答復中，表示“匯豐晉信基金管理有限公司不存在老鼠倉，也從未接到過有關基金經理和老鼠倉的投訴。公司有良好的客戶投訴處理機制和投資監控流程，絕不姑息任何違反法規及公司規定的行為”。
然而據記者多方了解，在12月14日，確實有一位老先生因為利益問題登上了震旦大廈的35層進行過抗議。而匯豐晉信雖然在“公司不存在老鼠倉”的事情上信誓旦旦，但也并未否認12月14日發生的抗議事情。
如果匯豐晉信所述屬實的話，那么還有另一種可能，就是匯豐晉信的某位經理確實為上述“老先生”炒股，但是，并不涉及“老鼠倉”。
據行業內人士判斷，匯豐晉信的“分贓門”揭示出發生在基金行業內的另一現象——“代客理財”。
“我了解，這種現象(基金從業人員為私人客戶代客理財)還是挺多的。”一位已經從基金行業出來的中層管理者表示。
潛規則
今年是匯豐晉信并不順利的一年。先是發生誤買托管行的“烏龍門”；接著又爆出交易員對領導的“投毒門”；隨后，勁嘉股份的內幕交易案也牽涉到了該公司；到了年底，該公司再度引爆“分贓門”。
2005年11月，匯豐晉信獲得基金牌照，次年2月公司成立。據該公司人士介紹，由于該公司成立時正逢熊市，對后市策略判斷有誤，導致2006年、2007年發展過于保守，盡管歷史業績不差，但該公司規模仍在全行業的中下水平。根據天相投顧測算，截至11月底，該公司資產管理規模107億元，排名行業第45位。
然而，該公司有一點此前是被業內所贊許的。
“他們的風控是很嚴的。”同在震旦大廈的另一基金公司人士表示。因為匯豐晉信實際上是外資“匯豐集團”在行使管理權，對該公司管理和風險提出較高要求。所以歷史上，匯豐晉信的“緋聞”并不多。
但今年，匯豐晉信的問題集中爆發。
“運氣確實不好。”有接近該公司的人士稱，匯豐晉信今年出的問題更多是整個行業的問題，“只不過讓匯豐晉信趕上了”。
而這次“分贓門”，確實揭示了行業中一種潛規則——代客理財。
“代客理財”之前在證券公司當中已被屢屢披露，并且被管理層明令禁止，但在基金業卻少人提及。
根據微博披露的信息，匯豐晉信經理為一位“老先生”炒股，并且有約定的利益分配，這已經屬于代客理財。
根據代客理財的定義，專業的理財機構或個人為客戶提供理財服務，并收取酬金的行為就屬于代客理財，酬金包括管理費和盈利提成。
據他透露，基金代客理財的現象在行業內較為普遍。
代客理財普遍存在
然而代客理財卻不一定觸發“老鼠倉”的條款。
老鼠倉(Rat
Trading)是指莊家在用公有資金在拉升股價之前，先用自己個人(機構負責人，操盤手及其親屬，關系戶)的資金在低位建倉，待用公有資金拉升到高位后個人倉位率先賣出獲利。
“為了規避老鼠倉的風險，基金行業內做代客理財的人員基本不涉及基金持有的股票。”前述那位已經離開基金業的中層管理者表示。
在《基金法》中有規定，基金經理個人不能投資股票，其直系親屬投資股票則需向基金公司相關部門報備。而在《基金法》之前的《證券法》，早已明確規定證券從業人員不得買賣股票。根據上述法規，基金從業人員代客理財，就會進行股票投資，已屬違法。
然而，對于監管來說，代客理財是一種比老鼠倉、內幕交易更難監管到的灰色區域。并且在資產管理行業中更普遍存在。
“證券行業不準代客理財，但事實上，代客理財在證券行業非常普遍。”深圳一家地處紅嶺路某券商營業部經紀人介紹。
去年，一上市券商機械行業首席分析師因涉嫌代客理財，日前在公司遭到監管層的突擊檢查。但據傳言，有相當數量的分析師都在代客理財。
此外，代客理財還廣泛存在于私募界。此前從工商部門了解到，深圳目前注冊成投資或投資管理公司，經營項目下有投資業務的企業有1546家。根據私募排排網統計，這些投資公司有相當部分從事證券投資業務，管理資金約5000億元。而這些資金大部分都屬于“代客理財”。
這種代客理財亦有可能踩到“非法集資”的紅線。
但是，無論是證券界還是私募界，“代客理財”都難以被查處。其原因在于這些行為都屬于個體行為，若客戶不舉報，很難被發現。
“事實上，基金公司的投研人員為親朋好友、或者私人客戶進行投資也是很難監管的。”前述已經離開基金行業的前中層管理者表示，用其他人賬戶、未登記的手機、或只是電話指導客戶買賣都很難被追查。
不過，新的《基金法》對基金從業人員投資證券有所松綁。
根據《證券投資基金法(修訂草案)》征求意見稿第十七條規定：“基金管理人的董事、監事、高級管理人員和其他從業人員，其本人、配偶、利害關系人買賣證券及其衍生品種的，基金管理人應當建立申報、登記、審查、處置等管理制度，避免與其管理的基金份額持有人發生利益沖突。”
