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歷史總是上演驚人的巧合。
2009年12月8日，信用評級機構惠譽率先下調希臘主權信用評級，歐元區主權債務危機的大幕由此拉開。
時隔整整兩年之后，即2011年12月8日，歐盟領導人在布魯塞爾召開峰會，會議的主題依然是債務危機。
過去兩年間，歐盟領導人圍繞債務危機召開了近二十次峰會，但這次格外引人關注，因為歐債危機正在發生危險的變化：它已經不再是個別歐元區國家的危機，而是關系歐元存亡的系統性危機。
峰會前夕，歐元區遭遇集體降級警告，就連在歐債危機中一直固若金湯的德國也面臨失去3A評級的危險，歐元區內已無避風的港灣。
隨著意大利和西班牙相繼拉響警報，德法的評級也日益受到威脅，歐債危機已從歐元區外圍國家擴散至核心地帶。面對“大到無法救”的意大利和西班牙，市場擔憂的焦點已經轉向了歐元還能撐多久。不少分析機構開始忙于構建歐元死亡模型，試圖勾勒出歐元區17國重歸本國貨幣的混亂場景，部分企業則急于為歐元區解體做好預案。
與此同時，主權“壞債”這顆“毒瘤”持續侵蝕著歐洲銀行業的健康，大銀行頻遭降級。危機發展到今天，歐洲金融體系已是岌岌可危，信貸緊縮局面不斷加劇，3年前發端于美國的金融危機正試圖在歐洲殺個回馬槍。其形勢之嚴峻，從美聯儲和歐洲中央銀行等全球六大央行近期聯手托市就可見一斑。
可以說，歐元已被逼入絕境。就連歐盟領導人都承認，如果在8日開始的歐盟峰會上達不成協議，將不會有第二次機會。
危急時刻，歐元的絕地反擊戰終于在布魯塞爾當地時間9日凌晨傳來好消息：歐元區17國將締結一份新的政府間條約，以強化區內財政紀律，同時歡迎其他歐盟成員國自愿參加。
此舉標志著歐元區朝著財政聯盟的方向邁出了堅實的一步，歐元只統一了貨幣政策，卻沒有財政政策作支撐的天生缺陷將得到部分糾正，這對于重塑歐元信心具有積極意義。
這份由德國人一手炮制的歐元“新政”，雖為迷失的歐元指明了前進的方向，但卻是遠水解不了近渴。因為它并沒有解決眼下最缺的錢從何來的問題，歐元能否打贏翻身仗恐怕還得看歐洲人的后續招式。
市場的期待目前集中在歐洲央行身上。面對債務總規模分別超過1.8萬億歐元和6400億歐元的意大利和西班牙，面對可能需要再次“輸血”的銀行業，現有的主要救急手段——歐洲金融機制即便擴容至1萬億歐元，也是無力應付。更何況，歐洲金融穩定工具的信用評級也受歐元區集體所累，面臨被調降的危險，這將使其“火力”大打折扣。
在9日凌晨結束的首日峰會上，歐盟領導人初步同意取道國際貨幣基金組織，再提供2000億歐元用于應對債務危機，算是補充了一批新“彈藥”。雖然具體細節不詳，但2000億歐元似乎遠遠不夠彌補可能出現的資金缺口，消除市場擔憂。對于捉襟見肘的歐元區各國政府來說，如果這2000億歐元還是來自它們的腰包，只怕會對它們的信用評級產生負面影響。
鑒于發行歐元區共同債券阻力重重且短期內無法實現，掌握印鈔大權的歐洲央行由此成為最后一根救命稻草。保守點說，歐洲央行可以加大購買歐元區重債國國債的力度，幫助這些國家降低融資成本，熬過危機；激進點的做法就是歐洲央行挺身而出，發揮“最后貸款人”作用，承諾為銀行和歐元區重債國兜底，無限量地提供流動性。
分析家們認為，隨著危機不斷升級，無論采取何種形式，歐洲央行已經難以逃避自己作為“最后貸款人”的角色。
種種跡象表明，歐洲央行正在與歐元區國家進行一場政治博弈。歐洲央行行長德拉吉月初在歐洲議會發表講話時暗示，如果歐元區國家能夠進一步推動財政融合，歐洲央行愿意為應對債務危機采取更多措施。如今，歐元區國家已經邁出了歐洲央行要求的第一步，后續招式則更加令人期待。也只有輔以后招，歐元才有轉危為安的希望。
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