歐債危機(jī)揮之不去，美元接續(xù)反彈，本周商品市場(chǎng)震蕩下跌。展望后市，分析人士認(rèn)為，雖然目前尚難斷定大宗商品價(jià)格會(huì)否再創(chuàng)新低，但在目前基本面和資金面的壓制下，商品市場(chǎng)依然面臨下行壓力。
市場(chǎng)信心缺失 美元反彈
12月以來(lái)，滬指持續(xù)大跌，前低2245點(diǎn)終于在本周三告破，短期弱勢(shì)運(yùn)行基本成為共識(shí)。與此同時(shí)，原油作為大宗商品的風(fēng)向標(biāo)，也因市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)的擔(dān)憂情緒加劇而走低。受國(guó)際油價(jià)及股市走弱影響，商品市場(chǎng)一度集體泛綠。
大宗商品價(jià)格的下跌，充分反映了投資者的悲觀情緒。永安期貨研究員徐婧認(rèn)為，歐盟峰會(huì)并未出臺(tái)任何實(shí)際政策，經(jīng)過(guò)冷靜消化，市場(chǎng)對(duì)歐盟峰會(huì)的結(jié)果表示遺憾。美聯(lián)儲(chǔ)未提QE3并重申經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，德國(guó)總理默克爾反對(duì)提高ESM上限，美國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)再度發(fā)出降級(jí)警告，在這一系列負(fù)面消息的影響下，避險(xiǎn)情緒升溫、市場(chǎng)信心缺失已然演變成主導(dǎo)商品運(yùn)行的主要因素。
中糧期貨分析師李楠指出，歐債危機(jī)蔓延以及由此引發(fā)的美元升值仍然是對(duì)商品期貨市場(chǎng)影響較大的宏觀因素。歐盟峰會(huì)建立“新的財(cái)政規(guī)則”的協(xié)議仍然令市場(chǎng)失望，歐盟仍然沒(méi)有走上徹底解決歐債危機(jī)的道路，而美元指數(shù)已經(jīng)進(jìn)入上升通道，短期內(nèi)85點(diǎn)可期，對(duì)大宗商品價(jià)格的壓制作用不容小覷。
資金面整體寬松 局部緊張
南華期貨分析師張一偉認(rèn)為，從近期來(lái)看，商品期貨市場(chǎng)的資金面正面臨著“整體寬松、局部緊張”的局面。
“整體寬松”是指全社會(huì)對(duì)期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁功能認(rèn)識(shí)有了巨大的提高，也就是說(shuō)企業(yè)和投資者入市的愿望較高，整體外圍資金關(guān)注度達(dá)到近年來(lái)最高水平。“局部緊張”是指：短期內(nèi)包括中國(guó)在內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗，面臨下滑風(fēng)險(xiǎn)，投資者交易愿望偏低；臨近年底，季節(jié)性資金撤離比較集中。
徐婧認(rèn)為，近期市場(chǎng)走弱的重要原因之一便是年末資金緊張，盡管國(guó)內(nèi)存準(zhǔn)率有所下調(diào)，但考慮到接近年底資金面趨緊，加之近期央行重啟資金凈回籠，金融市場(chǎng)仍面臨流動(dòng)性不足問(wèn)題。
與國(guó)內(nèi)較為緊張的資金環(huán)境相呼應(yīng)的是，年中以來(lái)期貨市場(chǎng)增量資金急劇萎縮，資金面對(duì)商品走勢(shì)的制約愈加明顯。
震蕩偏弱走勢(shì)仍將持續(xù)
對(duì)于大宗商品走勢(shì)，李楠認(rèn)為，整體來(lái)看，雖然國(guó)內(nèi)資金層面已經(jīng)有所放松，但是歐債危機(jī)仍是懸在商品市場(chǎng)上空的達(dá)摩克利斯之劍，再加上美元指數(shù)的壓制，商品市場(chǎng)在未來(lái)三個(gè)月內(nèi)仍然存在較大的下行風(fēng)險(xiǎn)。
銀河期貨認(rèn)為，在目前多頭資金和空頭資金撤離情況下，市場(chǎng)邏輯依然應(yīng)該遵循“市場(chǎng)量?jī)r(jià)配合”的基本原理。如果量?jī)r(jià)配合，價(jià)格延續(xù)趨勢(shì)的概率就大，如果量?jī)r(jià)不配合，價(jià)格轉(zhuǎn)勢(shì)的概率就會(huì)增加。總體來(lái)看，市場(chǎng)的基本走勢(shì)仍然偏弱。
徐婧認(rèn)為，法定存款準(zhǔn)備金率下調(diào)雖然印證并強(qiáng)化了貨幣政策微調(diào)的總體方向，但是流動(dòng)性實(shí)質(zhì)改善無(wú)疑尚需時(shí)日，加之外圍市場(chǎng)不確定性因素持續(xù)存在，市場(chǎng)情緒仍會(huì)有所反復(fù)，短期內(nèi)，國(guó)內(nèi)大宗商品仍將以震蕩偏弱為主。
張一偉認(rèn)為，在總體偏空氛圍下，中國(guó)短期內(nèi)宏觀調(diào)控政策的轉(zhuǎn)變是市場(chǎng)主要期待的利好因素。除了個(gè)別品種供需關(guān)系發(fā)生轉(zhuǎn)變導(dǎo)致行情出現(xiàn)外，大部分工業(yè)品目前都在等待政策刺激。但張一偉表示，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的精神顯示中央的政策基本變化不大，商品弱勢(shì)格局短期仍將持續(xù)。
